向“新”而行 资本市场多维度赋能科创企业融资发展

转自：金融时报-中国金融新闻网

　　16项举措涉及上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等方面，旨在进一步完善资本市场功能，推动科技创新和经济高质量发展。《措施》亮点众多，包括健全全链条绿色通道机制；依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市；科学合理保持新股发行常态化，发挥发行监管条线合力，持续提升审核效率和透明度，满足不同类型、不同发展阶段科技型企业的融资需求；统筹发挥各板块功能定位等。

　　健全全链条绿色通道机制

　　《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）提出，推动股票发行注册制走深走实，增强资本市场制度竞争力，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。加大对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的股债融资支持。

　　为贯彻落实新“国九条”，更好服务科技创新，促进新质生产力发展，证监会制定了《措施》，提出资本市场全方位服务科技企业高水平发展的支持性举措。

　　如何优化科技型企业上市融资环境备受市场关注。《措施》提出，支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市；进一步推动各类中长期资金加大权益类资产配置；支持科技型企业依法依规境外上市，落实好境外上市备案管理制度，更好支持科技型企业境外上市融资发展。

　　同时，《措施》将科技型企业的融资上市及绿色通道以明文规定的形式进行明确。《措施》提出，将加强与有关部门政策协同，精准识别科技型企业，优先支持突破关键核心技术的科技型企业上市融资、并购重组、债券发行，健全全链条绿色通道机制。

　　分析人士认为，上述措施强调优先支持突破关键核心技术的科技型企业在资本市场融资，有利于鼓励科技企业加大研发投入，加速关键核心技术攻关，提升融资扶持精准度，推动科技行业创新发展。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，建立完善科技型企业并购重组绿色通道，优化小额快速审核机制等，将切实帮助已上市科技型企业提高融资效率，引导市场资源向科技创新领域集聚，持续提升服务新质生产力发展的质效。

　　再次明确各上市板块定位

　　在全面注册制改革深入推进、多层次资本市场建设日益深化的背景下，资本市场要素资源向科技创新领域集聚，形成资本市场体系支持科技创新驱动发展的强大合力。这就需要进一步明确多层次资本市场各板块的定位。

　　《措施》提出，统筹发挥各板块功能定位。出台主板板块定位规则，突出具有行业代表性的“大盘蓝筹”特色。科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业，北交所和全国股转公司共同打造服务创新型中小企业主阵地。突出科创板、创业板定位，设定申报规模上限，更加精准服务早期科技型企业。加强辅导验收、受理、审核、注册各环节对板块定位把关，优化新上市企业结构。

　　这意味着科创板、创业板、北交所在服务科技型企业上市融资方面各有侧重。万联证券认为，针对各板块定位，证监会再次提出将统筹发挥各板块功能定位，强调科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业。这有利于拓宽早期科技型企业的融资渠道，更大力度支持科技类企业高质量发展。

　　此前，证监会拟对《科创属性评价指引（试行）》进行修改并公开征求意见，旨在进一步引导中介机构提高申报企业质量，推荐真正具有关键核心技术的优质科技企业在科创板上市。证监会表示，将对申报科创板企业的研发投入金额、发明专利数量以及营业收入增长率设置更高标准，强化衡量科研投入、科研成果和成长性等指标要求，进一步引导中介机构提高申报企业质量，凸显科创板“硬科技”特色。

　　督促券商提升服务科创能力

　　资本市场具有独特的风险共担、利益共享机制，能够有效促进资本形成，促进“科技—产业—金融”良性循环，在支持现代经济体系建设和服务创新发展战略方面具有重要价值。作为资本市场重要中介机构、市场“看门人”的证券公司，在服务这一良性循环过程中起着关键作用。

　　《措施》提出，督促证券公司提升服务科技创新能力。推动证券公司高质量发展，聚焦主责主业，加强专业能力建设，促进功能发挥，为科技型企业提供股权融资、债券融资、并购重组、做市交易、风险管理、财富管理等服务，助力构建多元化接力式金融服务体系。

　　近年来，证券公司围绕落实国家科技创新驱动战略，充分发挥专业投资机构的功能与作用，引导更多金融资源向战略性新兴产业聚集，加速新质生产力培育。统计显示，2023年，作为科技创新公司债券主承销商的证券公司共58家，承销334只债券，合计金额3642.41亿元，较2022年同比大幅增长254.18%。

　　中信证券日前发布的2023年度社会责任报告显示，中信证券充分发挥专业优势，聚焦高科技和新兴产业，为企业提供IPO、股权再融资和并购重组等服务，向企业直接投资，及时疏通企业资金瓶颈。2023年，中信证券完成科技创新债券174只，承销规模736亿元，排名同业第一。

　　华泰证券发布的2023年度社会责任报告显示，强化企业科技创新主体地位是实现高质量发展的内在要求，公司大力支持科技创新企业，为科技创新企业提供全流程服务。2023年承销科技创新债券77单，规模超232亿元。

　　中信建投证券首席策略官陈果认为，《措施》的核心思路在于鼓励科技创新，持续深化资本市场科创革命，利好新质生产力相关优质企业。《措施》的最终落点在于保护投资者合法权益，坚持“申报即担责”原则，压严压实拟发行证券的科技型企业及相关中介机构责任，期待证监会督促各项制度措施落地落实落细。

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