收购建发房产10%股份，建发股份现金分红持续加码，释放多重积极信号|建发股份_新浪财经

导语：

12月17日，建发股份披露了《厦门建发股份有限公司关于收购建发房产10%股权暨关联交易和增强股东回报规划的公告》，宣布拟收购公司控股股东厦门建发集团有限公司持有的公司控股子公司建发房地产集团有限公司10%股权，收购价格为建发房产10%股权对应评估值30.66亿元。

从交易双方基本面来看，建发股份经营情况正常，建发房产盈利状况良好，此次交易的积极影响在哪？建发股份在公告中表示，本次交易有利于增强公司盈利能力，并推进建发集团逐步履行历史遗留的向公司转让建发房产少数股权的承诺。本次交易完成后，建发房产仍纳入公司合并报表范围，公司持有建发房产的股权比例将由 54.654%增加至64.654%，将进一步增强公司盈利能力。

随着持续加码建发房产股权，建发股份自身资产质量提升、投资者回报增强和楼市回稳的三大积极预期正在释放。

提升盈利能力，建发股份加码优质资产

交易公告发布后，交易细节受到广泛关注。

具体来看，根据资产评估公司出具的评估报告，建发房产旗下主要业务主体：建发国际集团（HK.1908）、建发物业（HK.2156）及建发国际集团子公司建发合诚（SH.603909）的股权以评估基准日前60个交易日成交均价的算术平均值的90%来计算，最终建发房产扣除永续债后股东全部权益价值为306.63亿元。以此为定价依据，建发股份收购建发房产10%的股权，则收购价格为建发房产10%股权对应评估值30.66亿元。

一般来说，第四季度为房地产行业销售高峰，房地产企业在第四季度业绩也会明显改善。因此，到今年底，建发房产的评估值应高于此次收购评估时间节点的评估值。

从历史表现来看，建发房产是一项颇为优质的资产，有利于增强建发股份的盈利能力。

根据建发股份财报，2022年建发房产实现归母净利润44.19亿元，为建发股份贡献归母净利润20.74亿元。2023年，建房房产实现归母净利润44.68亿元，为建发股份贡献归母净利润20.50亿元。在房地产行业大量上市公司出现亏损的情况下，建发房产依然保持较高盈利。

今年前9个月，在房地产行业周期挑战下，建发房产实现未经审计归母净利润16.05亿元，表现突出。由于房地产开发业务的行业特性和公司自身的项目周期性特点，从历史数据来看，建发房产的项目交付和利润结转主要集中在第四季度。可以合理预计，建发房产2024全年归母净利润将在三季报的基础上进一步提升。

据了解，建发房产的住宅开发业务主要放在建发国际集团这个港股上市平台。2022年和2023年，建发国际集团营收分别为996.4亿元和1344亿元，归母净利润分别为49.3亿元和50.3亿元，是房地产行业为数不多同时实现营收和净利润双增长的上市房企之一。

目前来看，券商们对建发国际集团信心较为充足，对其利润预测也较为积极。开源证券预测建发国际集团2024-2026年归母净利润将分别为53.2亿元、64.5亿元和78.3亿元。加之建发房产其他地产相关业务的利润贡献，建发房产业绩有望保持稳健，将为建发股份持续贡献可观利润。

随着国家对房地产行业支持力度加大，房地产市场明显回暖，建发房产凭借优质的资产属性，其盈利水平有望得到提升，为建发股份股东带来更大投资回报。

强劲分红计划，强化投资者回报

从建发股份收购的资产来看，此次交易案将会带来一个“多方共赢”的结果。

对于建发股份控股股东厦门建发集团有限公司来说，此次交易有助于解决历史遗留问题。对于建发股份来说，此次交易将进一步补强自身房地产业务，增厚公司盈利能力，促进“供应链运营+房地产”双主业格局稳健运转。

对于投资者来说，建发股份此次交易也带来了更高的投资者回报。

在公告中，建发股份表示，为增强股东回报，保护中小股东利益，公司拟在既定股东回报规划的基础上，进一步作出特别安排。公司计划在2024年度和2025年度实施利润分配时，现金分红比例不低于30%，且每股分红不低于0.7元人民币。

