![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/74/w1080h594/20240627/f2d0-fa3fe9cb4b3f5361c3313b0a2530b6d1.jpg)
经济增长:钢材开始累库
生产:电厂日耗升至去年同期水平。
(1)电厂日耗升至去年同期水平。6月25日,6大发电集团的平均日耗为82.0万吨,较6月18日的81.5万吨上升0.6%。6月20日,南方八省电厂日耗为192.9万吨,较6月13日上升1.0%。近日长江地区进入梅雨季节,江浙沪等地降雨频繁,水电对火电或形成压制,电厂日耗不稳定,难以大幅拉起。
(2)高炉开工率高位波动。6月21日,全国高炉开工率82.8%,较6月14日上升0.8个百分点;产能利用率89.8%,较6月14日上升0.2个百分点。6月21日,唐山钢厂高炉开工率93.5%,较6月14日下降1.1个百分点。供需双弱格局下,钢厂利润欠佳,部分钢厂开始减产。
(3)轮胎开工率快速回升。6月20日,汽车全钢胎(用于卡车)开工率58.2%,较6月13日上升6.3个百分点;汽车半钢胎(用于轿车)开工率79.1%,较6月20日上升3.4个百分点。
(4)江浙地区涤纶长丝开工率持稳。6月20日,江浙地区涤纶长丝开工率86.7%,较6月13日持平;同期,下游织机开工率67.5%,较6月13日下降0.6个百分点。
(5)全国整车货运流量温和回升。6月25日,近一周全国整车货运流量指数均值较6月18日当周上升1.3%;其中,上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升0.5%/下降0.2%/上升0.04%/上升2.7%/上升7.4%。
需求:钢材开始累库。
(1)楼市销售环比继续改善。6月1-25日,30大中城市商品房日均销售面积为27.7万平方米,较5月同期(24.1万平)环比上涨15.1%,较去年6月(36.5万平)下降24.0%,较2022年6月(56.1万平)下降50.6%,较2021年6月(64.4万平)下降56.9%。分区域来看,一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降29.4%、下降33.8%、下降23.0%。
(2)车市零售平稳起步。6月零售同比下降12%。6月第三周,全国乘用车市场零售达到日均6.5万辆,同比下降9%,环比5月同期增长38%;今年以来累计零售同比增长3%。乘用车市场进入半年收官期,各地方和车企努力冲刺销量业绩的意愿强烈,6月销量大概率走势较好。6月批发同比下降9%。6月第三周,全国乘用车市场批发达到日均7.9万辆,同比增长8%,环比5月同期增长27%;今年以来累计批发同比增长6%。
(3)钢价转向回落。6月25日,螺纹、线材、热卷、冷轧价格较6月18日分别下跌3.1%、下跌1.6%、下跌2.1%和下跌0.7%。6月以来,上述品种环比分别下跌2.6%、下跌1.9%、下跌1.8%和下跌1.9%,同比分别下跌4.1%、下跌3.6%、下跌2.1%和下跌4.8%。随着全国经济大省范围内降雨逐渐增多,对建筑施工形成一定困难,建筑钢材需求进入淡季。压力自下往上传导,供需整体延续双弱格局。钢材开始累库。6月21日,五大钢材品种库存1271.6万吨,较6月14日上升4.1万吨。
(4)水泥价格重新回落。6月25日,全国水泥价格指数较6月18日下降0.4%;其中,华东和长江地区水泥价格分别下降1.4%和下降1.4%,表现弱于全国平均水平。6月以来,水泥均价环比上升7.0%,同比下跌3.5%。
(5)玻璃价格继续回落。6月25日,玻璃活跃期货合约价报1547.0元/吨,较6月18日下跌2.6%。6月以来,玻璃价格环比下降0.5%(前值上涨8.7%),同比上涨6.2%(前值上涨3.0%)。
(6)集运运价指数创近22个月新高。6月21日,CCFI指数较6月14日上涨5.5%;同期SCFI指数上涨2.9%。红海危机未解,欧洲港口又爆发罢工潮,近期部分货主为了避免罢工潮进一步扩大,影响整个供应链,开始积极抢出货。此外新加坡塞港加剧导致今年旺季提前到来,推动运价上涨。6月以来,CCFI指数同比上涨87.0%,环比上涨26.5%;SCFI指数同比上涨247.1%,环比上涨26.6%。
通货膨胀:猪价偏弱调整
CPI:猪价偏弱调整。
(1)猪价偏弱调整。6月25日,猪肉平均批发价为24.4元/公斤,较6月18日下降1.7%。天气转热后,终端消费不尽人意,南方雨水天气增多亦对白条鲜销表现有所影响,加之牛羊肉等替代品持续挤占鲜猪肉消费市场,对猪肉消费造成一定压制。
(2)农产品价格指数持续下行。6月25日,农产品批发价格指数较6月18日下跌0.6%。分品种看,蔬菜(上涨1.9%)>水果 (上涨0.6%)>鸡肉(上涨0.5%)>牛肉(下跌0.6%)>羊肉(下跌0.7%)>猪肉(下跌1.7%)>鸡蛋(下跌2.9%)。
PPI:油价围绕80美元震荡。
(1)油价围绕80美元震荡。6月25日,布伦特和WTI原油现货价报86.8和80.8美元/桶,较6月18日分别上涨1.5%和下跌0.9%。近日美联储理事表示预计通胀率将在一段时间内保持高位,目前还没有到降息的合适时机;鲍威尔同样表示今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心,此类鹰派信号对油价构成一定压制。
