超重磅！工农中建交邮招行十余家理财子集体发声，释疑万亿银行理财净值波动！_新浪财经

　　“ 近日包括工银理财、农银理财、中邮理财、交银理财、招银理财等十余家理财子公司也纷纷在官方公众号上发表文章说明理财产品净值波动的原因。”

　　要参君

　　随着资管新规过渡期在2021年岁末画上句号，再加上今年开年国内外紧张的经济形式，银行理财正在遭受前所未有的“质疑”。

　　根据最新的Wind统计数据，存续的逾2.88万个银行理财产品中，目前净值低于1的产品超过1000个，其中不乏中低风险等级的固收类产品。

　　3月15日，中国银行业协会和银行业理财登记托管中心特向理财产品投资者和银行业发出《银行理财投资者教育保护倡议书》，呼吁引导投资者深化对理财产品的理，树立正确的理财观念；正确认识风险与收益相匹配的投资基本原则，理性看待市场波动，坚持价值投资、长期投资。

　　与此同时，近日包括工银理财、农银理财、中邮理财、交银理财、招银理财等十余家理财子公司也纷纷在官方公众号上发文阐述理财产品净值波动的原因。

　　招银理财向投资者解释为何购买的理财产品收益为负。该文章主要列举了三方面原因：一、以前的理财产品不披露净值、现在监管要求对产品的净值进行披露；二、以前产品计价多采用“摊余成本法”，现在监管要求理财产品用“市值法”计价；三、因为近期债券市场整体出现了比较明显的震荡，导致债券占比较大的一些净值型产品净值暂时表现不佳。

　　另外，工银理财、中邮理财、浦银理财等公司在文章中亦从国际、国内市场的因素阐述了债券市场、权益市场表现不佳的具体原因。

　　2022年开年以来，国内外权益市场波动加大，尤其是进入3月份以来，股票市场短期出现了较大幅度的调整，债券市场收益率也在低位震荡后上行了接近20bp，债券资产估值相应出现回调。中邮理财投研将国内外环境变化总结为以下几点：

　　外部环境：第一，俄乌战争突发，对世界经济造成冲击。俄罗斯作为能源大国被制裁，导致全球能源、农产品、有色金属价格持续升高，短期内对我国产生一定的通胀压力。第二，地缘政治冲突刺激市场避险情绪，推升避险资产和大宗商品持续上涨，导致债市调整。

　　内部环境：第一，2021年债牛的主要逻辑在于从上半年“稳货币+紧信用”向下半年“基本面+宽货币”转换，流动性充裕+基本面转弱决定了全年利率下行的基础。第二，2022年宏观环境发生了明显变化，宽货币+宽信用+稳增长成为主逻辑，在全年5.5%的增长目标下，以基建和地产为代表的宽信用将带动增长前低后高，相应地，收益率也将逐步抬升。第三，1月以降息、LPR压缩等为代表的货币政策前置与宽信用形成时间差，助推收益率短期快速下行。第四，春节前央行连续大规模OMO（央行公开市场操作）投放呵护流动性平稳跨年。第五，2月以专项债超量发行、1月社融超预期投放以及全国范围内房地产政策的明显放松，表明本轮宽信用过程正在加速上行。

　　权益市场方面，外部环境：第一，美联储加速taper、首次加息提前、缩表进度加快造成全球流动性超预期“退潮”，美股、中概股和恒生指数持续下跌，美债利率上行，对A股形成压力。第二，俄乌地缘冲突突发，扰动全球金融市场，投资风险偏好整体快速下行，风险资产暴跌，黄金、美元、美债逆市上行，对A股形成拖累。第三，俄乌战争突发，一定程度上降低了A股市场的整体情绪。

　　内部环境：第一，国内无风险收益率上行，对A股特别是两高板块形成估值调整压力。第二，2022年一季度仍是上市公司盈利底部区间，1月业绩预告披露，部分企业盈利增速不及预期。展望后市中国经济韧性强、潜力足、空间大，虽然外部环境趋于复杂严峻，但中国经济长期向好的基本面不会改变。权益市场伴随大幅调整投资价值已经开始显现，当前可能正是进行积极布局权益市场的时机。

　　另外，建信理财认为，事物的发展总有多面性，我们在市场悲观的过程中，也能寻找到积极的因素：

　　一、经过3个月的调整，当前A股各大宽基指数估值均显著回落，超过三分之二的行业处于近10年估值较低水平，A股市场性价比逐渐显现。

　　二、国内稳增长政策效果预计将逐步显现。我国货币政策仍将偏宽松，今年财政支出的预算规模将较去年明显扩大。地产、基建、制造业、消费相关的支持政策也有望陆续出台。历史上看，一轮“稳增长”周期常常呈现出“政策底→市场底→经济底→盈利底”的演变过程。随着“稳增长”政策不断加强和流动性环境的改善，市场对经济前景的预期逐步明朗化，股价将领先于经济出现向上拐点。

　　（行长要览）

福利来了！低位布局良机，月度十大金股！点击查看>>