8月成品油批零价差阶段性上涨 9月或区间震荡

转自：新华财经

8月国内汽柴油价格整体呈现震荡下跌走势，下调政策落实前，汽柴油批零价差呈现震荡扩大走势，随着下调政策落实，下旬调价搁浅，批发价格延续弱势，汽柴油批零价差自相对低位震荡上涨。

往后看，预计国内汽柴油价格或底部分化震荡运行，批零价差或呈现区间震荡走势。

具体来看，零售环节，8月国内成品油零售限价共历经两轮调整，其中一次下调，一次搁浅。8月上中旬，市场担忧美国经济存在衰退可能，叠加全球股市下挫等，原油价格下跌至六个月以来低点。虽然后期美国原油库存下降及中东局势紧张，国际油价脱离六个月低点，但反弹幅度较为有限。因此，在8月8日24时国内成品油零售限价下调政策落实，且达成年内最大跌幅。但中下旬，随后原油价格企稳筑底，变化率对应数值持续偏低，最终达成搁浅预期。

批发环节，8月国内主营及山东地炼汽柴油价格整体呈现震荡下跌走势。主要原因在于：本月国际原油呈现震荡下跌走势，成本端支撑偏弱。月初成品油零售限价开启下调窗口，月中尽管原油变化率短暂转正，但是由于原油开启一波连续下行，导致成品油零售调价窗口关闭，月内零售价格下跌为主，利空成品油市场。

供应方面，地炼开工负荷触底回升，但是主营炼厂开工负荷偏强运行，汽柴油供应趋稳回升利空价格。需求方面，空调用油支撑部分汽油需求增长，暑期部分居民自驾出行范围扩大对汽油刚需形成提振，加油站采购节奏边际短暂好转，但柴油因高温及部分地区降雨天气影响，户外基建厂矿等用油单位开工强度仍然偏低，终端消耗节奏缓慢，柴油刚需新单采购萎靡不振，买方少量采购为主，投机性需求多持谨慎心态，由于供需维持宽松，市场出货意愿较强。

综合反映在批零价差上，在8月成品油零售限价下调政策落地前，由于批发价格接连回调，国内主营及山东地炼汽、柴油批零价差呈现逐渐扩大走势。而下调政策落实之后，批发价格继续回调，国内主营及山东地炼汽、柴油批零价差则继续低位上涨。截至8月31日，国内主营汽、柴油批零价差分别为1731、1400元／吨，山东地炼汽、柴油批零价差分别为2042、1595元／吨。

下月来看，首先原油方面，中东紧张局势扩大的可能性较低，且石油需求前景疲软以及欧佩克放松逐步减产政策，原油上行承压，但美联储9月降息前景利多支撑，原油维持当前区间波动为主。零售价格方面，当前原油变化率处于负值内，本轮成品油零售限价调整存在搁浅或小幅下调的可能。

批发价格方面，分油品看，汽油方面，中秋假期及十一国庆假期带动，中下游客户节前备货操作增多，汽油批发价格或存在底部支撑。柴油方面，临近第四季度，并且降雨天气逐渐减少，基建及工矿等户外作业开工负荷将提升，柴油需求预期向好。综合分析下，预计9月份国内汽柴油价格或底部分化震荡运行，汽油市场承压运行，柴油存偏强波动预期，批零价差或呈现区间震荡走势。

（作者：戴田东，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

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