产能扩张叠加需求萎缩 上半年科创板锂电厂商业绩、股价遭“双杀” 出海、固态电池或将成“关键词”

《科创板日报》9月1日讯（记者 邱思雨） 上市公司2024年半年报的披露已落下帷幕。

据《科创板日报》记者统计，科创板上市公司中，锂电相关厂商的业绩情况难言乐观，具体情况如下图所示：

图|科创板锂电板块公司上半年业绩情况

如上图所示，在23家锂电板块公司中，有10家上半年实现盈利，包括孚能科技、嘉元科技、利元亨在内的多家公司均出现不同幅度亏损。

与此同时，18家公司上半年归母净利润对比去年同期下滑，其中帕瓦股份净利润同比下降幅度最大，达1978.96%。另外，信宇人、嘉元科技、华盛锂电、振华新材、利元亨下滑幅度均超过400%。

帕瓦股份主营锂电池三元正极材料前驱体的研发、生产和销售。对于业绩下滑情况，该公司解释主要系行业内部，产能扩张明显，市场竞争加剧，带动加工费水平下行，叠加磷酸铁锂进一步挤占市场份额，三元板块显著承压。

不过，主营磷酸铁锂正极材料的企业业绩情况同样不容乐观。在上图科创板公司中，万润新能主要产品便涵盖磷酸铁锂正极材料及前驱体、锰酸锂正极材料等，该公司上半年亏损4.04亿元。

对于亏损原因，万润新能解释主要系锂电新能源行业市场竞争加剧，碳酸锂等主要原材料市场价格持续下行，下游客户需求低于预期，虽然公司主营产品产销规模保持增长，但产品售价持续下跌。

先惠技术则实现逆势增长。该公司实现归母净利润1.3亿元，同比增长2161.89%。先惠技术表示，其海外项目毛利较高，上半年确认收入的海外项目同比大幅增加，提高了主营业务毛利率；报告期内因收回前期账款而转回较大金额减值准备，增加了净利润。

锂电板块业绩、股价遭“双杀”

《科创板日报》记者观察到，无论是磷酸铁锂电池、三元电池相关公司，还是锂电设备公司，对于业绩情况不及预期的原因，多数公司提到，市场竞争加剧、产能扩张明显以及客户需求不及预期等。

从基本面来看，锂电池产业作为新能源汽车产业链的重要一环，其市场表现与新能源汽车市场密不可分。近年来，新能源汽车行业经历了快速发展后，终端需求增速有所放缓，因此，锂电池需求增速也相应放缓。

另一方面，2023年以来，电池级碳酸锂等上游原材料价格大幅下跌，导致锂电池企业成本压力增大。由于原材料采购和库存管理的滞后性，原材料价格下降难以快速反映到产品价格上，因此，导致企业面临成本上升和价格下降的双重压力。

此外，部分锂电池企业在行业火热期盲目扩张产能，导致市场供过于求时面临较大的库存压力和资金压力。

与业绩下滑同步，锂电板块公司股价也“跌跌不休”。据《科创板日报》记者统计，从今年年初（1月1日）至今（8月31日），科创板锂电板块公司股价均呈现下跌趋势，具体情况如下图所示：

图|科创板锂电板块公司区间涨跌幅（年初至今）

国际智能运载科技协会秘书长张翔向《科创板日报》记者提到：“电池相关企业营收、净利润下降是可预见的。目前行业处于洗牌阶段，锂电池产能过剩，在此情况下，车企具备话语权，电池厂家不得不降价来获得市场占有率。”

对于电池级碳酸锂的价格走势，张翔认为，涨价的概率很小。“未来电池产业链经过洗牌式发展后，行业集中度提高，最后各厂家回归到合理的利润水平。”

出海、固态电池或成“关键词”

虽然多数锂电厂商面临业绩、股价“双杀”，但近期业内固态电池的相关研发进展引发市场的高度关注。

日前，鹏辉能源发布第一代固态电池，其循环寿命达600次，能量密度达280Wh/kg，比常规锂电成本高出15%左右。该公司预计2025年完成中试研发，并小规模生产，2026年建立产线并批量生产。

前述多家科创板锂电板块上市公司也在财报里提到固态电池相关产品的研发进展，并透露出积极信号。

据容百科技半年报，该公司在固态电池领域与宁德时代、卫蓝新能源等国内外40余家电池及整车企业建立了合作关系。其中，半固态电池正极材料配套的电池产品已应用于终端客户1000公里超长续航车型，全固态电池的三元正极材料获得行业头部客户认可，报告期内出货量稳定增长。

厦钨新能表示，该公司在不断迭代研发固态电池领域中的固态电解质和正极材料；天能股份正进行高比能高安全固态电池的开发；帕瓦股份则在半固态/固态电池方面成立专业子公司，加大相关研发投入。

中信证券分析师吴威辰认为，2024年以来，我国固态电池行业出现半固态量产车型上市、半固态电池装车渗透率达1%等边际变化。固态电池因高安全和高能量密度，有望开启新一轮电动化创新周期。

但需要注意的是，固态电池距离大规模产业化仍有一定距离。鹏辉能源在此前公告中明确表示，预计一年内不会大批量生产固态电池。

国际智能运载科技协会秘书长张翔在接受《科创板日报》记者采访时表示：“固态电池未来的发展趋势仍不明朗，目前仅有少数半固态电池装车，但其成品率较低，生产成本较高，并未实现真正盈利。”

“毋庸置疑，固态电池是未来的发展方向之一。”张翔进一步补充道，“但固态电池在工艺上仍有问题未得到解决，且固态电池各个技术路线仍在‘赛跑’。与此同时，液态电池技术也在改进，能量密度进一步提升。此外，钠离子电池等技术也在发展中。未来，‘跑得快’的技术路线将成为主流。”

回看锂电板块的上半年，产能扩张叠加终端需求萎缩造成了供需失衡的局面，行业基本面处于筑底阶段，尾部出清仍在持续。

在东兴证券分析师侯河清看来，出海和固态电池将成为未来锂电板块的“关键词”。

出海方面，侯河清认为，中国企业相较日韩竞争对手在成本、技术及生产经验等维度具有较强优势，盈利能力表现更稳健。“海外布局具有先发优势的龙头企业有望重归利润增长通道。”

固态电池方面，他表示，上半年固态电池在车端及消费电子领域应用进程提速，产业化有望迎来放量转折点，有技术先发优势且应用端领先落地的企业将主要受益。

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