美联储再降息25个基点 有助于拓展我国宽松政策空间

本报记者 谭志娟 北京报道

北京时间2024年11月8日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点，降至4.5%—4.75%的水平。这是美联储继9月以来连续第二次降息。

美联储主席鲍威尔在记者会上表示，本次降息是对美联储政策立场的“进一步调整”。

对于美联储降息，一位金融机构人士对《中国经营报》记者表示，此次降息对全球流动性形成利好，同时也有利于我国A股走势，这将有助于拓展我国宽松政策空间。

12月或保持降息步伐

最大限度就业和稳定物价是美联储关注的两个主要货币政策目标。美联储议息会议的参会者认为，在降低通胀方面已取得重大进展，同时劳动力市场不再过热并保持稳健。

跟9月相比，此次美联储议息声明在通胀进展和劳动力市场上的措辞出现了显著变化。

就业方面，从“就业增长放缓”改为“今年以来劳动力市场状况普遍缓解”，同时维持失业率“上升但仍然很低”的判断；通胀方面，删除了“对通胀率正在可持续地向2%迈进有了更大的信心”，改为“通货膨胀率朝着美联储设定的2%长期目标取得了进展”，但“仍然有些高”。

不过，对于未来的货币政策走向，美联储并未明确透露未来的降息路径。

工银国际首席经济学家程实认为，短期来看，经济数据的波动和大选等外部扰动因素带来了不确定性。长期来看，美联储明确的政策目标以及清晰的政策框架为市场预期提供了锚定对象。

虽然降息节奏存在不确定性，但光大银行宏观市场部研究员周茂华对《中国经营报》记者表示，从目前美国通胀和就业表现来看，美联储年内仍有进一步降息的可能性，预计年底仍可能降息25个基点。“在能源等商品价格稳定情况下，由于住房市场边际改善，年内通胀仍有望小幅回落；就业市场逐季走软，失业率超过4%，加上政策利率处于较高水平，美联储适度调降利率限制性水平合适。”

程实预计，2025年全年美联储或降息4次，幅度在100个基点左右。

申万宏源首席经济学家赵伟对记者分析说，虽然此次会议鲍威尔仍无法对特朗普还未正式公布的政策做出评价，但特朗普2.0的财政政策、驱逐移民和关税政策都具有一定的通胀属性，这使得明年美国通胀压力不可小觑。

对于美联储降息的节奏，赵伟告诉记者，可能呈现“75BP (基点)+75BP”的节奏，75BP在今年，这就意味着12月的确具备暂停降息的可能性（通胀、就业韧性），而另一个75BP在明年，“预计明年降息节奏可能更偏‘后置’。”

鲍威尔也称：“如果经济保持强劲，通胀未能回落至2%，则可以更缓慢地调整政策。”

降息利好我国市场

伴随11月美联储决议的出炉，美股三大指数延续涨势，其中标普500指数与纳指均连续创历史收盘新高，美债收益率有所下行，而美元指数下挫。

受访专家认为，本次美联储政策符合预期，市场已提前消化，对国内影响有限，美联储延续降息周期对后续政策与市场情绪有偏积极的影响。也就是说，美联储降息对中国是间接利好。

关于美联储降息对我国政策的影响，周茂华认为，中美经济周期略有不同，我国政策保持独立性，低物价环境下，我国常规政策工具空间充足。美联储降息周期延续，避免中美利差扩大，有助于拓展我国宽松政策空间。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙认为，美联储降息可能会引发美元指数回落，而人民币等非美货币出现升值。一旦人民币升值预期形成，这将为人民币资产带来估值回升的机会。

“目前，A股和港股已逐步摆脱底部约束，出现第二波上攻行情。牛市三段论现已逐步进入第二阶段，不断超预期的宏观政策是推动市场走出牛市趋势的重要因素。”在杨德龙看来，特朗普再次当选美国总统，消除了大选的不确定性，A股在11月7日出现放量大涨，预示着市场优势走势渐入佳境。

11月7日，A股三大股指低开高走，截至当日收盘，上证指数涨2.57%报3470.66点，深证成指涨2.44%报11235.92点，创业板指涨幅更是超过3%，达到3.75%，报2350.76点。

周茂华认为，从近几个月市场表现看，影响市场的因素主要是国内基本面和政策面。9月以来，国内推出的增量逆周期调节政策超预期，市场对经济复苏前景改善、情绪明显转暖。随着存量与增量政策效果释放，国内经济与市场将进入良性复苏轨道。

（编辑：吴婧 审核：杜丽娟 校对：燕郁霞）

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