国航：巨额亏损！

来源：民航之翼

这两天，国航有两件比较重要的事。

一是8月28日接收C919飞机，成为国产大飞机承运人，这是可喜可贺的事情。

二是8月29日发布中期业绩报告，虽实现减亏，但依然巨亏，可以说喜中有忧。

今年上半年，国航的动向值得关注。

一、机队引进速度最快：增加10架

有一个细节的地方，就是往年飞机引进速度相对较慢的国航，2024年上半年竟然是国内航司中净增飞机数量是最多的。

2024年上半年，国航共引进飞机16架，其中：

3架A321NEO飞机

1架A320NEO飞机

9架B737系列飞机

3架ARJ21-700飞机

退出飞机6架，其中：

1架A330-200飞机

4架A320飞机

1架B737飞机

上半年，国航净增10架飞机。

截至2024年6月底，国航合计运营915架飞机，其中：

波音系列飞机447架

空客系列飞机437架

商飞系列飞机27架

公务机4架

而上半年南航减少了1架飞机。

到2024年6月底，比南航多了8架飞机。

由此，从机队规模来看，国航成为亚洲地区的新霸主。

二、生产规模大幅提升：首次突破7000万人次

2024年上半年，国航：

旅客运输量7496万人次，同比增长28%。

历史首次突破7000万人次大关，距离7500大关仅一步之遥。

国航全年将超过1.5亿人次。

国际客运量754万人次，同比增长330%。

国际航线在全力加码。

客座率为79.3%，同比增长8.6个百分点。

客座率有点低，但是国航的票价水平是最坚挺的，这是人所皆知的事，所以这也并非缺点。

飞机利用率8.79小时，同比提升1.04小时。

利用率还是有点低，实现盈亏平衡，不能低于9个小时。

三、业绩减亏：仍净亏27.82亿元

2024年半年度，国航：

营业收入795.2亿元，同比增长33.39%；

净亏损35.42亿元，同比减亏5亿元。

归母净亏损27.82亿元，同比减亏6.7亿元。

半年净亏35个亿，这个金额仍不低。

国航仍巨额亏损的原因。

最直观的看，就是收入提升的幅度不如投入、产出提升的幅度。

按照道理说，

运力投入大幅增加，客座率、利用率等效率大幅提升，应该大幅减亏才对。

实际上，2024年上半年，国航：

运力（可供座公里）增幅33.38%

产出（旅客周转量）增幅49.96%

收入增幅33.39%

营业成本增幅30.84%

这种情况小，只能小幅减亏。

究其原因，还是票价水平下滑太快。

2024年上半年，国航：

平均票价水平（客公里收入）0.5369元，同比下降了12.08%。

座公里成本0.451，同比只下降了1.89%。

当然，票价水平下滑，旅客对票价敏感度提升，这是全民航的共性。

票价在降，成本没降。

2024年上半年国航成本构成情况 单位：千元

如此以来，只能靠自己投入的增加以及运行效率的提升来减亏，减亏难度可想而知。

我想到了，2022年，某券商分析师《假如“王者归来”，中国国航高峰业绩能否实现200亿+利润？》的研究报告，详情请点击《国航盈利200亿元？券商疯了！》

当时，翼哥进行了反驳，觉得：

券商难道都是靠想象写研究报告的吗？

当时，翼哥还记得许多网友留言批评翼哥，说我不懂金融，不懂股票。

说人家证券分析师都有调查研究，都有分析逻辑和相关工具的，肯定比我这个外行强得多。

当时，翼哥也不敢驳斥，只能说等未来再看。

说实话，2024年，国航实现盈利的难度非常大。

也就是说国航下半年要净赚35个亿元。

四季度一般又是亏损的，那么来说，三季度，尤其是7、8月份暑运旺季至少要赚60亿。

一天一个小目标，不知道国航能否赚到。

国航遭遇的经营难题，也是当下民航业遭遇的普遍问题。

民航业未来何去何从，我们真的好好好思考思考了！

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