“角逐”万亿个人养老金市场，保险、公募、银行谁能棋高一招？

　　来源：环球老虎财经app

　　36地率先实行个人养老金制度拉开了银行、保险、基金等金融机构们在个人养老金赛道上的“布局战”。“第一批吃螃蟹的人”包括37家个人养老金基金销售机构以及129只养老目标基金。随后，首批个人养老保险产品名单也新鲜出炉。机构加速“跑马圈地”的背后是个人养老金市场蕴含着超万亿元规模。

　　个人养老金时代正式拉开帷幕。

　　11月25日，个人养老金制度启动实施，包含北京、上海、广州等36个城市可率先通过商业银行等渠道建立个人养老金账户。

　　各大金融机构早已筹谋已久，获得首批“入场券”的包括16家商业银行、14家证券公司、7家独立基金销售机构。与此同时还有40家基金公司的129只养老目标基金入选。险企也不甘示弱，首批7只保险产品出炉。

　　机构积极“鏖战”的背后是个人养老金市场发展潜力巨大。正如中金公司预计到2030年个人养老金规模有望迎来1万亿-3万亿元的增量资金。

　　个人养老金赛道“拥挤”

　　万亿养老金赛道上聚集不少重磅玩家，银行、基金、保险、券商竞相角逐。

　　继《个人养老金实施办法》实施办法落地后，11月18日，首批开办个人养老金业务机构的名单新鲜出炉。据中国证监会发布的《个人养老金基金销售机构》显示，共有37家个人养老金基金销售机构。

　　包括16家商业银行、主要是六大国有银行，以及中信银行、民生银行、招商银行、浦发银行等8家股份行，城商行中包括北京银行和宁波银行；华泰证券、中信证券、广发证券、中信建投、招商证券等在内的14家证券公司；蚂蚁基金、天天基金、腾安基金等共7家独立基金销售机构。

　　与此同时，还有40家基金公司的129只养老目标基金纳入个人养老金基金名单，包括养老目标风险基金79只，养老目标日期基金50只，均由存量养老FOF增设Y份额而来。

　　其中华夏基金数量排名第一，共有9只养老目标基金入选；其次便是汇添富、南方基金，均有8只养老目标基金在名单之中；排名第三的是易方达基金，则有7只产品在列。

　　险企紧跟其后。11月23日，中国银保信官网公布首批个人养老金保险产品名单，7只养老保险产品在列，并均属于专属商业养老保险产品。其中泰康人寿、中国太平均有两只产品，其余的三家中国人寿、中国人保、国民养老保险均有1只。

　　▲ 图片来源：中国银保信

　　显然在产品数量上，相较于7只养老保险产品，129只养老目标基金更胜一筹。但在产品收益上，养老保险产品以稳健为主。据上述险企官网数据显示，专属商业养老保险2021年稳健型账户的年化结算利率大致在4%~6%之间，进取型账户年化结算利率大约在5%~6.1%之间。

　　其中泰康臻享百岁结算利率最高，2021年稳健型账户的结算利率是6%，进取型账户的结算利率是6.1%；其次便是人保寿险福寿年年稳健、进取型账户的结算利率分别为5%、5.3%；此外，国寿鑫享宝两类组合的结算利率分别为4%、5%。

　　而养老目标基金则波动较大。据choice数据显示，截至11月27日，144只养老目标基金（A、C类份额合并）中的大多数基金近一年回报均为负数。其中有超60只产品跌幅超10%，大成养老2040三年持有混合（FOF）A、汇添富养老2050五年持有混合（FOF）A跌幅尤甚，超21%。

　　不过，拉长时间线来看，截至2022年9月底，成立满三年的养老目标基金平均年化收益率6.42%。

　　筹谋已久的机构们

　　实则，个人养老金这块“肥肉”，机构垂涎已久。

　　率先进入养老金领域的是保险。自2018年4月银保监会启动个人税收递延型养老保险试点以来，已有23家保险公司经营税延养老保险，截至2021年，累计保费收入仅超6亿元。