(2)铜铝温和上涨。6月25日,LME3月铜价和铝价较6月18日分别上涨0.8%和上涨0.7%。6月以来,LME3月铜价环比下跌4.2%,同比上涨16.9%;LME3月铝价环比下跌2.2%,同比上涨15.0%。
(3)国内商品指数环比转跌。6月25日,南华工业品指数较6月18日上涨0.1%;CRB指数较6月18日下跌0.9%。6月以来,南华商品指数环比下跌2.8%(前值上涨2.6%),同比上涨16.1%(前值上涨21.0%);CRB指数环比下跌0.1%(前值下跌0.3%),同比下跌0.9%(前值上涨0.3%)。
风险提示:统计口径误差。
【经济增长:钢材开始累库】
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1、生产:电厂日耗升至去年同期水平
(1)生产端:电厂日耗升至去年同期水平
电厂日耗升至去年同期水平。6月25日,6大发电集团的平均日耗为82.0万吨,较6月18日的81.5万吨上升0.6%。6月20日,南方八省电厂日耗为192.9万吨,较6月13日上升1.0%。近日长江地区进入梅雨季节,江浙沪等地降雨频繁,水电对火电或形成压制,电厂日耗不稳定,难以大幅拉起。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/282/w578h504/20240627/1676-22e4aef35b8e402a6c4c015b517f00f4.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/275/w572h503/20240627/91bc-5122b36b135d7dce5d79216c9245cbac.png)
(2)生产端:高炉开工率高位波动
高炉开工率高位波动。6月21日,全国高炉开工率82.8%,较6月14日上升0.8个百分点;产能利用率89.8%,较6月14日上升0.2个百分点。6月21日,唐山钢厂高炉开工率93.5%,较6月14日下降1.1个百分点。供需双弱格局下,钢厂利润欠佳,部分钢厂开始减产。
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(3)生产端:轮胎开工率快速回升
轮胎开工率快速回升。6月20日,汽车全钢胎(用于卡车)开工率58.2%,较6月13日上升6.3个百分点;汽车半钢胎(用于轿车)开工率79.1%,较6月20日上升3.4个百分点。
江浙地区涤纶长丝开工率持稳。6月20日,江浙地区涤纶长丝开工率86.7%,较6月13日持平;同期,下游织机开工率67.5%,较6月13日下降0.6个百分点。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/274/w572h502/20240627/45ee-468ced5c9bfe6a54a689e8367a6af516.png)
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(4)生产端:全国整车货运流量温和回升
全国整车货运流量温和回升。6月25日,近一周全国整车货运流量指数均值较6月18日当周上升1.3%;其中,上海/江苏/浙江/北京/广东分别上升0.5%/下降0.2%/上升0.04%/上升2.7%/上升7.4%。
6月以来,整车货运流量指数同比上升9.2%(前值上升16.6%),环比上升0.5%(前值下降0.6%)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/290/w590h500/20240627/71a5-5a4d5c9c8e9311793de5e610ff38a5c7.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/259/w555h504/20240627/1a2e-1a5ad3af1f101a977e4f30dced882e5f.png)
2、需求:钢材开始累库
(1)需求端:楼市销售环比继续改善
楼市销售环比继续改善。6月1-25日,30大中城市商品房日均销售面积为27.7万平方米,较5月同期(24.1万平)环比上涨15.1%,较去年6月(36.5万平)下降24.0%,较2022年6月(56.1万平)下降50.6%,较2021年6月(64.4万平)下降56.9%。
分区域来看,一线、二线和三线城市销售面积分别同比下降14.5%、下降32.0%、下降13.2%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/288/w584h504/20240627/3323-13235d7ebd2e749513af3df85a3b447f.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/266/w565h501/20240627/1bd4-0b907b5c9e265be99e4191fd33d60259.png)
