原标题:【华西固收研究-圣诞福利】地产债2021年压力测试几何?
来源:固收江坛
基本假设:人民币:美元汇率为6.5:1、含回售权债券到期全部行权。
到期节奏:1月、3月为到期高峰,Q1、Q2、Q3、Q4到期占比分别为33%/25%/25%/18%。2021年全年地产债到期约1.1万亿元,其中自然到期7684亿元,触发回售3289亿元。分境内、境外债来看,2021年境内地产债到期7498亿元,自然到期、触发回售分别为4547/2951亿元;地产美元债到期535亿美元,自然到期、触发回售分别为483/52亿美元。
到期绝对规模:8家房企2021年债券到期规模或超200亿元。2021年有8家房企(部分为母子公司合并口径,具体见名单)债券到期规模或超200亿元,34家房企债券到期规模或超100亿元。
到期相对规模:部分房企2021年债券到期量/存量规模或超50%,具体见名单。
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