商品走势震荡分化，涨势能否重现？｜期市头条|棕榈油_新浪财经

本周商品期货市场走势分化，原油冲高回落，周跌幅1.1%。橡胶低开高走，周涨幅3.79%。其它主要品种来看，化工方面烧碱下跌1.69%，尿素上涨1.67%；农产品中豆粕上涨0.04%，棕榈油涨幅达4.19%；工业品20号胶上涨6.44%，黑色系中铁矿石上涨1.81%，焦炭下跌3.34%；有色金属方面沪锌上涨1.41%，沪铜下跌0.26%。

受供应偏紧影响棕榈油强势上涨

本周棕榈油期价强势上涨，由于受到马来西亚产量下降的预期提振，BMD棕榈油走强，MPOA数据显示，11月1日-11月20日马棕油产量环比减少5.19%，市场减产预期较强，使目前棕榈油供应偏紧。国内市场棕榈油继续领涨，豆油和菜籽油跟随止跌。数据显示，上周棕榈油库存下降，低于去年同期水平。外盘企稳，国内油脂刚需采购，明年一季度船期采购偏少，给油脂市场带来较强的底部支撑。

内外盘共振原油期价回落

本周受地缘局势缓和影响，原油风险溢价降低，国内外原油价格同步冲高回落。市场方面11月伊朗的原油出口量为155.5万桶/日。国际能源署的数据显示，伊朗每天出口约200万桶原油，后期或有50万桶/日的原油供应增量进入市场，对油价形成压制。当前原油供应相对充足，OPEC+维持减产对油价的影响有限，全球需求放缓以及OPEC+以外地区产量增加，导致原油供应长期过剩，布油价格短期依旧保持在70~75美元/桶区间震荡，中期油价易跌难涨。

供应扰动沪锌上涨

本周沪锌价格持续大涨，LME数据显示，经过近期大幅去库，可供使用的锌库存下降38%，达到一年来的最低水平。根据LME的数据，本周初共发出了9.5万吨的提货通知，使得LME注册仓库中可供使用或已担保的锌库存减少至1.5万吨。进入四季度，国内北方部分锌矿山季节性停产，而进口矿存在不确定性，锌精矿进口量不高，供应偏紧局面持续。国产及进口矿加工费处于历史低位，受供应限制，国内精锌产量维持低位，冶炼厂处于亏损状态，而欧洲锌冶炼厂利润转负，存在减产风险，短期沪锌维持强势。

股期联动：供应收紧橡胶震荡反弹

随着国内天然橡胶产区临近停割，以及未来两周内泰国南部降雨预期增加，原料价格有望反弹走高，进而支撑天然橡胶期价，本周橡胶期价震荡走高。中长期来看，考虑到年底国内产区停割、明年欧盟零毁林法规实施的影响以及泰国启动2025财年“橡胶延缓销售”项目，利多因素有望在今年年底以及明年一季度逐步累积。本周与橡胶关联度较高的个股普遍上涨。