转自:数据宝
A股、港股走牛趋势已经形成良性循环。
港股正在被国际资本暴买
国庆假期,“因为A股第一次不想放假”一度冲上热搜。的确如此,国庆期间,纳斯达克中国金龙指数周涨幅11.85%,为连续第四周录得上涨。港股在短暂调整后,重拾升势。
10月4日,香港恒生指数收涨2.82%,报22736.87点,创下两年半新高;恒生科指上涨4.99%,报5227.13点。中国资产成“香饽饽”,赚钱效应弥漫。
从个股来看,当日小盘地产港股辰兴发展大涨752.1%,芯成科技涨幅超360%,宏光半导体飙升超过285%。此外,晶门半导体大涨70%,华虹半导体和中芯国际也均涨近30%。
中资券商股表现出色,中州证券涨超29%,申万宏源、国联证券均涨超25%。
在没有南下资金助攻下,香港本地资金和外资成为假期主力资金,足以证明中国资产的底层逻辑显著扭转,且正在被全球投资者所认可和追捧。
根据港交所披露的数据,摩根大通9月25日斥资8.95亿港元增持招商银行H股,9月26日斥资17.71亿港元增持中国平安H股。此外,摩根大通在9月27日分别买入中国太保H股2.67亿港元、比亚迪H股17.91亿港元、青岛啤酒H股2.42亿港元、香港交易所H股18.13亿港元。也就是说,摩根大通在27日当天豪掷超41亿港元横扫中国资产。
仅本周,4只与中国股市相关的在美国上市的ETF就已流入25亿美元资金,其中KraneShares的KWEB在周二录得有史以来最大的单日资金流入量。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为,港股和A股有望从逼空式反弹到震荡持续反转,未来都有很大的升值空间。
AH股同频共振
开启牛市良性循环
历史来看,2007年至今,港股一共经历了5次大牛市,其中2020年3月至2021年2月,恒生指数从21000多点攀升至31000多点,逼近历史最高点,累计上涨幅度43.19%。在此期间,香港科技股整体估值提升超65倍。2022年11月至2023年1月的牛市行情中,恒生指数累计反弹近50%。
有观点认为,这两次牛市背后的逻辑是低估值,叠加宏观流动性宽松预期和多方面的监管政策出现转向。如今,本轮牛市同样具备上述共振逻辑,且共振烈度前所未有的强,不仅是美联储降息进入实际行动的周期,更在于国内巨大的政策转向。
业内人士表示,港股此番上涨来自于价值重估,调整压力较小,同时A股的估值也获得了很大支撑,A股、港股走牛趋势已经形成了良性循环。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,这一轮A股、港股和中概股大幅上涨的原因,首先是经过三年多的下跌,出现了严重超跌,这些好资产被错杀。另一方面,国内居民储蓄在过去四年增加了近60万亿元,总量达到140多万亿元。现在面临着存款搬家的问题,国庆节期间很多投资者会找寻资金,会从银行存款理财、大额存款等向资本市场转移,通过买基金或者直接开户入市,这势必为节后A股市场进一步保持上升态势提供更多的资金。
AH股溢价率在降低
数据显示,恒生指数最新市盈率(PE)为11倍,略高于过去10年10.07倍的估值中位数,不及危险值11.97倍。恒生科技指数最新PE为29倍,不及过去10年36.11倍的中位数以及危险值的44.35倍。
对于A股来说,国庆休市以来,港股已经显著抢跑了A股大概10%,富时中国A50期指抢跑了12%,表明投资者对估值更低的港股给予了更多关注。
对于H股而言,股价大涨后,AH股溢价率不断下行,不排除今后AH股溢价率进一步走低的可能,并最终实现AH股同股同价,这是价值投资型股市的最终状态。
数据显示,截至9月30日收盘,市场上AH股溢价率的算术平均值为107.79%,中位数为85.6%。而在国庆节期间港股“先涨为敬”后,AH股的溢价率出现明显缩窄,算术平均值降至81.6%,中位数为67.64%。
从个股来看,浙江世宝、弘业期货、京城股份最新AH股价格比分别为4.29倍、4倍、3.97倍,而该数据在9月30日为6.69倍、5.58倍和4.49倍。
对于A股而言,AH股溢价越小,说明A股越便宜,投资的性价比更高。从最新价来看,药明康德、招商银行、美的集团、万科A、华泰证券的AH股价格已经出现倒挂。药明康德H股最新价为60.51元,已超出A股52.36元的股价。
AH股市场的溢价现象为投资者提供了丰富的投资线索和机会。从短期投机的角度来看,投资那些溢价高且行业趋势向好的公司可能会获得快速收益;而对于追求稳健的投资者,低溢价且稳定的公司则更为合适。
无论如何,在火热的市场中,投资者在做出决策时,都需要充分了解所投资公司的基本面和未来市场预期,同时制定风险控制措施,避免因市场波动造成的损失。
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