北京人寿资产管理部晋小江：要分散一点投资 做适度均衡的配置

　　11月9日-15日，2021（第十九届）中国企业竞争力年会周在北京举行。本届年会的主题为：复兴之路的新征程。11月10日，2021卓越竞争力金融峰会举行。北京人寿资产管理部副总经理晋小江进行了分享。

　　“今年的A股市场确实跟2020年有比较大的差异，我们直接下场做投资，也感受到今年的赚钱效益确实不如去年。从我们保险资金来讲，我们主要还是培育自己的一个自上而下的投资分析的这么一个逻辑。”晋小江说。

　　晋小江表示，从今年的宏观环境上来看，跟去年有比较大的差异。受新冠疫情袭击之后，相关的国家政策等出台之后，经济是在持续恢复的这么一个状态。

　　“从政策环境上来讲，去年的政策环境，不管是从货币政策，还是在信用政策方面，都是力度比较大的。今年其实明显可以看到，我们的货币政策回归到一个合理中性的水平，同时我们的信用也是在一个结构性的宽松状态下。”晋小江说。

　　晋小江指出，对应到企业盈利的水平，去年企业的盈利水平是在疫情的打击后逐步在复步和提升。今年到现在，随着宏观经济形势压力的增大，部分企业的盈利也有所弱化的一个迹象。从这个角度来看，现在的政策和企业的状态是要差于去年的，今年投资收益的状态肯定不会像去年那么红红火火。

　　“但是，从我们保险资金来讲，第一个我们判断在不同的政策环境或者经济形势下，市场的风格，或者市场的投资风险偏好是处于哪一个部分，或者说在哪一个板块。在一个大的基调下，我们去分配我们的仓位和决定我们权益投资的总体的这么一个配置的比例。”晋小江说。

　　在晋小江看来，从宏观的角度下来进入到中观或者微观的层面，也会看到市场总是有波动的，相对的估值的高，或者热度的持续的提升。建议从投资或者投资人的投资角度来讲，要观察市场，即便市场这些板块是在高景气的这么一个状态下，但是随着投资者情绪，或者资金流的这些变化，可能会发生一些微观层面的一些变化。

　　“所以说，从我们来讲，第一个肯定就是要分散一点投资，要做一些适度的均衡的配置，但是这个均衡配置并不是市场各个板块我们都配一些，因为有些情况下在市场追逐某一个板块的时候，市场资金的分布其实就不是一个均衡的状态。所以第一个是对好的企业，好的板块进行一个相对的均衡的配置，再一个就是观察市场的这么一个资金结构和大家情绪的这么一个状态，有的时候可能大家的情绪都在新能源，或者食品饮料上面，在这种状态下，就不是一个均衡的状态。”晋小江说。

　　晋小江表示，从仓位控制、追求价值投资，或者加深投研实力和能力方面，买对的公司，买好的板块，买长期中国经济动能转换发展和长期趋势性的这种投资好的标的，这是一个在长期获得好的收益，同时短期也能规避掉大的波动的这么一个比较大的做法。

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责任编辑：王蒙