【财经分析】利空突袭原油重挫与全球市场背道而驰_新浪财经

转自：新华财经

新华财经北京9月27日电（张瑶）近日，全球金融市场一片火红，美股三大指数、欧洲股市、亚洲股市集体大涨，黄金价格屡创新高，纽约金价26日强势突破2700美元。同时，国内政策端频频发力，金融市场风险偏好迅速回暖，股市及大部分商品普遍反弹，A股上证指数26日收盘重上3000点大关，纯碱、玻璃、焦煤、铁矿等地产系品种也大幅拉升，均抹平月内跌幅，整个市场洋溢着乐观向上的氛围。

唯独原油，无视一系列的利多消息影响，反而连续下跌，在“涨声”一片的金融市场里显得格外突兀。短短2个交易日，WTI原油累计跌近6%，迅速回吐近半个月的涨幅。分析人士认为，虽然政策密集出台使得市场氛围整体偏多，但原油自身基本面并不支持价格上涨，油价重心逐渐下移。

供应端利空连续冲击

据英国《金融时报》报道，沙特阿拉伯准备放弃每桶100美元的原油目标，以重新夺回市场份额。知情人士表示，沙特官员承诺将按计划在12月1日恢复生产，即使这将导致油价长期走低。自2022年11月以来，沙特一直领导其他欧佩克+成员国多次减产，以试图维持高油价。“这一迹象表明，该国已接受目前油价较低的时期。”

26日晚间，市场传出欧佩克+将继续推进12月份的石油增产计划的消息。传闻称，欧佩克+计划在12月将日产量提高18万桶，这是开始解除减产计划的一部分。此外，伊拉克和哈萨克斯坦已承诺在9月份额外减产12.3万桶／日，并在未来几个月进一步减产，以弥补此前超过商定水平的产量。

对此，中辉期货分析师吴明近认为，一旦市场传闻被证实，国际原油短期内大概率持续承压偏弱震荡运行。在需求预期本就不景气的情况下，原油以及下游油化工价格后续“雪上加霜”，关注宏观情绪变化情况。

投行DNB Markets的分析师Helge Andre Martinsen和Tobias Ingebrigtsen表示：“在这种情况下，我们预计2025年布伦特原油价格将在每桶60-70美元之间，年初在该区间的高端，年底在该区间的低端。”

“近期重要的影响因素频出且多空交织，而油价的表现再一次反映了当前交易者对油价后市的悲观预期。”海通期货指出，不过，目前仍是处在传言影响预期阶段，沙特为首的欧佩克+是否放弃稳定市场的努力后期可能仍存变数。

此外，利比亚冲突双方正式签署协议，加速了原油复产进度。27日早间，在联合国利比亚支助特派团的推动下，代表利比亚冲突双方的国家最高委员会和国民代表大会26日在首都的黎波里签署协议，以结束利比亚央行危机。联合国利比亚问题副特别代表斯蒂芬妮·库里在协议签署仪式上说，协议的签署标志着一个全新的开端。利比亚各方应在此基础上，通过包容性对话、参与合作解决其他悬而未决的问题，为其机构的统一和恢复合法性铺平道路。库里强调，应尽快重新开放油田生产、恢复石油出口。

市场人士称，由于达成协议，利比亚石油生产可能在未来14天内真正恢复。据机构Argus估计，欧佩克成员国利比亚目前的原油产量约为50万桶／日，而正常水平为120万桶／日。

国际油价重心逐渐下移

虽然传闻真假难料，但可以确定的是，欧佩克+长期维持减产对国际原油市场的影响开始弱化，难以起到进一步支撑油价的作用，且持续减产也不符合产油国的长期利益。未来，欧佩克需要在稳定油价与提升市场份额之间找到新的平衡点。

据华泰期货分析，在需求蛋糕越来越小的背景下，限产保价策略将会面临巨大挑战，欧佩克真正要做的应对其实是适度增产让油价下跌与新能源竞争，同时对炼厂适度让利，并抑制非欧佩克供应增长，限产保价最终的效果只会是温水煮青蛙，沙特态度的转变也许是意识到目前的问题，让市场自行调整可能并非坏事，这意味着沙特可能不再维护油价下限，即便出现供应过剩，欧佩克取消增产的概率也不高。“这是驱动油价下跌的主要逻辑。”

恒力期货指出，目前油价中仍包含一定飓风溢价，待飓风结束油价有进一步下行空间。中长期来看，油价的重心将伴随基本面边际走弱而下移。短期内重点关注利比亚发船情况和美湾飓风发展情况。据央视新闻报道，当地时间9月26日，美国国家飓风中心称，威胁佛罗里达州的飓风“海伦妮”现已增强为4级飓风，目前持续风速约为每小时209.21公里。

“近期市场情绪高涨，尤其是国内超预期的积极政策之下股市走出2022年下跌以来的最强单周表现，市场极度兴奋下容易出现大幅波动，包括原油自身供需层面也处在变化阶段（供应端由利多角色转为施压油价，国内积极的政策下需求预期存好转可能），油价随时可能因突发消息出现剧烈反复。”海通期货提示，投资者在维持偏空思路同时需加强风控，尤其是国内临近国庆小长假，部分资金了结离场下也会带来扰动，需注意做好仓位控制。

编辑：郭洲洋