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作者： 齐琦
[ 2024年5月17日下午，中国光伏行业协会在工信部电子信息司的指导下召开了高质量发展座谈会。会议提出将优化行业管理政策，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制，并加强打击低价恶性竞争，释放了政策端对行业无效扩产抑制的积极信号，行业供给侧持续出清中。 ]
5月23日，光伏板块涨跌互现，截至收盘，清源股份（603628.SH）一字涨停，拓日新能（002218.SZ）录得二连板，意华股份（002897.SZ）涨停。
通威股份（600438.SH）、亿晶光电（60537.SH）没能守住昨日涨势，分别收跌2.22%、1.85%。
美股多只光伏概念相关股票当地时间周三（5月22日）收盘也全线大幅走高，第一太阳能（First solar，FSLR）收涨18.69%，大全新能源ADR和晶科能源ADR涨超17.0%，Array科技涨超16.8%。
行业普遍认为，当前光伏行业的预期已处于底部，随着供需状况的改善和产业链价格的稳定，行业基本面预计将逐步向好。
华泰柏瑞基金经理李沐阳对第一财经分析称，短期来看，一季度国内装机大超预期同比增长80%，全年需求或上修，海外需求同步增加。从需求角度看，长周期内新能源发展支持力度加大，装机中枢继续提速。供给方面，3月以来仍有项目延后投产或停产，供给侧出清仍在进行。
政策利好催化，光伏板块“久违”大涨
消息面上，2024年5月17日下午，中国光伏行业协会在工信部电子信息司的指导下召开了高质量发展座谈会。会议提出将优化行业管理政策，鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制，并加强打击低价恶性竞争，释放了政策端对行业无效扩产抑制的积极信号，行业供给侧持续出清中。
受此消息影响，5月22日A股光伏板块表现强劲，金刚光伏（300093.SZ）、东方日升（300118.SZ）、拓日新能等近20股涨停。
回顾光伏板块近年来的走势，2020~2021年在“碳中和”逻辑下迎来了高光时刻，但随后因产业链产能快速扩张和装机需求增速边际下滑，导致供过于求，产品价格持续下跌，行业出现亏损。
尽管2022年和2023年中证光伏产业指数分别下跌20.15%和36.38%，但市场仍对光伏板块的反转充满期待。
从公募基金的减持也体现出，光伏行业在资本市场正在经历一次价值重估。
具体看来，通威股份继2023年四季度被减持3542万股后，2024年一季度又被减持超过148万股。其中招商基金和富国基金分别减持602.69万股和373.05万股。
隆基绿能（601012.SH）也遭遇类似情况，继2023年四季度公募基金减持1.3亿股后，今年一季度该公司再被公募减持超5700万股。广发基金减持幅度最大，基金经理刘格菘管理的基金不再重仓隆基绿能。其他基金如安信基金、东方基金、兴业基金也不再重仓该股。此外，刘格菘在今年一季度还减持了阳光电源（300274.SZ）和晶澳科技（002459.SZ）。
对于板块后期走势，西部利得基金认为，尽管光伏板块受到美国政策扰动，但实际影响有限，短期海外需求边际变化更大，看好出口相关度高及部分竞争格局好的环节。
行业经历调整期，产业链盈利承压
当前光伏行业正经历着“产能过剩，价格超跌”的困境。硅片、电池片环节的价格已接近龙头企业的现金成本底线，进一步压缩行业利润。
东方证券分析指出，行业面临的主要问题是产业链的大幅扩张带来的供给过剩风险，以及在电力改革背景下新能源并网需求的风险，这两者分别导致了产业链价格的通缩和光伏上网电价的下降，进一步抑制了市场需求。
在行业毛利率普遍下滑的背景下，光伏板块上市公司的业绩也继续承压。华创证券的统计数据显示，2024年一季度光伏板块整体营收2115亿元，同比下降20.6%，环比下降28.5%；归母净利39.5亿元，同比大幅下降89.4%，尽管环比实现了扭亏。
具体到个别企业，大全能源（688303.SH）在2024年一季报中披露，公司在报告期内销售多晶硅53987吨，同比增长113.5%，但单位销售价格同比下降71.16%。
隆基绿能与TCL中环（002129.SZ）的一季报均显示营收大幅下滑，净利润出现亏损。其中，隆基绿能在2024年一季度录得归母净利润亏损23.5亿元，这是自2013年一季度以来的首次单季度亏损。TCL中环则录得2012年四季度以来的首次单季度亏损，归母净利润亏损8.8亿元。
通威股份，这家去年开始布局一体化的公司，一季度营业收入为195.7亿元，同比下滑41.13%，归母净利润亏损7.86亿元，同比下滑109.15%。
面对当前形势，万联证券认为光伏产业链已经进入一个比拼成本、技术、现金流等竞争力的新阶段，成本高和技术落后的产能将被淘汰。预计随着政策的落地和市场需求的恢复，行业将逐步回归健康发展的轨道。
在需求端，华创证券保持乐观态度，预计2024年国内市场消纳限制将放开，国内市场在2023年的高基数上有望继续增长。同时，随着中东、非洲、印度等新兴市场的新能源转型加速，海外新增光伏装机也将持续增长，预计2024年全球新增光伏装机量将达到460~470GW，同比增长约19%。
责任编辑：王许宁
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