　　为了加快养老保险产品的渗透率，银保监会在去年5月还推出专属商业养老保险产品试点，直至今年3月1日试点区域从最初的6家扩容至15家。据银保监会数据显示，截至今年7月末，专属商业养老保险累计投保件数近21万件，累计保费23.5亿元。

　　紧接着便是基金公司加入“战局”。将时间拉回2018年8月，彼时包括华夏、嘉实、广发在内14家基金公司的14只养老目标基金首次获批。

　　历时四年多的时间，养老目标基金不断扩充，直至11月28日，据choice数据显示，养老目标基金达352只，其中养老目标日期基金、养老目标风险基金的数量分为201只、151只。

　　在超200只养老目标基金中，截至今年三季度末，总规模超944亿元。其中交银安享稳健养老一年（FOF）A的规模最大，达154.6亿元；其次便是兴证全球安悦稳健养老目标一年持有混合（FOF）A，同期规模为52.5亿元；排名第三的是南方富誉稳健养老目标一年持有混合（FOF）A，规模达37.5亿元。

　　银行理财子虽不像保险、基金具有先发优势，但表现丝毫不逊色。自去年9月四地四机构进行银行养老理财产品试点以来，银行理财子不断加速“跑马圈地”，据中国理财网数据显示，直至11月27日，理财子公司共存续49只养老理财产品，规模近千亿元。

　　从规模来看，银行理财子与公募基金相差不大，这也意味着双方正展开一场较量。从收益来看，养老理财产品以稳健为主，而养老目标基金则追求超额收益。

　　据普益标准数据显示，所有养老理财产品2022年三季度的平均年化收益率为4.48%，高于市场平均水平0.35个百分点。

　　而养老目标基金的收益波动较大，正如上文提及，近一年收获负回报的基金不在少数，但拉长时间线来看，也有不少基金收获超额回报，像华夏养老2045（FOF）A成立以来涨幅超53%，兴全安泰养老三年（FOF）的同期涨幅约50%、嘉实养老2050混合（FOF）A同期涨幅近50%。

　　万亿规模

　　机构纷纷“备战”看中的是个人养老金市场的万亿规模。

　　据公开资料显示，养老保险体系分为三大支柱，分别是基本养老保险、企业（职业）年金以及个人投资的养老金。

　　其中第一、二支柱是“主力军”。根据人社部数据，截至2021年末，我国养老金第一支柱占比65.76%，第二支柱占比34.23%，第三支柱占比仅为0.01%。这也意味着养老体系第三支柱发展空间广阔。

　　叠加基本养老保险负担过重，据财政部数据显示，2021年，我国养老第一支柱基本养老金，缺口达到7000亿元。

　　此外，企业年金覆盖率较低，据公开数据显示，截至2021年末，参与企业/职业年金的人数约7200万人，占我国总人口的5%左右，覆盖基本养老保险参保总人数不足7%。

　　条条线索直指发展养老体系第三支柱刻不容缓。在先行城市（地区）所在地参加职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者，可参加个人养老金。

　　浙商证券研报也指出，国内养老金整体供给不足，基本养老金替代率较低，职工养老金第一支柱替代率约36.2%，且持续走低；第二支柱在城镇职工中覆盖率仅为6.1%；未来增加供给有待第三支柱发展。

　　在此背景下，关于个人养老金制度的相关政策频出，从今年4月21日国务院办公厅发布的《关于推动个人养老金发展的意见》到11月4日的《个人养老金实施办法》，直至11月25日，在北京、上海、广州、西安、成都等36个城市率先实施，这标志着个人养老金时代正式开启。

　　规定在先行城市（地区）所在地参加职工基本养老保险或城乡居民基本养老保险的劳动者，可参加个人养老金；参加人每年缴纳个人养老金额度上限为1.2万元。

　　对此多家券商预计未来个人养老金市场规模将超万亿。正如华创证券测算，2031年个人养老金账户累计金额可达33639亿元。

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责任编辑：杨红卜