丁振寰：基金业有基金经理收入特别高，但保险行业没有这种情况，员工待遇不是很高

　　2022中国国际服务贸易交易会金融服务专题的重要论坛之一，由北京市地方金融监督管理局、中国保险行业协会、北京市石景山区人民政府共同主办的“2022中国保险业高质量发展论坛”于2022年9月3日在北京举行。主题为：护航经济大盘 推动保险业高质量发展。泰康养老保险股份有限公司助理总裁兼首席投资官丁振寰出席会议并发言。

　　丁振寰表示，我们国家提第三支柱，跟国际上有很大的不同，现在大家发现税延的激励是不足的，最主要的原因是咱们国家是一个储蓄率很高的国家，外国他们为什么做那么多税收激励呢？是因为他们人民不储蓄，通过税收激励别人储蓄，中国并不是这样的。

　　从个人讲，也不是养老金不做规划，中国传统的养儿防老也是一种规划，买房子、买保险、存款、买国债也是一种规划。核心是个人的养老金产品，养老金融产品是狭义的概念，他表示，我们宏观上养老带来什么呢？无非是锁定长期的投资，这样对资本市场的稳定，对金融结构有好处，并不是促进储蓄率的提升。从个人来讲，做从长期投资可能潜在的收益稳一些、高一些，跟未来现金流支出可以匹配一些，所以个人养老金跟国际对照有很大的区别。

　　此外，个人养老金中国范围比较宽泛，大概五类都可以，包括储蓄类银行存款，理财子公司发的产品，基金公司发的FOF产品，专属商业养老保险的保险产品，还有可能推出长期个人养老保障，这是资管产品，是比较丰富和全面的产品体系。实际上对于保险和存款无非是期限拉得更长一些，老百姓关注更高的可能还是资管产品，资管产品核心是怎么可以给客户赚到钱。说得天花乱坠，没有挣到钱怎么办？他强调，还是要回到以什么样的模式把收益率可以做高，回到资管领域里什么样的治理体系才能保证投资收益，又可以有长足发展。中国资本市场到底长期的贝塔在哪，阿尔法在谁手里，怎么通过一个合适的机制设计，让我们走到这样的大道上来。

　　他指出，个人养老金如果在银行存款或者保险，走银行保险的渠道，有现成渠道。但是在资管产品领域里，让别人来投资，这并不是很简单的，基金公司有没有针对个人的渠道？没有，打造一个个人养老金的渠道也不是想象中那么简单。所以他认为，还是回到我们自己在这方面的本土经验上来，比如说回到治理的模式上。

　　他表示，在销售上来讲，国外第三支柱也是从二支柱转的，二支柱是通过企业，企业销售渠道非常关键，也是商业养老保险公司过去几年积累下来的网点优势、服务渠道的优势。如果把问题聚焦在更关键，更准确的方向上，我们将来第三支柱的发展可能会走的路更宽、更顺。

　　他强调，养老因为是大家共同面临的问题，解决了这个问题，就是促进了共同富裕。做这个事情，在筹资端要有更多的钱来，比如补贴。但这个问题在于，如果拿税收去补贴的话，可能直接进了第一支柱了，就不一定会进到第三支柱。

　　此外，要扩大三支柱的覆盖面。如果没有补贴，那就是税收减免，税收减免了前提是你交税。现在有很多人不交税，中国只有六千万人交税，要想普惠制，很多人都没有交税，所以何谈免税，所以不是想象那么简单。

　　他表示，如果商业养老金的运营比较高效、稳健，别人会愿意加入。企业年金有的管得非常好，有的员工说不想要免税，也不想要企业给我追加，能不能自己交一笔钱就买进这个账户、买进这个净值，说明什么？像这种二支柱的商业的管理是比较成功的，在资金管理方面给他提供了一个风险和收益相对来讲比较稳健的、长期可持续的机制。

　　他强调，养老保险公司包括保险行业，最大的贡献可能是采取一种低成本的市场化的方式，给客户提供一个接近良好收益的资产管理产品和账户，这个可能是我们的重点。如果就指着补贴或者税延，这是不现实的。所以还是回到行业本身，市场化的手段，但是不要那么追求市场化的收益，把治理机制建立起来，效率建立起来，给客户、给投资者提供好的收入，人家愿意来买你这个东西，愿意把钱放进来，这个东西又比较好，又能够长期稳健增值，就在某种程度上助力了共同富裕。

　　丁振寰提到，很多商业养老金机构，实际上员工待遇也不是很高，但是它在整个运作上是比较市场化的方式，这个市场化的方式不一定是激励机制非要给那么多，但是它是采用一种可能跟效益挂钩的方式。同时，在一些好的公司里面，它内部的议事机制、考核机制、讨论事情的机制是比较有效率的工作方式，这样其实也是一种市场化的机制。只不过有的资管，像基金业，出现了基金经理的收入特别高的情况，引起了不良的观感，但保险行业里面没有出现这种情况。

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责任编辑：蒋晓桐