增收不增利，时隔13年深天马再亏超20亿，近百亿存续债承压

财联社3月21日讯（编辑 李响 实习编辑 王媛媛）近期，天马微电子股份有限公司（简称深天马，000050.SZ）正式披露了2023年年报。作为首家公布年报的面板厂，深天马的业绩并不乐观，在营业收入微增2.62%的情况下，归母净利润却出现20.98 亿元的亏损，降幅高达1978.03%。

作为主营业务为显示面板的国有企业，近期公司受AMOLED 产线亏损等影响导致盈利能力弱化，整体偿债能力出现波动。经查询，目前公司存续债券10只，累计金额98亿元，2024年暂无存续债到期。

年报发布后，深天马股价连续四天下滑，截至今日收盘价8.92元，下跌0.89%，总市值219.2亿。

行业下游领域需求低迷 价格下降导致盈利下滑

深天马成立于1983年，1995年在深交所上市。公司主营业务为设计、生产和销售中小尺寸显示面板。

据深天马 2023年年度报告显示，截至2023年末，公司总资产 8,197,631.73万元，同比增长1.22%；实现营业收入322.71亿元，同比增长2.62%；实现归母净利润-20.98亿元，同比下降1978.03%；其中扣非净利润-38.31亿元，同比下降181.85%。

值得注意的是，这是在深天马全年收到超16亿元政府各类补贴的情况下仍亏损，不过从现金流角度来看，其经营相关净现金持续为正。

财联社还注意到，深天马净利润同比大幅下行，主要源于旗下子公司武汉天马微电子有限公司（简称武汉天马）和厦门天马显示科技有限公司（简称厦门天马）营业成本大幅攀升，全年净利润分别亏损21.4亿元和22.8亿元，而该两家子公司分别获取政府补助达5.07亿元和6亿元。

深天马表示， 受2023 年全球中小显示行业部分下游领域（如电子消费品）需求低迷、价格下降，尤其是智能手机显示产品的均价大幅下降影响，公司盈利能力同比大幅下滑。

三年内到期债券90亿元 深天马债务有压力

从资产方面看，公司2023年末资产总计为819.76亿元，资产负债率攀升至近10年新高，至64.63%，与此同时，由于其净利润自2010年以来首次为负，其已获利息倍数(EBIT/利息费用)跌至-1.08倍，EBITDA/带息债务仅为0.1，整体偿债压力有所上升。

此外，公司应收账款类项目规模创历史新高，达到78.07亿元，应收账款周转率跌至近10年来新低，为4.64，对于公司资金流动性也造成一定影响。

截至3月21日，深天马存续债券10只，规模98亿元，其中一年内到期债券规模25亿元。

长城证券电子团队分析师表示，考虑到公司产能爬坡进展好于预期，部分产线提前实现量产，以及公司车载业务的增长前景，公司营收规模预计仍会有所好转，不过鉴于公司多条新线投产，折旧及摊销费用预计将大幅增长，给利润端带来拖累，预计未来两年仍保持增收不增利的情况。

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