线上线下一体化布局助力门店快速扩张，固生堂半年度业绩保持强劲增长_新浪财经

上半年，固生堂提供医疗健康解决方案业务实现收入13.45亿元，占总收入的98.5%，收入规模同比上年增长39.9%。

8月20日，“中医医疗连锁服务机构第一股”固生堂（02273.HK）发布最新中期业绩公告，上半年公司业绩实现强劲增长，引起多方关注。与此同时，固生堂还计划派发中期股息，已持续数月的股份回购也在推进中，多方面因素促进下，公司股价近三日连续上涨，多家机构给出买入评级。

业绩延续高速增长态势

据最新披露的业绩公告，固生堂2024年上半年实现收入13.65亿元人民币，同比增加38.4%，经调整溢利净额同比大增45.3%至约1.48亿元；毛利约4.01亿元，同比增加41.8%。此前，固生堂近三个完整年度的收入和净利润复合增长率分别已达到了36%和44%。

对半年度收入增长的原因，固生堂在业绩公告中介绍道，主要是由于提供医疗健康解决方案产生的收入增加。上半年，固生堂提供医疗健康解决方案业务实现收入13.45亿元，占总收入的98.5%，收入规模同比上年增长39.9%。

“随着品牌知名度因持续努力提供全面优质的中医医疗健康服务而提升，本集团现有线下医疗机构的客户就诊人次增加。”固生堂进一步解释道。另外，公司线下医疗服务网络的扩张同样促进了该部分业务的收入增长。

同时，固生堂以“真金白银”回报投资者，此次宣布的2024财年中期权益分配方案显示，公司将于2024年9月25日一般分红每股0.13港元，除净日为9月5日。此前固生堂还连续回购股份。据官微披露，2024年1月至6月底，公司累计斥资约1.3亿港元29次回购公司股份，合计回购股份约337万股，且7月这一回购动作还在继续。

多重因素助推下，固生堂近三日股价连续上涨，区间涨幅超14%。同时也获机构看好，如国金证券在8月20日更新研报，维持此前对固生堂的“买入”评级。

一体化商业模式日趋成熟

如固生堂前述提到的，全面优质的中医医疗健康服务，以及在此基础上的门店扩张是业绩增长的重要因素。而这背后，还有固生堂线下医疗机构与线上医疗健康平台相结合、一体化布局的模式支持，以及这一模式的强可复制性，让固生堂聚集大量优质高声望名医专家，带来高客户黏性。

具体来看，作为国内首批中医医疗健康服务提供商之一，固生堂目前已形成“线上+线下”的新中医OMO（Online-Merge-Offline）商业模式。一方面，固生堂以医联体建设为依托，与多家公立三级甲等医院、中医药大学开展合作；另一方面，固生堂通过建设基层中医连锁，将优质的医生下沉到基层，让老百姓在家门口就可以实现名医问诊。

在线上运营方面，固生堂持续加强营运的标准化和数字化，目前已建立了线下医疗机构端的数字化店员系统等多个平台，还在着手提升远程中医医疗健康服务中辅助诊疗能力，以期通过远程中医诊疗服务实现更广泛的客户触达。

不断完善基础设施和商业模式的同时，固生堂注重人才培养工作。公司采用师带徒模式培养中医药人才，通过OMO平台，来自不同地域的优秀专家与青年人才高效分享临床经验和学术成果，加速本集团的专职医师队伍建设。

同时固生堂成立了“固生堂”名中医传承工作室，该工作室拥有充足的医师资源，为全面的中医医疗健康服务提供质量保证，让优秀的专家在诊疗过程中专注于临床疗效和客户体验，从而实现医师与客户双赢的服务模式，由此聚集了一批高声望名医专家。

海内外业务扩张同步顺利推进

上述举措形成的竞争优势让固生堂不断赢得口碑，具备了较强的客户黏性，形成了成熟的复制模式。一方面，线上医疗健康服务的发展助力固生堂更有效地使用医疗资源和扩大客户覆盖范围。另一方面，公司得以根据线上医师及客户活跃度，策略性地选择地区进行线下扩张，为业务版图的扩大打下坚实基础。

2024年上半年，在“自建+并购”双轮驱动策略下，新建上海固生堂长枫中医门诊部、苏州吴江固生堂中医诊所、温州鹿城固生堂大南中医门诊部及无锡固生堂上马墩中医医院四家线下医疗机构，收购包括昆山来恩、北京亚运村中医医院、宁波鄞州固元堂在内的十家机构。截至2024年6月末，固生堂合计拥有及经营72家医疗机构（23年经营56家），覆盖了20个城市，覆盖范围及市场份额不断提升。

值得一提的是，上述收购的机构中还包括宝中堂新加坡，这也是公司国际化的第一步。未来固生堂预计将持续通过战略性投资、收并购等方式引进高质量合作伙伴，在新加坡及其他境外区域开设门店，增强中医在海外的影响力。

未来，固生堂表示将继续强化OMO平台的资源优势和“固生堂”的品牌价值优势；吸引优质医疗资源加入其平台；为客户解决“难以获得及负担不起的医疗服务”的痛点；积极推进医疗联合体合作，在不影响现有营运的情况下适度拓展业务。秉承‘良心医，放心药’的核心价值观，公司战略将聚焦于培养打造高素质的青年医师团队，通过数字化和“互联网+”为医疗健康服务赋能；同时进一步加大研发投入，实现医疗健康解决方案的产品化和标准化等。

眼下，老龄化程度持续加深，老年病、慢性病占比持续提升，或为以固生堂为代表的中医医疗企业带来重要发展机遇。2024年1月15日，国办印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，要求加强综合医院、中医医院老年医学科建设，发展老年病、慢性病防治等中医药服务。面对庞大且未得到满足的老年群众医疗需求，固生堂掌握丰富的医生资源、全国已形成连锁化布局，在满足不断激增的老年群体的医疗需求上拥有较大优势。

据华福证券研报，中医擅长全生命周期健康管理，慢病管理方面具备独特优势；由于国内人口老龄化加速及不良生活习惯的增多，国内慢性病发病率持续上升，带动中医治疗需求增长，预计中医大健康行业2030年市场规模将达29730亿元。

在行业需求高景气背景下，叠加国家层面对线上医疗、中医产业的发展支持，作为基层中医服务龙头企业，固生堂预计未来5～10年迎来高速成长期。相关前景值得进一步关注。