债市日报：4月23日|债市_新浪财经

转自：新华财经

新华财经北京4月23日电（王菁）债市周二（4月23日）再度走强，在此前几日的短暂整理后，债牛行情重燃，国债期货全线收涨，现券收益率平均回落2BPs左右；公开市场单日全口径净回笼700亿元，资金利率延续下行。

机构认为，4月以来，理财规模快速增长带动短端收益率大幅下行，前半月短端下行幅度已经接近以往理财驱动行情的全月水平。在“钱多”的驱动下，投资者沿着曲线凸点压缩利差。资产荒行情下，伴随着跨季后理财资金的回流，短端行情演绎较快，利差压缩较为极致，或处于低位震荡状态。

【行情跟踪】

国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.49%报108.35，10年期主力合约涨0.17%报104.845，均续创历史新高，5年期主力合约涨0.11%报103.61，2年期主力合约涨0.03%报101.746。

银行间现券延续走强，截至发稿，5年期国债活跃券230022收益率下行2BPs报2.055%，10年期国债活跃券230026下行2.25BPs报2.26%，30年期国债230009收益率下行1.25BP至2.4475%；5年期国开活跃券230208收益率下行1.5BP报2.1%，10年期国开活跃券230210下行1.25BP至2.33%。

中证转债指数收盘跌0.09%，溢利转债、中旗转债、金诚转债、鼎胜转债、正丹转债跌幅居前，分别跌16.67%、8.24%、4.76%、4.5%、4.06%。涨幅方面，伟24转债涨20%，卡倍转02、雅创转债、精测转债、泰坦转债、精装转债涨幅居前，分别涨14.95%、6.34%、4.75%、4.48%、3.53%。

交易所地产债涨跌不一，“21龙湖03”涨超6%，“21金地04”涨超4%。跌幅方面，“20旭辉02”跌超4%，“22万科05”跌超3%，“20万科04”、“22旭辉01”跌超2%。

【海外债市】

北美市场方面，截至周一（4月22日）收盘，美债收益率多数收跌，2年期美债收益率跌1.4BP报4.98%，3年期美债收益率跌2.2BPs报4.808%，5年期美债收益率跌1.9BP报4.656%，10年期美债收益率跌1BP报4.614%，30年期美债收益率涨0.3BP报4.716%。

亚洲市场方面，日债收益率多数回升，10年期国债收益率报0.891%，上行1BP；3年期和5年期国债收益率分别走高0.2BP和0.7BP，报0.297%和0.497%。

欧元区市场方面，当地时间4月22日，欧债收益率集体收跌，法国10年期国债收益率跌2.7BPs报2.981%，德国10年期国债收益率跌1.4BP报2.484%，意大利10年期国债收益率跌8.7BPs报3.838%，西班牙10年期国债收益率跌5.2BPs报3.255%。

【一级市场】

进出口行2年期金融债“24进出绿色债01”中标利率为1.73%，全场倍数7.55，边际倍数6.0。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.8720%、2.2061%，全场倍数分别为4.49、8.2，边际倍数分别为1.72、1.49。

农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.8720%、2.2061%，全场倍数分别为4.49、8.2，边际倍数分别为1.72、1.49。

海南省4期地方债中标结果显示，投标倍数均超23倍。具体来看，7年期“24海南债10”中标利率2.2800%，全场倍数25.1，边际倍数22；5年期“24海南债11”中标利率2.1400%，全场倍数26.63，边际倍数2.49；5年期“24海南债12”中标利率2.1400%，全场倍数26.7，边际倍数2.69；5年期“24海南债13”中标利率2.1400%，全场倍数23.61，边际倍数3.15。

【资金面】

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月23日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日20亿元逆回购及700亿元国库现金定存到期，因此单日全口径净回笼700亿元。

资金面方面，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种上行0.8BP报1.788%；7天期下行0.7BP报1.824%；14天期下行0.4BP报1.952%；1个月期下行0.9BP报1.963%，创2023年9月以来新低。银行间回购定盘利率多数持平，FR001持平报1.9%，FR007持平报1.9%，FR014跌1.43BP报1.9857%。

【机构观点】

信达证券：尽管一季度GDP增速超出市场预期，但市场对宏观经济偏悲观的预期并未改变，近日发改委新闻发布会的表态被普遍解读为超长期特别国债的供给落地仍需时日，尽管央行提及“防止利率过低”，但市场普遍认为央行在短期不会采取措施进行干预，10年期国债再度创下2002年以来的新低，中高等级信用与二永债利差均已降至历史低位。

华创固收：机构“钱多”仍是4月债市的主线逻辑，但5月起供需结构或向均衡水平加速修复。4月以来，理财规模快速增长带动短端收益率大幅下行，前半月短端下行幅度已经接近以往理财驱动行情的全月水平。短端下行带动曲线陡峭化修复，“钱多”驱动下，投资者沿着曲线凸点压缩利差。资产荒行情下，伴随着跨季后理财资金的回流，短端行情演绎较快，利差压缩较为极致，或处于低位震荡状态。

平安证券：5-6月供给将至的背景和去年4季度相似，预计曲线重新平坦化，资金中枢回到7天逆回购+15BP，1年国债调整幅度可能在30-40BP，10年期国债调整上限在2.38%以内，30年期国债调整上限在2.60%以内。本轮的特点是供给规模与一季度机构欠配规模基本匹配，超长债则视保险拉长资产久期的意愿，预计长端调整幅度有限。

编辑：张煜