【ETF特约收评】反弹一日游，三大指数齐挫！银行ETF(512800)顽强收红，中证医疗叒新低！港股也“变脸”

　　周五（8月18日），A股未能延续昨日反弹行情，反而遭遇重挫。沪指跌1%报3131.95点，再创逾7个月新低。北向资金再度大幅净卖出85.22亿元，近10日连续减仓累计近550亿元，给市场施加了较大抛压。

　　盘面乏善可陈，全市场31个申万一级行业仅环保和银行2个行业顽强收红，大消费、TMT、医疗全线杀跌。本周市场延续颓势，沪指累跌1.8%，深成指、创业板均跌逾3%。

　　消息面上，昨日晚间，32家科创板公司齐发股东提议回购公告，掀起科创板的“回购潮”。不过从A股今日表现来看，市场仍显信心不足。

　　对此，方正证券表示，不必过于悲观，A股“回购潮”能进一步夯实“市场底”。2010年以来，A股的“回购潮”基本和“市场底”如影随形。A股“政策底→市场底”一般滞后1-2个月，我们判断7月24日中央政治局会议确立了“政策底”，“回购潮”能够加速确立“市场底”。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊银行、医疗、港股互联网几个板块的交易和基本面情况。

　　一、央行首提银行合理利润，银行ETF（512800）逆市收红，板块迎来政策回暖+中报业绩双催化

　　受央行表态“银行合理利润、息差”消息刺激，今日银行板块全天逆市走强，截至收盘，银行股多数飘红，常熟银行、贵阳银行涨逾2%领涨板块，成都银行、长沙银行、宁波银行等涨幅居前。

　　银行ETF（512800）早盘平开后全天红盘震荡，场内价格最高涨逾1.5%，收涨0.27%，成交额1.96亿元。

　　昨日央行发布的2023年二季度货币政策执行报告中首次提出“商业银行维持稳健经营、防范金融风险，需保持合理利润和净息差水平”。

　　机构分析人士点评认为，央行表态释放了非常积极的信号，体现了对银行合理息差水平的呵护，对后续银行经营层面或将带来三方面的利好。

　　1、银行业绩或将具备更大的自主性，来自监管层的约束有望减少；

　　2、资本约束偏紧的状态下，银行有望加大盈利释放的力度；

　　3、监管对引导银行单边让利的举措或将更加慎重。

　　浙商证券表示，银行将从前期的“合理让利”过渡到“银行有利润，实体有支持的共赢局面”，通过存贷款跟随式调整、释放银行杠杆等方式维持银行合理利润。

　　此外，多家机构提示，银行加大盈利释放的同时，有望迎来板块估值修复行情。开源证券表示，此次监管明确银行利润合理性，业绩改善预期加码，银行估值底部修复动力更足。

　　国泰君安证券提示，在宏观刺激政策预期升温和中报业绩有望超预期的催化下，继续看好银行股修复行情。

　　值得注意的是，截至8月17日，已有7家上市银行披露了中报业绩，其中6家银行均向市场传递经营向好的信号：归母净利实现双位数增长，资产质量持续改善，仅浦发银行业绩呈现负增长。

　　随着下半年国内经济稳步恢复，企业经营状况逐步改善，宽信用环境下，或将带动银行经营质量和盈利改善，后续银行业绩有望逐步迎来企稳上涨的趋势。

　　估值角度，中证银行指数市净率PB仅为0.55倍，为近十年7.25%分位点和近五年14.55%分位点，估值性价比和修复空间可观。

　　看好银行板块估值重塑行情的投资者可以重点关注银行ETF（512800）。资料显示，银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“中特估”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。

　　二、医疗全线萎靡，中证医疗再创阶段新低，医疗ETF（512170）放量跌1.94%

　　医疗板块再遭重挫！中证医疗指数全天单边下行，收跌2.14%报8177.94点，创2019年8月23日以来新低。从成份股表现来看，前十权重股尽墨，泰格医药、康龙化成跌近4%，药明康德跌2.46%，爱尔眼科、爱美客跌逾1.6%。

　　医疗ETF（512170）复制指数走势，收盘场内价格跌1.94%，收于0.404元，同样创下阶段新低。全天成交7.46亿元，较昨日放量逾四成。

　　值得注意的是，场内全天溢价依旧，午后价格持续走低区间溢价率同步抬升，截至收盘仍达0.3%，反映买盘资金相对强势。结合成交放量来看，或有巨额资金逢跌进场。而此前5个交易日，医疗ETF（512170）已连续获资金净申购合计6.4亿元。

　　正值中报披露季，近期中证医疗部分成份股绩后走势分化，且出现股价与业绩背离的情况。昨日晚间爱博医疗、安图生物、卫宁健康相继披露中报，其中爱博医疗上半年净利同比增长32%，今日股价却重挫5.82%，卫宁健康净利同比下滑75.2%，股价却仅微跌0.27%。 