若以建发股份12月17日收盘价计算，每股现金分红0.7元，对应的股息率接近7%，远高于A股市场2023年的平均股息率。

这一方案为广大投资者提供了十分可观且“保底”的现金分红回报，更大力度地保护了中小投资者的股东权益。

近年来，资本市场越来越关注上市公司投资者回报问题。今年9月，中国证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，要求上市公司以提高上市公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组、股权激励、现金分红、投资者关系管理、信息披露、股份回购等方式，推动上市公司投资价值提升。

在投资者权益保护方面，建发股份堪称A股市场的标杆之一。自1998年上市以来，建发股份累计现金分红总额高达169.76亿元。其中，2022和2023年，建发股份年度分红金额分别为24.04亿元和21.03亿元。

在净资产收益率（ROE）上，上市以来除2005年建发股份ROE为8.10%外，其他年份建发股份ROE均超过10%，大量年份ROE超过20%，一些年份ROE甚至能够超过30%，长期净资产收益率表现极为出色。

此次收购建发房产10%股权交易案的在投资者权益保护上的小细节，体现出建发股份在回报投资者上的用心和诚意。从拉长的时间维度看，不断积累的股东回报同样也是建发股份不断增长的企业价值的真实体现。

楼市“止跌回稳”，强产品力引领市场

今年以来，中央及地方对房地产行业的支持政策密集出台，如一二线城市纷纷松绑或取消限购政策，北上广深等一线城市先后取消普通住房和非住房标准。今年11月，财政部、税务总局、住房城乡建设部联合发布契税新政，扩大享受1%低税率优惠范围。

在政策支持下，房地产市场明显活跃。据克而瑞统计数据，今年10月TOP100房企实现销售操盘金额4354.9亿元，同比增长7.1%，年内首次实现单月业绩同比正增长，环比则增长73%。今年11月TOP100房企实现销售操盘金额3633.5亿元，同比降低6.9%，单月业绩同比降幅明显收窄。

近日，中国金融40人论坛发文表示，本轮房地产市场的调整已经接近其实际底部，当前我国房地产市场已具备“止跌回稳”的客观条件。平安证券也发布研报表示，房地产“止跌回稳”已具备一定条件，“好产品、一线与二线核心区”或率先“止跌回稳”，产品力强、历史包袱较轻、库存结构优化的房企或率先受益。

以上述标准来看，建发房产旗下建发国际集团有望率先受益于房地产行业“止跌回稳”的趋势变化。

一方面，建发国际集团聚焦高能级城市和优质地段，项目流动性好、价值突出，市场需求较为强劲。根据平安证券研报，截至2024年上半年末，建发国际集团土储货值2577亿元，其中一二线占比高达83%。同时，建发国际集团一年内达售的“新滚存”占比67%，保持良好去化率与资产流速。

从未来大趋势上看，一二线等核心城市人口持续流入，房地产市场仍然有较好的发展前景，与房地产相关的配套政策影响力较大，市场需求有望持续改善，从而进一步提振建发国际集团和建发房产业绩表现。

另一方面，建发房产精细化的产品定位以及强大的产品力，为之奠定了稳健发展的基础。

建发房产致力于成为“新中式生活匠造者”，目前打造出“王府中式”“禅境中式”“山水唐风”“风雅宋韵”等新中式产品，产品力十分突出，深受市场欢迎。

今年9月和10月，建发房产旗下“风雅宋韵”代表项目杭州建发•云湖之城两次开盘两次售罄。在浙江省市场，建发•云湖之城9月-10月的成交金额位列榜首；在全国市场，建发•云湖之城在同期全国住宅项目成交金额中位居第四位，这无疑展示出建发房产强大的产品力和市场的高度认可。

综合来看，随着中央持续释放“稳楼市”信号，相关房地产支持政策稳步落实，房地产行业“止跌回稳”可期。在这个行业变化的关键节点，建发股份此时加码建发房产股权，将在进一步增厚建发股份利润表现，为投资者带来更高回报的同时，也为建发股份奠定了高质量发展的稳固基础。展望未来，随着房地产行业持续回暖，加码优质资产的建发股份也将迎来价值重估的新契机。