2023年,海天味业三大核心产品营收全线下滑,量价齐跌。
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杀入饮用水领域的玩家又多了一个。
近日,海天味业(603288.SH)旗下一款名为“海天纯”的瓶装饮用水引发关注,产品包装规格为350ml。就此,海天味业相关人士对媒体表示,海天纯目前还没有大面积对外销售,只在海天味业展厅内有小面积售卖。
不止于饮用水,海天味业在饮品赛道动作频频。2021年,海天味业投资5000万元设立全资子公司——喜悦物产食品科技有限公司,经营范围包括食品销售等,并于2022年和2023年分别新增投资700万元和600万元。据媒体统计,近几年来,海天味业已推出二十多款饮料、雪糕类跨界产品。
中国酒业独立评论人肖竹青对时代财经表示,海天味业进军纯净水业务有渠道优势。纯净水是一个低成本、低门槛的行业,只要有完整的铺货率,实现“买得到、买得起,乐得买”,就可以取得良好的投资收益。
也有分析师表示不太看好。中国食品产业分析师朱丹蓬对时代财经点评称,海天味业的业绩不理想,核心品类的销售额在持续下滑,利润在下滑,市值管理也不理想。在这一背景下,该公司跨界做饮品,可提振资本市场信心。
不过他认为,隔行如隔山,饮料市场已经很卷了,海天味业的饮品业务很难激起太大的水花。“我举个很现实的例子。华润怡宝做饮用水很厉害,其饮用水业务业绩贡献率达到百分之九十二点多,但其饮料业务业绩贡献率只有七点多。换言之,做饮料的大佬都做不好饮料,海天味业凭什么?”
杀入饮品赛道
饮用水生意以高毛利著称,吸引了一众跨界玩家入局。
在海天味业之前,食品企业企业今麦郎已形成全面的瓶装水产品矩阵,包括1元蓝标水,2元熟水“凉白开”,3元水高端矿泉水“今矿”。 此外,元气森林推出了“有矿”天然软矿泉水,伊利集团推出了“伊刻活泉”天然矿泉水,药企仁和药业更是花5亿元建设了明月仁和矿泉水厂项目,试图进军水市场。
胖东来被传有意推出自营天然矿泉水新品。东方甄选也已推出自营矿泉水,在其APP平台上架,并快递到家。
肖竹青对时代财经表示,消费品行业的重要成本包括渠道建设的成本和人力资源的维护成本。海天味业等企业进军纯净水行业,可有效分摊这两项成本,提升每个业务人员和经销商的边界效益。
艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对时代财经表示,海天酱油的销售渠道,尤其是线下商超渠道,和瓶装水的销售渠道是高度一致的。发挥渠道资源的优势与效能,是海天做瓶装水最重要的驱动力之一。
饮用水行业已巨头林立,后来者是否还有机会?
