景顺长城三只产品面临清盘风险，“名将”鲍无可也难挽颓势？

　　来源|财富独角兽

　　随着近期二级市场泥沙俱下的行情，主动权益类基金也不可避免地加速下跌，于是本就规模岌岌可危的产品更加命悬一线，即便是头部基金公司的产品也无法独善其身。

　　本周，正在发行权益新品的景顺长城基金连续发布公告，包括景顺长城泰阳回报混合、泰祥回报混合、港股通数字经济三只产品资产净值连续低于5000万元，尤其令人困惑的是，前两只基金均为偏债混合型产品，同时港股通数字经济是去年8月份才成立的新品。

　　同时，今年以来因为公司权益大佬刘彦春产品浮亏严重，景顺长城一度遭来基民和媒体的口诛笔伐，尽管另一明星鲍无可的业绩逆市表现突出，似乎也难以挽救公司直线滑落的口碑。此次非核心产品的清盘风险，是否能够顺利化解呢？

　　一周连发三公告

　　提示基金资产净值连续低于5000万元

　　先是10月14日，景顺长城发布偏债混基泰阳回报混合基金资产净值连续低于5000万元，从相关资料来看，该基金成立于2021年7月份，目前运作两年多的时间，成立以来的业绩还是属于相对不错的境地，特别是今年到目前同类排名高居第四位。

　　尽管如此，但是该基金的规模却是节节下行，从最初的4.77亿份到4.55亿份再到后来的3.57亿份，今年的两个季度末依然延续逐季下跌的走势，1季度是1.86亿份，2季度末是降到了0.94亿份，乃至本次在业绩优异的情况下提示清盘风险。为何规模与业绩大相背离呢？

　　从产品的现任基金经理来看，陈莹是基金的首发基金经理，大约1个月后周春泉也加入共同管理；在提示风险的泰祥回报中，陈莹却是目前独自管理该产品。天天基金网显示，她目前担任基金经理时间还不到3年半，自2019年加入景顺后被委以重任，当前在公司管理8只产品。

　　但是，这8只产品合计的现任基金资产总规模却仅为17.47亿元，平均单只基金的规模不到2.5亿元。这背后的原因或许有多方面，但不可否认的是美女基金经理陈莹很可能在固收圈领域的知名度有限。从公司历史的固定收益类基金经理来看，曾经出过多位在债券领域具备很强知名度的女将，比如毛从容、袁媛等，毕竟这一领域做债要依托人脉“铺路”。

　　对比分析，10月17日公告基金资产净值连续低于5000万元的港股通数字经济可能是出于其他的原因。这只去年8月才成立的产品是一只严格遵照契约运作的公募，从产品成立到目前发布的三份季报来看，基金重仓中的港股元素是越来越重。

　　去年四季报时，我们在十大重仓中还能看到光威复材、火炬电子、温氏股份三只A股标的公司，但是在今年的两份季报中，重仓的公司就变成了全部来自香港市场。原本公募重仓香港的逻辑是看好其今年反弹的空间，未曾想在今年美联储持续的加息和地缘冲突不断扩大化中，香港市场反而成为资金抛弃更为严重的区域，因此该基金目前的困境似乎可以理解。

　　再看重仓的公司，半年末时的十只股票年内整体表现也不尽如人意，至今下跌超过35%的公司包括了美团，李宁，微创医疗。此外，基金连续三个季度的第一重仓股都是李宁，但是该股2023年以来下跌也超过了8%。

　　从基金经理来看，产品双基金经理之一的周寒颖也是任职超过7年的老将，同时似乎也是公司负责香港市场权益投资的第一人选，但是面对狂风暴雨的市场也没有良策。

　　公募基金白酒信仰面临坍塌 顶流刘彦春面临风格抉择

　　长期以来提到景顺长城，基金投资者第一时间想到的基金经理都是白酒天王刘彦春，但是今年这位顶流因业绩惨淡已经登上过热搜，目前的情况又如何呢？

　　天天基金网显示，到10月20日交易日结束，他的所有基金年内浮亏都在20%一线，虽然相比此前遭遇猛烈口诛笔伐时有所好转，但是各只基金依然处于同类后二分之一的行列。其中表现最差的是景顺长城绩优成长混合的-22.34%，表现相对最好的是景顺长城内需成长贰号的-19.22%，两者之间的业绩差距并不大。

　　从内需成长贰号上一季的重仓股来看，年内表现几乎是全军覆没，唯一能实现股价增长的是近期受益于医药股集体反弹的药明康德，特别是他长期高比例重仓的三大白酒龙头都没有很好的表现，表现最差的两家公司是中国中免和海大集团。

　　作为内地权益领域金字塔尖的基金经理，顶流刘彦春的风格早已定型，也就是极端地在价值蓝筹领域中挖掘标的，科技成长并不是他擅长的风格，考虑到当前经济弱复苏消费回暖还需要未知的时间长度来印证，因此他的拥护者还要承受或许很长时间的业绩阵痛。

　　不过在基金中报中，他却表示了对投资思路的坚持：“下半年我们会继续从企业能力出发构建组合，行业配置方面不会做大的调整。近期引发市场剧烈波动的原因主要在于总量问题，多数优秀企业并没有出现经营失误。非常多的绩优公司估值已非常便宜，一旦经济内生动力出现恢复迹象，这些公司估值会有非常强的向上的弹性。”

　　这样分析，未来公司的权益一哥或许会逐渐从刘彦春变成擅长防御的鲍无可，只是后者相对偏防守的风格真的能带来大批的崇拜者吗？明年市场肯定不会一直在3000点犹豫不决！

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责任编辑：王其霖