宁波“并购王”又在下一盘大棋？

转自：宁波晚报

战投再次入局，“并购王”均胜电子披露重要子公司获得融资的消息。

日前，均胜电子公告称，将以转让对价14.75亿元出售控股子公司安徽均胜汽车安全系统控股有限公司（以下简称安徽均胜安全）10%股权，引入战略投资者宁波通高基金、甬宁基金。

截至2023年9月30日，安徽均胜安全估值147.5亿元。

引入国资

公告显示，本次融资，宁波通高基金、甬宁基金将分别出资10亿元、4.75亿元，分别购买安徽均胜安全6.7797%股权、3.2203%股权。

目前，安徽均胜安全已汇集宁波、合肥、大基金等外部股东，均胜电子仍保持约60%控股。

资方宁波通高基金作为2024年1月的“新生儿”，其合伙人具为国有独资、私募基金管理人背景，背靠宁波市国资委；甬宁基金是宁波市国资国企改革发展基金两大母基金之一，规模300亿元，其执行事务合伙人与宁波通高基金一致，同样受宁波市国资委控制。

对于本次交易，均胜电子表示，此次引入战略投资者，有助于提高汽车安全业务经营效率以及持续盈利能力。

安徽均胜安全成立于2021年，为均胜电子汽车安全事业部的境内控股主体，是均胜电子最大的业务分项之一。其发展史在业内堪称海外并购“教科书”。

2016年是均胜电子上市后并购最为激进的一年，并购交易总耗资76.33亿元，其中包括对全球四大汽车安全系统供应商之一的美国KSS公司的收购。这笔9.2亿美元的交易，使均胜电子成功切入汽车安全领域。

2017年6月，均胜电子通过KSS公司，以15.88亿元的高价，收购了高田公司的主要资产。同年，均胜电子在卢森堡设立均胜安全控股，成为汽车安全业务的主体。

2021年10月，基于国内新能源汽车及智能驾驶汽车等市场迅速发展，以及完善在合肥的产业链布局需求，此次战略投资的主体安徽均胜安全成立。

“弯道超车”

跨国并购是均胜电子的“弯道超车”之路。

2011年，均胜电子并购德国PrehHoldingGmbH（普瑞控股）74.9%的股权，以及PrehGmbH（普瑞）5.1%的股权，进入汽车电子等高端领域；

2014年6月，均胜电子以对价1430万欧元，由德国Pre收购德国IMA Automation Amberg GmbH的100%股权和知识产权，成为上市公司均普智能公司的一部分。

2016年，交易对价1.8亿欧元，均胜电子收购德国TS道恩公司汽车信息板块，布局智能车联板块。

2019年，对价5.12亿元收购延锋百利得，均胜电子通过收购交易公司汽车安全事业部，更好地开拓中国市场，专注于主被动安全产品的研发与制造……

通过密集的海外并购，均胜电子完成全球布局，营收规模和商业版图迅速扩大。均胜电子业绩预告称，2023年预计实现营收约556亿元，同比增长12%；归母净利润10.89亿元，同比增长约176%。从营收规模来看，较2011年上市之初的33.89亿元扩大了16倍。

均胜电子董事长王剑峰曾在采访中直言不讳，收购德国普瑞、KSS、高田，其一并交易的专利技术，对均胜电子的现在和将来都十分重要，也是收购成功的关键所在。

事实上，连续的并购带给均胜电子的不仅是体量壮大，更是相关技术和市场的渗透与吸纳，让其从产品单一的汽车内部功能饰件供应商，转变为中高端汽车零部件供应商。目前，均胜电子拥有汽车安全业务、汽车电子、功能件及总成等三大业务，并奠定了其全球行业领先地位。

财务“松绑”？

不过，真金白银的一系列大手笔并购，也导致均胜电子财务压力居高不下多年。数据显示，自2011年以来，均胜电子并购耗资约250亿元。

除了自有资金外，均胜电子的并购资金大量来自融资和借款。根据公告信息，均胜电子上市以来共进行6笔融资交易，融资总额达146亿元，其中百亿融资都用来收购资产。

2023年三季报显示，去年前9个月，均胜电子财务费用达6.54亿元，同比增长147.73%；账面商誉55.90亿元，资产负债率66.33%，有息负债197.51亿元。

因此，这些年，对均胜电子激进式海外并购能否消化吸收，外界一直持观望态度，甚至将其引入战略投资与财务“松绑”画上等号。

事实上，这已是均胜电子安全事业部的第3轮融资，也是国资第2次进场。

2017年末，均胜电子净负债已较上市当年扩大16倍，达79.47亿元；

2017年11月，均胜电子以1.5亿美元对KSS公司增资。同时，先进制造产业投资基金（有限合伙）也出资2.5亿美元增资，增资总额为4亿美元。股权穿透显示，先进基金的背后是国资委实际控制企业国投创新。

2021年11月，均胜电子汽车安全事业部引进战略投资者先进制造业基金二期、合肥建恒新能源、肥西产投，三者分别出资15亿元、6亿元、4亿元。

通过收购压缩成长周期，再引入外部资金消化吸收，这或许正是均胜电子资本腾挪的高明之处。

值得关注的是，安徽均胜安全2023年扭亏为盈，净利润从2022年末的-308万元增至2023年第三季末的345万元。

最新业绩快报显示，2023年，均胜电子实现营收556.50亿元，同比增长11.76%；归母净利润10.89亿元，同比增长176.16%。

对于业绩的增长，均胜电子表示，去年，全球汽车行业外部经营环境有所改善，全球主要汽车市场产销量持续回暖，其中智能电动汽车呈现快速发展趋势。得益于国内外客户订单持续放量，公司各项业务继续保持稳健增长的良好态势。2023年，全球累计新获订单约737亿元，新业务持续保持强劲的拓展势头。

引入国资战投之后，均胜电子能否迎来新一轮发展？我们拭目以待！记者 张恒

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