2.32%！两家股份行二级资本债发行利率续刷新低，机构：二永债利率将向2%靠拢，下半年还会放量

财联社7月12日讯（记者 邹俊涛）年内银行资本补充成本创新低。

昨日，兴业银行公告，公司近期在全国银行间债券市场成功发行2024年第二期二级资本债券。公告显示，此次发行10年期债券票面利率为2.32%，较今年5月发行的同品种同期限债券发行票面利率再降0.18个百分点。同日，平安银行公告，公司2024年二级资本债券发行完毕，其中10年期品种票面利率同样为2.32%。

在业内看来，尽管二永债年内供给旺盛，但在“资产荒”演绎下，其收益率依然显著下行。多家研究机构判断，下半年二永债发行将进一步提速，尤其需要关注城农商行的资本补充需求。

在利率走势方面，华福固收首席分析师徐亮向财联社记者表示，当前二永债利率伴随利率债的利率走势短期维持震荡，未来如果利率债走势下行，二永债利率也可能有继续下行空间，但预计降幅不会太大。

银行二永债发行成本年内屡创新低

财联社记者注意到，从全国银行间债券披露发行结果来看，兴业银行和平安银行近期发行两期二级资本债券票面利率创下年内股份行发行新低。与此同时，国有行和城商行的发债成本也在不断刷新新低。

7月9日，建设银行公告，成功发行2024年二级资本债券（第二期）总规模500亿元。其中，品种一发行规模400亿元，为10年期固定利率债券，在第5年末附有条件的发行人赎回权，票面利率低至2.21%。

7月10日，中原银行成功发行2024年二级资本债券（第一期），规模80亿元，期限5+5年期，同样是10年，发行票面利率2.35%，创下城商行年内发行利率新低。

据了解，银行发行二级资本债和永续债，主要用于资本补充。年内与二级资本债券发行利率一同下行的还有永续债。据华福证券研究所统计，截止今年5月末，二级资本债券和永续债的利率中枢均已降至3%以内，逐渐逼近2%。

对此，华福证券分析认为，“资产荒”格局下，市场转向高票息的二永债博取更高收益。2023年2月至今，理财赎回潮后市场情绪逐渐修复，资金面持续保持平稳宽松，地产改善不明显，化债行情下高收益城投债几乎被完全收割，机构深度挖掘二永债，带动利率下行至历史低位。

预计下半年发行迎来高峰期，城农商行放量可能更强劲

尽管上半年银行二永债发行规模同比已大幅增加，但伴随着发行成本已降至历史低位，业内判断，下半年可能会迎来发行高峰期，二永债发行会继续提速。

据华福固收团队7月10日发布研报，2023年以来银行二永债和资本工具获批的额度规模为2.92万亿元，获批规模为近年来最大，目前还剩余1.49万亿元额度尚未发行，考虑到当前国有大行和中小银行面临较大的资本补充压力，预计补充资本的需求仍保持强劲，不排除下半年批复速度会有所加快。

在发行机构方面，申万宏源研究团队指出，城商行、农商行在息差下行背景下，对于二永债的成本敏感程度上升。预计在前期城农商行二永债发行较少、净息差下滑影响内源资本补充、2024一季度二永债收益率压缩背景下，2024二季度和三季度城农商行发行供给量将有所提升。

华福固收团队也表示，城农商行资本充足水平承压，预计补充资本的需求仍保持强劲。综合来看，城农商行面临资本补充的压力更大，2023年以来城农商行获得的批文额度使用进度为32.68%和50.36%，如果资本充足指标进一步承压，不排除城农商行二永债供给节奏在下半年将有所加快。

值得关注的是，业内认为二永债利率后续可能随着利率债下行而存在继续下行可能性。但是否会因此造成银行出现“等等党”继而延后发债动作，徐亮认为，虽然利率可能存在下行，但幅度也不会太大，“如果可以自由选择，银行不会因为这个原因（让债券发行时间）靠后。”他表示。

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