煤炭公司首季利润集体缩水，中国神华增收不增利

界面新闻记者 | 戴晶晶

　　作为今年在二级市场上表现最为强势的板块之一，煤炭股一季度业绩却集体“遇冷”。

　　4月26日晚间，中国神华（601088.SH/01088.HK） 、兖矿能源（600188.SH/01171.HK） 、淮北矿业（600985.SH）和晋控煤业（601001.SH） 等煤炭股集中披露今年一季度财报。

　　其中，“煤炭一哥”中国神华一季度实现营收876.47亿元，同比增长0.7%；归母净利润158.84亿元，同比下降14.7%。这一净利降幅已高于去年全年该公司的净利降速。

　　2023年，中国神华录得利润596.94亿元，同比下降14.3%；第四季度净利114.25亿元，同比增8.9%。

　　目前多数已公布季报的煤炭上市公司都遭遇了业绩下滑。一季度，中煤能源（601898.SH）营收和净利润分别下跌23.3%和30.5%；陕西煤业（601225.SH）净利也下降了约32.7%。

　　大有能源（600403.SH）、盘江股份（600395.SH）、兰花科创（600123.SH）和冀中能源（维权）（000937.SZ）等公司一季度净利同比降幅在70%以上，大有能源更是录得了2.7亿元的亏损。

　　煤炭价格同比下降，是各煤炭公司利润缩水的直接原因。

　　今年煤价始终偏弱运行。春节假期后，国内煤价也并未出现强劲反弹，从2月下旬起连续小幅下跌，并在3月跌破900元/吨。

　　中信证券数据显示， 今年一季度各煤种均价环比降幅平均约为7%，同比降幅约为18%。其中港口5500大卡动力煤市场均价约在906元/吨，同比下降约20%，环比下降约5%，但高于2023年第三季度水平。

　　今年1-3月，中国神华通过销售集团销售的煤炭现货平均价格为591元/吨，同比下降20%；月度长协价格为737元/吨，同比下降17.3%。

　　4月23日，中国煤炭运销协会发文称，后期，在宏观经济回升向好、房地产市场弱势调整、可再生能源出力增加、季节性煤炭需求转弱等因素影响下，今后一段时间中国煤炭需求同比有望保持增长，煤炭供应将维持高位，煤炭供需关系总体将基本平衡，煤炭市场价格或将以稳为主、窄幅波动。

　　在煤炭市场调整期，大型煤企销售渠道更稳固、毛利变动小，煤炭业务板块利润缩水相对更少。

　　今年一季度，中国神华煤炭销售量1.17亿吨，同比增加8.8%，煤炭分部毛利下降13.8%；兖矿能源销售煤炭3418万吨，同比增加7.1%；中煤能源商品煤销量6387万吨，同比减少14.6%，煤炭业务毛利下降 23.5%。

　　相比之下，盘江股份一季度商品煤销量190万吨，同比锐减45.67%；毛利下降45.37%。大有能源商品煤销量下降20.42%，毛利大跌81.75%。

　　中国神华等企业还拥有一定发电业务，部分抵消煤价下行带来的负面影响。

　　截至今年3月末，中国神华发电机组总装机容量为44801兆瓦，其中，燃煤发电机组装机容量为43244兆瓦、燃气发电装机容量950兆瓦，对外商业运营的光伏发电装机容量482兆瓦。

　　今年一季度，中国神华发电分部获得毛利40.73亿元，同比增10.4%；毛利率16.9%，同比上升0.8个百分点。

　　在煤企普遍业绩下滑的情况下，晋控煤业、新集能源（601918.SH）和昊华能源（维权）（601104.SH）实现了利润增长。

　　晋控煤业是山西煤炭龙头国企，前身为大同煤业，总部位于山西大同市，成立于2001年，一季度实现营收36.58亿元，同比减少1.53%；净利润约7.8亿元，同比增加9.8%。

　　民生证券总结称，今年一季度，该公司实现原煤产量844.91 万吨，同比下降0.89%；商品煤销量695.33 万吨，同比下降0.62%；吨煤售价509.83元/吨，同比下降2.27%。

　　晋控煤业未在季报中详细说明净利增加的原因，但提到由于收到的财政补贴较同期增加，获得其他投资收益205万元，同比增加107.13%。此外，由于考核款收入较同期增加，营业外收入大幅增加。

　　新集能源由中煤集团控股，是安徽省内四大煤炭企业之一，业务板块包括煤电和新能源，今年一季度净利增0.6%。该公司称，因为公司上网电量同比增加，影响现金流入增加，一季度经营活动产生的现金流量净额增加40.35%。

　　昊华能源在今年一季度实现了营收和净利双增，其中营收24.13亿元，同比增长7.58%；归母净利润4.52亿元，同比增加5.12%。去年全年，该公司净利下降22.6%。

　　该公司的主营业务为煤炭和甲醇的生产与销售及铁路专用线运输 。根据其披露的经营状况，一季度该公司煤炭销量487.92万吨，同比增10.86%，煤炭销售毛利下降-1.25%，甲醇销售毛利为负。同期，铁路专用线毛利3074.72万元，同比增3.57%。 

　　今年以来，受稳健的现金流和高分红等因素驱动，煤炭板块一路走高，中国神华和陕西煤业等龙头企业市值多次创下新高。但近期煤炭企业一季报表现不佳，也给该板块泼了“冷水”。

　　4月26日，中证申万煤炭指数（000820.CSI）收盘跌0.82%，中国神华跌1.03%，报39.55元/股；中煤能源跌1.3%，报11.39元/股。自4月19日以来，该指数已累计下跌7.4%。

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