银河基金罗博：平衡组合模型中证A500指增捕捉稳健超额收益|基金_新浪财经

转自：新华财经

新华财经上海12月10日电（记者魏雨田）近期，中证A500指数的吸引力不断增强，成为资金流入的热点。根据新华财经的数据，截至2024年12月5日，与中证A500指数相关的指数基金规模已接近2225亿元。目前，市场上与中证A500指数挂钩的产品，包括A500ETF基金和A500指数增强基金，正逐渐成为众多机构投资布局的重点。

随着中国经济高质量发展的加速推进，新兴生产力行业在资本市场中的影响力日益增强。在此背景下，中证A500指数“诞生”，成为了衡量市场动态的重要工具。该指数精选了各行业内市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，旨在全面反映各行业最具代表性上市公司的整体表现。

银河基金量化与FOF投资部基金经理罗博从量化角度对中证A500指数的投资特性进行了分析，他表示，从风格暴露来看，中证A500指数在规模、盈利和流动性这三个因子上具有显著的暴露度。这表明该指数的成分股普遍具有较大的市值规模、较强的盈利能力和较好的流动性。“随着市场风险偏好的提升，中证A500指数以其低估值、高股息率以及新质生产力的特质，展现出了显著的弹性。”

11月18日，第二批中证A500指数增强基金获得正式批准。在这批基金中，银河基金管理的中证A500指数增强基金计划于12月11日启动募集。该基金将由罗博管理。

在罗博看来，指数增强基金不仅保留了中证A500指数的核心优势，还可以融合自身管理银河沪深300指数增强基金的经验，更易捕捉额外的超额收益。此外，中证A500指数增强基金或为长期配置的投资者提供了一种更为稳定和持久的收益选择。“因此，我们没有过度暴露风格，也避免了大幅度的偏离指数。”

具体来看，罗博透露，在指数的基础上精选个股，其核心策略在于从指数中筛选出那些既享有估值优势，又具备市场定价权和稳定现金流，同时还能保持持续成长的公司，旨在挖掘出具有长期增长潜力的投资标的。

在量化投资领域，因子不仅是投资策略的基石，更是决策过程中的关键要素。在构建投资方案时，罗博采用组合模型，将传统的线性多因子模型和非线性的机器学习模型结合起来。这两种模型的结合旨在实现稳健的超额收益，同时它们之间的低相关性有助于有效降低整个投资组合的跟踪误差，增强了投资策略的多元化和风险管理能力。

“策略之间的低相关性是构建有效对冲机制的关键。”罗博表示，力争在市场变幻中，都能通过策略的低相关性为投资者实现稳健的收益。

此外，罗博还表示，对风险的严格控制也至关重要。通过考量运营效率、成长潜力、偿债能力和盈利能力等关键财务指标，滚动训练模型计算个股的风险评分，能够识别并剔除那些财务风险较高的股票，以降低投资组合面临的潜在财务风险。

展望未来权益市场，罗博分析认为，市场短期内或正处于弱现实与强预期之间的激烈博弈。一方面，市场上活跃资金依然较多，显示出一定的市场活力；另一方面，外围的干扰因素可能对市场造成一定影响。

从长远来看，权益资产依然具有显著的配置价值。罗博举例表示，如沪深300指数目前的估值水平处于历史低位，市场投资潜力依然存在。同时，政策层面对资本市场的支持力度不减，多项政策工具为机构投资者和企业提供了增持和回购的便利条件。此外，全球流动性预期逐渐宽松，随着美联储降息周期开启，可关注后续国内货币政策情况。

编辑：李一帆