A股钢铁股拉升，月初黑色系期货偏强震荡，短期或偏弱调整

2024年12月4日午盘，马钢股份(3.500, 0.04, 1.16%)涨停，山东钢铁(1.410, 0.01, 0.71%)涨超5%，安阳钢铁(1.940, -0.01, -0.51%)、酒钢宏兴(1.550, 0.04, 2.65%)、沙钢股份(6.230, 0.03, 0.48%)集体上扬。

月初黑色系期货偏强震荡，同时上游钢坯趋强，业内挺市心态增强、新单报盘跟涨为主，带钢现货市场偏强震荡，目前主导市场唐山355系列带钢主流商谈在3380-3410元/吨，较上月底价格上涨20元/吨左右。

短期来看，期货市场显露出回调迹象，且下游买盘追高意向不足，对带钢采购接货需求偏淡，业内继续探涨存有阻力，预计短期带钢价格或偏弱调整。

热门ETF方面，资源ETF（510410）盘中持续震荡，大涨超1%，成交额近900万。成份股中，中国神华(36.030, 0.54, 1.52%)、中国石油(7.670, 0.02, 0.26%)、陕西煤业(19.020, 0.16, 0.85%)、驰宏锌锗(5.770, 0.20, 3.59%)领涨，涨幅均超3%；西藏珠峰(10.410, 0.32, 3.17%)、西部超导(49.330, 1.28, 2.66%)、中国巨石(11.820, 0.28, 2.43%)、石英股份(26.120, -0.13, -0.50%)领跌。

国盛证券表示，国家统计局公布11月份制造业PMI为50.3%，较上月上升0.2个百分点。八月份发债速度加快，广义财政支出提速。财政执行加快后，经济恢复斜率加大。

反映到钢铁领域，家电和汽车的以旧换新措施对板材需求明显提振，板材企业订单饱满。同时出口上或出于对未来贸易环境恶化的担忧，出现抢出口情况。配合目前低库存状态，钢材价格易涨难跌。对于后期市场我们依然保持乐观，九月底增量政策陆续出台，虽然不是直接刺激，而是采用间接刺激的方式，速度较以往偏慢，但是更为持续。

进入工业化成熟期，全社会固定资产投资时代逐步远去，转型期后我们期待更多对消费方面的支持措施，将资本过剩的年代的居民储蓄转化为消费。一旦钢铁供给端有所举措，需求、产能、库存三周期会形成共振加快行业回归的进程。目前行业部分公司处于价值低估区，行业未来存在修复的机会。

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