张毅提到,瓶装水的生产门槛、技术水平和装备水平均不高,对于跨界玩家而言,最大门槛或为渠道能力和营销能力。
福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪则对时代财经表示,农夫山泉、娃哈哈等企业在饮用水市场已建立稳固地位。然而,市场并非完全封闭,消费者需求日益多元化,为后来者提供了差异化竞争的机会。
詹军豪提到,当下,瓶装饮用水价格竞争激烈。据财联社报道,7月,湖北、上海、浙江、广东等地的部分商超渠道中,“绿瓶”农夫山泉已下探至0.74元/瓶。
农夫山泉出招后,其他品牌也纷纷选择“应战”:娃哈哈纯净水596ml*12一包只要11.99元,折合不到1元一瓶;康师傅喝开水熟水饮用水550ml*12一包9.9元,折合0.825元/瓶;甚至连平时零售价3元的百岁山也把价格降到了1.8元。
詹军豪点评称,瓶装水市场竞争加剧,企业为争夺市场份额而采取降价的短期策略。价格战对已有玩家而言,可能压缩利润空间,影响长期发展;对新入行者如海天味业,则可能面临成本压力和品牌价值的稀释。
近年,海天味业在饮品赛道保持着较高的推新频率:早在2016年,海天就推出了一款名叫“张小主苹果醋爽”的饮料产品;2018年,推出一款名为“爱果者”苹果醋饮;2022年,相继推出了“喜悦满满”胡萝卜汁和小青柠汁;2023年,推出益生菌豆奶,切入植物蛋白饮品赛道;近期,推出了柠檬茶和谷物坚果类饮品。
7月29日,时代财经查询小程序“海天美味馆”发现,其在售“清爽饮品”包括海天酱油麻薯冰淇淋、海天苹果醋雪泥、海天爱果者苹果醋饮以及海天益生菌豆奶对应的美味券。
主业承压
海天味业发家于佛山,酱油、蚝油和调味酱为其三大核心产品,餐饮渠道占比较大。
2015年开始,海天味业加速品类扩张的步伐,通过密集并购和投资来拓展版图,形成了包括食醋、料酒、调味汁、鸡精等一众调味品产品矩阵。2020年,海天味业推出的火锅底料“海天火锅@ME”引发广泛关注。饮品业务则是海天味业的进一步外延。
在资本市场,海天味业一度风光无限,其股价在2014至2020年六年间上涨了近十倍,市值在2020年一度超过6000亿元,市盈率远超远超茅台、伊利、双汇,被外界称作“酱茅”。
彼时,海天味业的拥护者认为,国内调味品行业呈现一超多强的格局,但集中度仍较低;其中,海天味业为绝对龙头,可凭借品牌优势和渠道优势进一步提高集中度;此外,海天味业拓展的新品类,将带来业绩增量。
不过,海天味业股价自2021年开始震荡下行。迄今海天味业的市值已较高点蒸发超4000亿元。职业投资人信宇认为,海天味业的主营业务市场广阔,也形成了自己独特的竞争壁垒。该公司目前面临的是内部管理团队的问题,同时,外部市场由于餐饮业萎缩导致市场需求下降。
2020年以前,海天味业营收、净利润有近十年均保持着双位数增长,期间净利润同比增幅一度超30%。2021年,海天味业的营收和净利润的增速降至上市以来的最低点。2022年,海天味业净利润出现上市以来首次下滑,同比下滑超7%。
到了2023年,海天味业的营收和净利润双双下滑;营收为245.59亿元,同比下降4.1%;净利润为56.27亿元,同比下降9.21%。
具体来看,2023年,海天味业三大核心产品营收全线下滑,量价齐跌:酱油、调味酱、蚝油的收入分别为126.37亿元、24.27亿元、42.51亿元,分别同比下降8.83%、下降6.08%、下降3.74%;销量分别同比下降8.17%、下降0.41%、下降1.92%;单价分别同比下降0.72%、下降5.69%、下降1.86%。
国泰君安曾点评称,海天味业2023年中报业绩和2023年三季报业绩不及预期的原因为,受食品添加剂事件及餐饮复苏不及预期影响。海天味业在2023年年报中披露,营业收入下滑的原因是由于市场需求不足及渠道库存带来压力。
与之形成对比的是,主打零添加、高端酱油的千禾味业(603027.SH)步入业绩增长期。2023年,千禾味业的营业收入为32.07亿元,同比增长31.62%;归母净利润为5.3亿元,同比增长54.22%。此外,该公司发布了定增计划,以建设年产60万吨的调味品项目。
其实,海天味业在零添加产品上已有一系列布局。在2023年的一场业绩说明会上,海天味业董事长庞康曾表示:“公司正在加快在产品、渠道、供应链、内部管理等方面的变革,更加贴近市场和消费者,从而进一步提升企业竞争力,力争未来五年企业恢复到正常的增长曲线上。”
海天味业将2024年的经营目标下调至营收实现275亿元,归母净利润实现62亿元。今年一季度,海天味业的营收为76.94亿元,同比增长10.21%;归母净利润为19.19亿元,同比增长11.85%。
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