　　整体来看，目前已披露中报的15只成份股上半年全部实现盈利，其中8股实现净利润两位数增长，南微医学以111.69%的同比增幅暂列增速榜首位，权重股药明康德上半年净利润同比增长14.6%至53.23亿元。圣湘生物、华大基因、达安基因、万孚生物等新冠检测相关概念股业绩同比大幅下滑。

　　从业绩整体情况来看，医疗板块基本面并不差，然而近期A股医疗板块却持续萎靡不振。对此市场分析人士表示，实际上市场行情并非严丝合缝地跟着基本面走，前置或延迟都是正常现象。

　　7月底以来医疗反腐持续发酵，使得调整已久的医疗板块笼罩在悲观情绪之中，这种情绪的波动或还将持续一段时间，投资者需要做好心理预期。不过长期来看，反腐必将促进行业高质量健康发展，而医疗板块的投资逻辑和投资价值也并未改变，医疗板块仍存在结构性机会，行业龙头的底部区间掘金机会也值得重点关注。

　　值得一提的是，医疗板块当前估值水平处于历史低位，中证医疗指数最新PE-TTM为29.44倍，处于2015年以来10.48%的分位点，估值性价比尤为突出。

　　公开资料显示，医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械权重约4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重约5成，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。

　　三、风云突变，恒指跌破万八关口！港股互联网ETF（513770）大跌3.66%，还能坚守吗？

　　港股今日突然“变脸”，三大股指低开低走，恒指跌超2%再度跌破万八关口，国企指数亦跌超2%，港股通互联网指数跌超3%。场内热门ETF方面，港股互联网ETF（513770）场内价格大跌3.66%，成交额2.73亿元。

　　1、港股因何调整？

　　今天港股回调，可以说是一个连锁反应，人民币汇率持续贬值，叠加美联储加息预期抬头，导致外资持续外流，A股、港股均短线承压。

　　从数据上看，北向资金已经连续10日净流出，区间累计净流出547亿元。虽然和年内净流额相比不是很多，但风向标意义大于实际数字。外资持续抛售A股，对港股中资股也形成了流动性压力。

　　短期看，港股或仍会受海外金融条件压制，但这些压制因素均存在着改善空间。未来随着上述掣肘因素改善及消退，港股未来反弹还是值得期待的。

　　2、估值已逼近历史低位

　　极端市场情况下，很多投资者会比较迷茫，不知道该怎么办。实际上，不管市场涨还是跌，我们都可以找到一个投资的“锚点”，参考客观数据行动，以减少市场波动对心理的冲击，其中估值应该是应用最为广泛的数值之一了。

　　根据中金公司统计，目前港股多数行业均处于历史区间较低水平，MSCI中国除A股指数前向市盈率为8.4倍，前向市净率为0.9倍，分别处于历史均值向下1倍、1.2倍标准差附近。

　　恒生指数市盈率8.59倍，处于2002年以来4.6%历史分位数，接近2008年以及去年10月份的极端低位。

　　港股互联网ETF（513770）标的指数（港股通互联网）最新市盈率也是跌破了机会值，处于指数发布以来21.34%的历史低位。

　　从上述历史估值数据也能看出，市场起起伏伏，在低估状态下布局，未来行情反弹甚至反转的概率相对更高。

　　对于当前资本市场，中金公司认为已经计入较多偏谨慎预期，估值、情绪和投资者行为也呈现较多偏底部特征，市场经历近期回调后投资吸引力进一步增加，企业盈利底部逐渐显现，当前市场机遇仍大于风险。

　　3、扎实的基本面是板块长期向好的底气

　　近期港股互联网公司中期财报逐步披露，从目前披露的数据看，基本面坚韧向好，基本上验证了市场之前对科网龙头业务增长、盈利改善的预期判断。

　　①腾讯控股第二季度实现营收约1492亿元，同比增长11%，净利润（Non-IFRS）约376亿元，同比增长33%。营收连续两个季度保持增长，净利润增速连续四个季度超过营收，腾讯继续稳步前行。

　　②哔哩哔哩二季度财报显示，毛利同比增长66%，调整后净亏损同比大幅收窄51%，预计明年可实现盈亏平衡目标。京东健康上半年总收入增长34%至271亿元，净利润倍增达24.4亿元，净利润超市场预期。

　　③扎实的基本面是市场长期向好的底气，在政策不断加码、消费稳步改善的大背景下，港股互联网公司作为复苏的受益群体，叠加互联网内部降本增效以及AI应用落地，板块业绩整体仍处于上行区间。长期看，这也将是推动港股互联网板块行情向上的主要推动力。

　　据了解，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，随着平台经济基调明确，利好因素持续释放，港股互联网龙头有望迎来估值、盈利双升。

　　数据来源：沪深交易所

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；港股互联网ETF被动跟踪HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，银行ETF、医疗ETF风险等级均为R3-中风险；医疗ETF联接基金、港股互联网ETF风险等级均为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

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责任编辑：杨赐