华尔街见闻
继3月的“无限量行动”之后,日本央行4月再度无限量购债。而在日元13连跌的背后,是蠢蠢欲动的通胀上冲,是难以回避的滞胀风险。
日元汇率在周二经历13连跌、创下50年最长连跌之后,离日本央行的“恐慌点”130仅有一步之遥。
但即便面对日元出现20年未见的“大崩溃“,日本央行却再次毅然出手购债。
据彭博社报道称,日本央行重申其对超宽松货币政策的坚定承诺,将通过新一轮计划外的购债来限制债券收益率的上升。
日本央行表示,由于10年期国债收益率触及其容忍区间的上限,周三将以0.25%的固定利率无限量购买10年期政府债券。而这是继三月的“无限量行动”之后,4月以来的首次操作。
SMBC日兴证券(SMBC Nikko Securities)驻东京策略师Ataru Okumura表示:
在日本央行的行动之后,周三10年期实际收益率较前一个交易日下跌1个基点至-0.63%。同时,经通胀调整后的实际收益率连续第四天下跌,并创下近两周以来的最大跌幅,本月已累计下跌7个基点。
然而与日本债券市场形成明显对比的是,相同期限的10年期美国国债收益率在周三迈向3%,两者之间的差距越来越大。
所以在这种形势下,市场押注进一步的分化已经不可避免,日元跌势或将持续。目前卖出日元已经成为最受欢迎的交易,根据商品期货交易委员会的数据显示,资产管理公司上周进行了创纪录的空头押注。
Resona Holdings Inc.首席策略师Shinsuke Kajita表示:
盛宝银行外汇策略主管John Hardy在报告中表示,在日本实施货币干预或者日本央行放松国债收益率上限的承诺之前,“日元的压力将继续存在”。
同时也有分析师指出,日本财务省不会“坐视不管”。
澳大利亚联邦银行策略师Joseph Capurso 在报告中提及,为遏制日元暴跌,日本财务省通过日本央行进行干预的可能性越来越大,但他也补充道:
财务大臣铃木俊一曾在周二表示,日元汇率正迅速走弱,这可能对日本经济有害:
在日元大幅贬值的背后,日本经济紧接着要面对的就是通胀上行,甚至是滞胀风险。
以日元计算,彭博商品现货指数仅在过去一周就上涨了8.2%,而自2月底以来更是上涨了 29%,年初至今涨幅达到48%,过去两年更是上涨了177%。
按照华尔街VIP文章此前提及的观点,由于老龄化、低迷的薪资增速及超发货币空转等长期因素制约,日本PPI很难传导到CPI。
当前的PPI-CPI剪刀差已经逼近历史极值水平。这对于资源匮乏、成本较难向下游转嫁的日本来说,将严重损害制造业企业的盈利情况,导致经济下滑并出现滞胀。
责任编辑:赵思远
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