西方石油的绿色革命

西方石油与伯克希尔哈撒韦合资入局锂矿，有外国分析师认为，这将有助于西方石油进行绿色革命，开展新发展。

作者：Long Player

西方石油正以一种很少有人预料到的方式进入绿色革命。管理层计划在这样做的同时盈利。与此同时，伯克希尔哈撒韦公司增持了更多股票，并同意与西方石油合资生产锂。不管怎样，这家公司正在确保自己的生存和未来的持续盈利。碳捕获和锂提供了意想不到的增长途径，而天然气是许多塑料的来源。在行业经历了一段非常艰难的时期后，管理层正在通过将绿色革命纳入公司发展的道路上。

伯克希尔哈撒韦公司一直在增持股票，直到市场注意到管理层取得的进展。市场也非常担心2015-2020年导致全行业市盈率暴跌的情况会重演。这种情况不太可能重演。但伯克希尔哈撒韦和巴菲特知道什么时候能看到了一笔好交易。

来源：西方石油

“市场先生”似乎正盯着市盈率看。2022财年的结果已经在消退，因为大宗商品价格较低，很明显，它们将“永远”保持在较低水平。但该行业的大宗商品价格未来的可见性极低。因此，考虑这样一家公司的时机是在大宗商品价格较低的时候。

每当大宗商品价格回落时，周期性股票往往显得昂贵。另一方面，当大宗商品价格飙升（就像2022年达到顶峰时）时，这些股票将显得非常便宜。

这家公司有很多潜在的增长项目。因此，投资者不应对股息期望过高。股票回购也是一种可能。但随着一项收购的进行，一个碳捕获项目正在进行中，现在又成立了一家锂合资企业，这家公司显然正朝着未来的增长方向发展。

天然气定价风险

西方石油在天然气价格方面也有相当大的敞口。因此，随着未来两年更多的天然气出口能力上线，西方石油将从这种出口能力中显著受益。因此，北美很可能会加入远高于全球天然气价格的行列。这将意味着，当前财年的盈利很可能是未来几年都不会出现的低点。

来源：Antero Resources

天然气产量正在下降。受厄尔尼诺现象影响，夏季开始炎热，这可能导致储存量比预期下降得更快。即使夏季不使用过剩的天然气，产量也将继续下降，直到天然气供应平衡需求，开始价格回升。这意味着库存水平将下降，因为在此之前价格不会回升。

西方石油公司的天然气业务似乎即将获得更高的价格，这将改变该公司的盈利前景。

低碳风险投资

西方石油公司比业内许多公司更热衷于低碳投资。这可能是因为该公司在非常规业务中进行二次开采时需要二氧化碳。

来源：西方石油

第一个主要的碳捕获项目将在2025年的某个时候从现金消耗转变为现金生产者。未来可能会有更多这样的项目，因为很明显，二次开采将需要更多的二氧化碳。

该公司首席执行官表示，一旦初始生产过程结束，使用二氧化碳可以将非常规油井的采收率提高三倍。但是必须有足够的二氧化碳来进行这个恢复过程，这样才有合理的意义。

因此，除了降低二氧化碳污染的目标外，现在就开始碳捕获，在公司需要之前就开始碳捕获具有经济意义。管理层已经想出了目前如何获得报酬的办法。因此，在未来，当需要时，现有的这种能力可能会降低二次采油的成本。

锂合资企业

许多电池都需要锂，才能使绿色革命产品正常运行。因此，未来石油和天然气企业可能会利用现有技术生产或帮助生产锂。

西方石油公司正在走一条老路，等待锂市场变得足够大，以证明这种活动是合理的。现在，锂市场不仅看起来足够大，而且似乎增长迅速，这可能是一个有吸引力的未来增长机会。

现有能源展望

当今世界还没有减少任何能源的使用。

来源：Kinder Morgan

尽管如上所示，某一特定能源的市场份额可能有所下降，但没有一种能源的使用量随着时间的推移而下降。

这对传统油气行业来说是个好兆头。也许在未来的某个时刻，这个图表会改变。但要实现这一改变，需要的资金将远远超过目前在这一主题上的支出。

因此，西方石油公司可以同时发展传统业务线和将受益于绿色革命的新业务线，而不必担心其中一项取代另一项，至少目前如此。

风险

合资企业在锂或碳捕获项目上的成功并没有保证。在盈利历史建立之前，任何新企业都可能因为各种各样的原因而失败。未来的市场可能会在获得足够的利润之前消失，甚至比预期的还要小。

技术的变化给这个行业带来了巨大的好处。对于非常规业务来说尤其如此。但这些变化可能明天就会停止，尽管没有首席执行官预见到这种情况会发生。

技术变革创造了碳捕获机会，锂合资企业也可以创造有竞争力甚至更好的替代品，这些替代品在实现投资回报之前是未知的。

任何上游公司都受到未来商品价格波动和低可见性的影响。任何严重和持续的低迷都可能从根本上改变公司的前景。

关键人员的流失可能会阻碍公司计划。

总结

西方石油可能即将创造一段增长的历史。因此，当前财年很可能是未来几年的低收益点。市盈率偏高的事实通常表明周期性股票的价格处于低位，而不是高位。这显然是沃伦•巴菲特买入更多西方石油股票时所考虑的。

那些担心股价过高的人可能在短期内是正确的，因为该行业以波动而闻名。然而，购买这些股票的时机是在市场看不到上行空间的时候。如果长期持有该股票，支付过高价格的可能性很小。

未来的收益（以及这些收益的估值）将取决于大宗商品价格及其前景，因为市场先生可能在市场顶部被冲昏头脑，就像市场先生在大宗商品价格疲软时过于悲观一样。在乐观情绪泛滥的时候，正是卖出的时候。目前的情况似乎正好相反，因此是买入的好时机。

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