如何看一季度继续回调？葛兰、杨桢霄、赵蓓等名将透露医药生物最新布局思路|医药板块_新浪财经

财联社3月31日讯（记者周晓雅）今年一季度，在大盘整体表现翻红的情况下，医药板块仍在回调，作为公募基金去年底第一大重仓行业，医药生物整体在一季度回调超10%。

如何看待一季度的回调，与今年全年医药板块整体的投资机会？多位知名基金经理也在最新披露的2023年报给出各自的观点。

整体来看，多位基金经理均认为，当前是中长期布局市场的较好机会。方向上，创新药行业仍是关注重点，此外，器械耗材IVD、疫苗、药品流通、中药等方向也被提及。

如何看一季度的回调？

杨桢霄在易方达医疗保健行业2023年报提到，整个中国医药(10.600, 0.03, 0.28%)产业的基本面已逐步进入右侧。虽然2024年开年以来行业表现不太好，整体调整较多，但股价最终还是会反映产业发展趋势。

吴兴武也在广发医疗保健2023年报表示，中短期的震荡是一个继续布局长期资产、选择方向的较好时机。他认为，目前医药行业的估值已一定程度反映了对未来发展的担忧，中长期来看部分标的已经具备一定的投资赔率。

池陈森也在安信医药健康的2023年报表示，经过两年多的市场调整，医药板块估值到了历史上估值底部区域，随着政策端预期的恢复和行业景气度的恢复，当前是中期长线配置医药板块的好时点。

2024年医药行业整体机会如何？

展望2024年，池陈森进一步表示，医药行业预计景气度会呈现逐季上升趋势，同比增速前低后高。

葛兰则是延续此前四季报观点，在中欧医疗健康的2023年报中提到，医疗行业供需格局有望进一步改善。

杨桢霄认为，从供需的角度来看，医药国内市场的需求层面仍然旺盛，人口老龄化和医疗新基建都会带来需求的增长，而供给层面整体收缩。所以，对于有足够创新实力能走出行业转型期的公司，未来几年发展都会较好。

王大鹏对后续医药板块依然保持乐观。摩根士丹利健康产业2023年报中，他除了提及医药的需求及支付具有刚性、反腐有利于净化行业生态等利好因素，还表示，美联储2024年将进入降息通道，利于医药板块估值提升。

创新药板块的机遇

随着创新药、生物制造等行业，成为发展新质生产力的重要领域。基金经理较多提及对创新药行业的后市观点。

葛兰强调，尽管逆全球化趋势抬头的宏观背景下，企业可能一定程度面临发展的曲折性，但以创新为驱动力(8.800, 0.48, 5.77%)的优质医药企业在国内乃至全球产业链的重要性并未改变。

在她的隐形重仓股中，天坛生物(20.010, 0.08, 0.40%)、九洲药业(14.020, 0.06, 0.43%)、恩华药业(21.380, 0.10, 0.47%)、益丰药房(23.620, -0.09, -0.38%)、人福医药(20.100, 0.02, 0.10%)、东阿阿胶(57.890, 0.57, 0.99%)的持股数较去年上半年底增加。

杨桢霄分析，中国医药产业在国际化上已经实现了从0到1的突破，开始进入从1到N的阶段。具体来看，国际化根据出海产品的不同可大致分为两条路。

其一是依赖IP（知识产权）出海，去欧美等发达市场赚取超额利润。最典型是创新药行业，短短几年，中国的创新药核心临床开展数量已经接近美国，成为该领域的重要玩家。

杨桢霄提到，由于欧美创新药临床试验的壁垒很高，目前我国在创新药领域的出海多以和跨国大药企合作的“license-out”（对外授权）模式为主，2023年据不完全统计，中国创新药的license-out总交易金额超400亿美金。

易方达医疗保健的隐形重仓股中，智翔金泰(23.660, -1.57, -6.22%)-U的持股数较去年中报时增幅最大，不过在去年四季度，该股曾有减持的情况，或是获利了结；百利天恒(216.700, 1.70, 0.79%)-U的持股数较去年上半年底减幅最大。

赵蓓也在工银前沿医疗2023年报提出创新药企的出海情况。为此，她表示，会继续顺应这一产业趋势，超配创新药板块，投资策略是选择有海外权益授权和海外大品种映射的公司。该基金的隐形重仓股中，对葵花药业(17.910, -0.03, -0.17%)、益丰药房、大参林(14.790, 0.00, 0.00%)的增持幅度较大，华润三九(42.240, 0.18, 0.43%)、九州药业减持较多。