(2)需求端:车市零售平稳起步
6月零售同比下降12%。6月第三周,全国乘用车市场零售达到日均6.5万辆,同比下降9%,环比5月同期增长38%;今年以来累计零售同比增长3%。乘用车市场进入半年收官期,各地方和车企努力冲刺销量业绩的意愿强烈,6月销量大概率走势较好。
6月批发同比下降9%。6月第三周,全国乘用车市场批发达到日均7.9万辆,同比增长8%,环比5月同期增长27%;今年以来累计批发同比增长6%。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/269/w572h497/20240627/15d6-793eb1f913896cc440dc131dd41db51d.png)
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(3)需求端:钢价转向回落
钢价转向回落。6月25日,螺纹、线材、热卷、冷轧价格较6月18日分别下跌3.1%、下跌1.6%、下跌2.1%和下跌0.7%。6月以来,上述品种环比分别下跌2.6%、下跌1.9%、下跌1.8%和下跌1.9%,同比分别下跌4.1%、下跌3.6%、下跌2.1%和下跌4.8%。随着全国经济大省范围内降雨逐渐增多,对建筑施工形成一定困难,建筑钢材需求进入淡季。压力自下往上传导,供需整体延续双弱格局。
钢材开始累库。6月21日,五大钢材品种库存1271.6万吨,较6月14日上升4.1万吨。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/296/w594h502/20240627/2d3e-f116ac3ad87316309e8a6269f022de2d.png)
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(4)需求端:水泥价格重新回落
水泥价格重新回落。6月25日,全国水泥价格指数较6月18日下降0.4%;其中,华东和长江地区水泥价格分别下降1.4%和下降1.4%,表现弱于全国平均水平。
水泥价格环比涨幅扩大。6月以来,水泥均价环比上升7.0%(前值上升2.8%),同比下跌3.5%(前值下跌16.4%)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/264/w564h500/20240627/3474-471fa0d7fc8be3da1667e8bf4558d6f4.png)
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(5)需求端:玻璃价格继续回落
玻璃价格继续回落。6月25日,玻璃活跃期货合约价报1547.0元/吨,较6月18日下跌2.6%。6月以来,玻璃价格环比下降0.5%(前值上涨8.7%),同比上涨6.2%(前值上涨3.0%)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/270/w574h496/20240627/281a-b5642bd56b9147eb4a7faa52f55c78e8.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/279/w579h500/20240627/205e-751e07fd723fa0dcf70d750b301e7280.png)
(6)需求端:集运运价指数创近22个月新高
集运运价指数创近22个月新高。6月21日,CCFI指数较6月14日上涨5.5%;同期SCFI指数上涨2.9%。红海危机未解,欧洲港口又爆发罢工潮,近期部分货主为了避免罢工潮进一步扩大,影响整个供应链,开始积极抢出货。此外新加坡塞港加剧导致今年旺季提前到来,推动运价上涨。
6月以来,CCFI指数同比上涨87.0%(前值上涨42.7%),环比上涨26.5%(前值上涨14.3%);SCFI指数同比上涨247.1%(前值上涨168.6%),环比上涨26.6%(前值上涨46.6%)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/246/w549h497/20240627/5369-816470ff72e24565dc867c15313ceb97.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/294/w597h497/20240627/f2ba-006f3b89758f2aff6f5b7a0c97fb412b.png)
【通货膨胀:猪价偏弱调整】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/87/w1062h625/20240627/a3ba-7125ebf86910acb47687806df663f1fd.png)
1、CPI:猪价偏弱调整
(1)猪价偏弱调整
猪价偏弱调整。6月25日,猪肉平均批发价为24.4元/公斤,较6月18日下降1.7%。天气转热后,终端消费不尽人意,南方雨水天气增多亦对白条鲜销表现有所影响,加之牛羊肉等替代品持续挤占鲜猪肉消费市场,对猪肉消费造成一定压制。
