​外盘金价创历史新高，国内市场反应谨慎、分歧明显

转自：贝壳财经

7月17日，国内金银期货走势并未承接隔夜外盘金价再创历史新高的强势，盘中走势大幅震荡反而显示追高情绪谨慎，市场分歧明显加剧。上海期货交易所日间盘黄金期货主力合约盘中一度涨超2.3%，收盘上涨逾1.5%，成交放大持仓增加。

金价强势上涨，市场对黄金关注度明显上升

年初以来，国内外黄金价格不断上行，伦敦金和国内金价累计大涨近20%。南华期货有色金属总监夏莹莹对新京报贝壳财经记者表示，伦敦金现货价格已经创出历史新高，相比较之下，国内黄金现货价格，还仅仅是接近历史新高，但是黄金的涨幅已经有目共睹，黄金价格强势上涨之下，市场对于黄金的关注度也明显上升，这也提高了普通投资者从大类资产角度配置黄金的意识。

此外，今年一季度，各国央行也持续增持黄金。世界黄金协会近日公布的全球央行黄金储备调查显示，地缘政治和金融环境变得日益错综复杂，使黄金储备管理比以往任何时候都更具现实意义。继2022年创下1082吨的历史新高后，2023年世界各经济体央行又增加了1037吨黄金储备，仅次于2022年的纪录。

居高不下的购金数据表明，黄金作为重要的储备资产继续受到各经济体央行的青睐。2024年的央行黄金储备调查共收到70家央行的回复，其中29%的受访央行计划在未来12个月内增加黄金储备，创下2018年启动该项调查以来的最高水平。

受访央行继续购金的主要动机包括：重新平衡黄金的储备量、调整本国产黄金的购入量，以期达到更优的黄金战略储备水平；另外便是担忧金融市场的动荡，包括危机风险增加和通胀的上升等。

世界黄金协会在全球黄金市场年中展望中表示，从目前情况来看，黄金将继续在稳健的资产配置策略中发挥重要作用，令全球投资者受益。

金价持续上涨带动黄金上市公司表现亮眼

同时金价的持续上涨更是带动黄金上市公司表现优异。从今年一季报和年中业绩预告来看，黄金产业链上市公司业绩亮眼，金价上行刺激金矿公司加大资本开支、后续产量增长可期，黄金产业链的公司已进入量价齐升的周期，值得重点关注。

夏莹莹表示，金价的上涨，有利于上游资源端黄金矿企的库存价值及企业利润，7月金价上涨以来，国内如山东黄金，紫金矿业等公司股价同步上涨。但对于下游采购商而言，无疑增加采购成本并挤压企业利润，因此这些企业利用期货等衍生品工具进行风险管理的必要性显著上升。

中国黄金协会指出，今年一季度，黄金价格强势上涨为黄金企业带来了新的发展机遇。在金价快速上涨生产经营成本保持相对稳定的情况下，企业盈利空间增加，金矿企业开展地质勘探和基建技改意愿加强，企业可以进一步降低入选品位，最大限度利用金矿资源，黄金产量进一步增长。

黄金价格上涨还促使冶炼企业加大进口黄金原料采购力度，进口原料产金大幅增加。大型黄金企业（集团）境内矿山矿产金产量32.011吨，占全国的比重为53.18%。紫金矿业、山东黄金和赤峰黄金等企业境外矿山实现矿产金产量16.339吨，同比增长13.50%。

国金证券研究团队指出，本轮金价上涨过程中，国内黄金股相对金价存在明显滞后，主要原因是市场担心金价持续性和黄金股业绩兑现情况，今年黄金企业成本增幅较小，且金价深度回调概率较小，股价具备向金价修复的基础。

市场预计黄金牛市行情或进一步演绎

尽管纽约金价创历史新高后，市场人士预计黄金牛市行情可能会进一步演绎。但也有部分市场人士表达了对金价过高的担忧。

东方金诚首席宏观分析师王青对新京报贝壳财经记者表示，展望未来，在美联储降息落地前，国际金价都可能处于高位运行状态，不排除再创新高的可能。不过，考虑到今年美、欧通胀将进一步退潮，黄金的抗通胀属性减弱，而且高金价会压低黄金消费需求，都会对金价涨幅有一定抑制作用。

中国黄金协会表示，今年一季度，高金价对黄金消费影响出现两极分化。快速上涨的黄金价格，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素，消费者观望情绪增强，使得黄金首饰消费在一定程度上受到了抑制，黄金首饰零售商销售压力增加。

中国黄金协会还指出，金价高企及巨幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得谨慎，首饰加工企业原料成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业甚至停工放假。相比之下，由于避险需求的激增，实物黄金投资获得较高关注，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。

新京报贝壳财经记者 张晓翀 编辑 陈莉 校对 薛京宁

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