片仔癀跌近3%刷新三年低点，中药ETF（560080）跌1.6%！基金经理过蓓蓓谈A股医药投资

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　　2024年1月17日，A股三大指数集体重挫，截至收盘，沪指跌2.09%，创3年半新低，深成指跌2.58%，创业板指跌3%。中药板块冲高回落，收跌1.78%，指数成份股多下跌，仅龙津药业、康缘药业、华润三九3只成份股飘红，广誉远跌超4%，健民集团、九芝堂跌超3%，片仔癀收跌2.86%，刷新2020年12月以来新低，贵州百灵等跌幅居前。

　　ETF方面，A股规模最大中药ETF（560080）经历2连阳后回调，收跌1.61%，成交额超3400万元，值得注意的是，中药ETF（560080）场内溢价频现，收盘溢价率达0.26%，资金越跌越买意愿凸显。

　　（来源：Wind）

　　资金面上，中药ETF（560080）最近5日中有3日实现资金净流入，累计金额超1100万元！

　　（来源：Wind）

　　杠杆资金方面，中药ETF（560080）融资余额稍有回落，但仍保持高位。根据上交所最新权威数据，截至2024年1月16日，中药ETF（560080）最新融资余额达5696万元，单日融资买入额达495万元，为近一周来最高单日融资买入额！

　　（来源：Wind、上交所）

　　【人参、西洋参等被纳入备案原料目录，畅通传统中药材进入保健食品渠道】

　　近日，《保健食品原料目录 人参》《保健食品原料目录 西洋参》《保健食品原料目录 灵芝》及配套解读文件发布，将人参、西洋参、灵芝纳入保健食品备案原料目录（以下简称原料目录），并规定其原料名称和品种来源与现行《药典》相同品种项下内容保持一致。

　　人参、西洋参和灵芝是保健食品中常见的中药材原料。此前，生产含有此类中药材的保健食品需要向国家食品药品监督管理总局申请注册，耗费时间长，且注册有效期只有5年。正式纳入原料目录后，以人参、西洋参、灵芝为原料的保健食品就可以采用备案制，即企业只需向所在的省食品药品监督管理部门提交材料，进行备案即可。这将为企业降低成本，为新品开发节约经费和时间。

　　中药材首次进入保健食品原料目录，表明国家对保健食品的审批政策更加宽松，市场对保健食品的宽容度更大，是推进保健食品注册和备案“双轨制”管理的有力举措。

　　【过蓓蓓：A股医药行业投资可以“中西结合”】

　　日前，中药ETF（560080）基金经理过蓓蓓在直播中谈到，

　　A股的医药板块的指数化投资可以“中西结合”（中药和西药）的思路来配置，A股医药板块能产生显著结构性收益的两板块，就是生物科技创新药和中药。

　　2021年前，生物科技创新药一直强于中药，但在2021年后，中药逐渐赶超。很大一个影响因素就是政策对中药企业的正向促进作用，鼓励中药传承创新，以及股权激励和国企改革拉动中药企业的经营效率变化和基本面提振。

　　中药板块在过去几年都有不错表现，一方面政策的正向激励激发了中药企业的经营活力，在2021年，一批中药企业进行内部的股权激励与员工持股计划；从2022年半年度开始，很多中药大白马的基本面已经开始改善。2022-2023年，中药都是双位数增长，但西药则是个位数甚至是负增长。

　　另一方面，中药股机构持仓占比是比较低的。

　　【机构：基于创新的产品力是中药企业未来核心竞争力】

　　近期，《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》正式发布，意味着“四同药品”（即同通用名、同厂牌、同剂型、同规格）价格治理拉开序幕。随着国家医疗保障信息系统的不断完善，打通省际间信息壁垒的条件已较为成熟，基本消除“四同药品”在省际间的不公平高价、歧视性高价，有助于进一步推进医改，促进价格回归公允范围，也有助于进一步推动行业高质量发展。

　　湘财证券认为，围绕政策特点，中药行业或呈现结构性分化，符合政策特点的企业有望表现突出，建议关注两大主线：

　　主线一：中药创新。在政策与临床需求双驱动之下，中药创新再度加速，新药上市节奏加快且1 类新药占比明显提升。

　　主线二：“中药+”视角下的新消费。在政策鼓励以及中药“治未病”、“纯天然”特有优势下，中药行业创新+消费双属性愈加明显，行业新增长点有望来自“中药+”视角下的新消费领域，包括零售药店终端、品牌中药及中药消费品、中药行业与多领域融合所形成的新业态等。（来源：湘财证券《中药行业周报：四同药品价格治理开始 基于创新的产品力是未来核心竞争力》）

　　此外，浙商证券认为，中药行业正处于新一轮成长周期的起点，强调中药重量轻价，销量增长是行业增长的主要驱动力，驱动量增的核心内生驱动力来自企业内生经营改善。（来源：浙商证券《新生——2023年中药分析框架思考》）

　　看好中药板块，不妨关注全市场规模领先中药ETF（560080）。公开资料显示，中药ETF（560080）跟踪复制中证中药指数，指数第一大重仓股为片仔癀，占比超10%，云南白药、同仁堂、东阿阿胶、白云山、以岭药业、太极集团等国内老字号中药龙头均为指数重仓股，指数前十大重仓股占比超50%。（数据来源：中证指数公司，上交所，截至2023.12.29，指数成份股不代表个股推荐）

　　习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注汇添富中证中药ETF联接（A：501011；C：501012），同样跟踪中证中药指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。

　　“特别提示”

　　很多朋友希望中长期介入A股市场，享受时间的玫瑰，但没有精力深入研究各行业主题，怎么办？把握A股主线行情，“选800，更省心”。800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。

　　中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股93%的净利润、75%的营业收入、67%的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！

　　（数据来源：Wind，截至2023.12.29）

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF（560080）属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者；800ETF（515800）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证中药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。

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责任编辑：王旭