月环比涨幅扩大。6月以来,猪肉平均批发价为24.3元/公斤,环比上涨16.1%(前值上涨2.0%);同比上涨27.2%(前值上涨7.7%)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/169/w512h457/20240627/7c6c-ad68d73b911a24ad7366692c8010ac92.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/194/w541h453/20240627/15d3-ba69a153bfbb28114e05d3d4189ad263.png)
(2)农产品价格指数持续下行
农产品价格指数持续下行。6月25日,农产品批发价格指数较6月18日下跌0.6%。分品种看,蔬菜(上涨1.9%)>水果 (上涨0.6%)>鸡肉(上涨0.5%)>牛肉(下跌0.6%)>羊肉(下跌0.7%)>猪肉(下跌1.7%)>鸡蛋(下跌2.9%)。
6月以来,农产品批发价格指数同比下跌7.3%(前值下跌3.7%);环比下跌4.7%(前值下跌2.6%)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/262/w560h502/20240627/6c6a-93496a4fc42fccba9d6a0f69314ae69f.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/289/w586h503/20240627/a556-22a85c0f6d8ea546563bdd7c55bd64d0.png)
2、PPI:油价围绕80美元震荡
(1)油价围绕80美元震荡
油价围绕80美元震荡。6月25日,布伦特和WTI原油现货价报86.8和80.8美元/桶,较6月18日分别上涨1.5%和下跌0.9%。近日美联储理事表示预计通胀率将在一段时间内保持高位,目前还没有到降息的合适时机;鲍威尔同样表示今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心,此类鹰派信号对油价构成一定压制。
6月以来,布伦特和WTI现货月均价环比分别下跌0.1%和下跌0.4%(前值分别为下跌9.0%和下跌6.8%),同比分别上9.7%和上涨11.3%(前值分别为上涨8.6%和上涨9.7%)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/247/w548h499/20240627/648e-ca56e4c741fa782bd6aa445aaa853c2d.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/298/w603h495/20240627/9e6a-4a1096ae969a6feb388c145a0688a880.png)
(2)铜铝温和上涨
铜铝温和上涨。6月25日,LME3月铜价和铝价较6月18日分别上涨0.8%和上涨0.7%。6月以来,LME3月铜价环比下跌4.2%,同比上涨16.9%;LME3月铝价环比下跌2.2%,同比上涨15.0%。
国内商品指数环比转跌。6月25日,南华工业品指数较6月18日上涨0.1%;CRB指数较6月18日下跌0.9%。6月以来,南华商品指数环比下跌2.8%(前值上涨2.6%),同比上涨16.1%(前值上涨21.0%);CRB指数环比下跌0.1%(前值下跌0.3%),同比下跌0.9%(前值上涨0.3%)。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/247/w552h495/20240627/e011-02d0f6011eff7bb0be17751d495d9bcb.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/290/w596h494/20240627/d0de-654c366bd70fee1a754ed76e1f8a0155.png)
(3)工业品价格多数转跌
6月以来,工业品价格多数转跌。水泥、动力煤价格续涨,其他工业品价格多数转为下跌。
6月以来,工业品价格同比普遍下行。其中,玻璃、动力煤价格同比涨幅扩大,焦煤、焦炭价格同比涨幅收窄,水泥价格同比跌幅收窄,其余工业品价格同比跌幅走阔。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/269/w569h500/20240627/7114-411dc8ef138b537645ba74e42719f757.png)
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240627/272/w576h496/20240627/98e1-c1bbb34e60532e15be7810d04781698a.png)
刘 冬 SAC执业证书编号:S1450523120006
赵心茹 SAC执业证书编号:S1450524040006
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