今年以来A股掀起回购潮。根据choice数据，开年以来截至2月21日午间，不到2个月的时间A股有近800家上市公司发布股票回购的相关公告。
而界面新闻通过梳理发现，回购潮背后可谓是另有故事。
回购注销PK股权激励
近800家上市公司抛出的回购预案中，剔除未公开回购金额的上市公司，有10家上市公司回购金额最高上限超过10亿元，回购上限在1亿元至6亿元之间的上市公司达297家。
其中九安医疗（002432.SZ）、凯莱英（002821.SZ）、韦尔股份（603501.SH） 回购上限均达12亿元，三一重工（600031.SH）、阿特斯（688472.SH）、泰格医药（300347.SZ）、大族激光（002008.SZ）、三安光电（600703.SH）和顺丰控股（002352.SZ）回购上限达10亿元。
绝大多数上市公司均称，其回购目的是基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心。
比如2月21日有研硅（688432.SH）表示，基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可，为了维护广大投资者利益，增强投资者对公司的投资信心，促进公司健康可持续发展，公司实际控制人、董事长方永义先生提议公司通过集中竞价交易方式进行股份回购。
在回购潮背后，回购股份的去处才是是否有含金量的标志。
广东一家上市公司证券事务代表告诉界面新闻：“若股票回购用于股权激励和员工持股计划，受益的不是二级市场的股民，而是公司相关高管和员工。相较于此，将回购的股票直接注销则更有含金量。因为这预示着公司总股本减少，在利润不变的情况下，每股收益将提升。”
不过界面新闻发现，更多上市公司表示，回购的股份并不会被注销，而是用股权激励或是择机出售。
比如研硅继续称，本次回购的股份或在未来适宜时机用于股权激励、员工持股计划等。2月21日明阳智能（601615.SH）称，公司拟以集中竞价方式回购公司股份，并在披露回购结果暨股份变动公告12个月后采用集中竞价交易方式出售。
当然，也有少数上市公司选择将回购的股票予以注销。
比如爱建集团（600643.SH），2月19日，爱建集团公告，拟0.75亿元-1.5亿元回购公司股份，回购价格不超过人民币7元/股；本次回购股份将全部予以注销减少公司注册资本。
再如恩捷股份（002812.SZ）将股票回购从用于员工持股变更为直接注销。
2月3日，该公司发公告称，拟以自有资金不低于1亿元且不超过2亿元，以不超过77.11元/股（含）的价格回购公司股份，回购的股份用于实施股权激励或员工持股计划。2月19日，公司再次发布公告，称结合公司实际情况，拟变更此前宣布的2024年回购股份用途，由原方案“用于实施股权激励或员工持股计划”变更为“用于注销并减少公司注册资本”。公司表示，回购股份注销后，有利于增厚每股收益，切实提高股东的投资回报，增强投资者信心。
真金白银是否有诚意
回购背后，有的上市公司诚意满满，有的则为了装点门面。
比如，市值达380亿元的凯莱英（002821.SZ）愿意拿出账上近两成的货币资金回购股票。截至2023年9月末公司账上货币资金71亿元，此次拟6亿元至12亿元用于回购股票，最高12亿元的回购金额占其货币资金的17%。
2月1日凯莱英披露《回购公司股份方案的公告》，称拟用6亿元到12亿元自有资金，通过集中竞价的方式回购公司股份，拟回购价格不超过157元/股。按照回购金额上限12亿元测算，预计回购股份数量不低于7，643，312股，约占已发行A股总股本的2.23%；按照回购金额下限6亿元测算，预计回购股份数量不低于3，821，656股，约占已发行A股总股本的1.12%。实施期限是自股东大会审议通过回购股份方案之日起12个月内。
值得注意的是回购的股份一部分将被注销。该公司称，回购的股份将用于后续实施员工持股计划或股权激励及注销减少注册资本。其中，用于实施员工持股计划或股权激励的股份数量不高于回购总量的60%，用于注销减少注册资本的股份数量不低于回购总量的40%。
与之相较，江西铜业（600362.SH）则有些“小家子气”了。
截至2023年9月末，江西铜业账上货币资金高达481.8亿元，交易性金融总资产达115亿元，公司仅最高愿意拿出3亿元进行回购。江西铜业流通股市值高达390亿，最高3亿元的股票回购怕是难在390亿元的流通股盘子上掀起浪花。
且此次回购的股票不是为了注销，而是择机再出售。拟拿真金白银回购股票的同时，公司控股股东已经在申请发行可转债。
2月20日，江西铜业披露《以集中竞价方式回购公司股份方案》的公告，该公司称此次回购股份的目的系为维护公司价值及股东权益所需，所回购股份将按照有关规定用于出售，逾期未实施出售部分将履行相关监管规定及公司章程规定的程序后予以注销。拟回购股份的资金总额不低于1.5亿元，不超过3亿元。拟回购股份的实施期限是自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起不超过3个月。拟回购股份的价格不超过26元/股，该价格不高于公司董事会审议通过本次回购方案决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。回购资金来源为公司自有资金。
该公司表示，截至董事会审议股份回购决议日，公司控股股东江西铜业集团有限公司已提交公开发行可交换公司债券申请文件，目前处于反馈回复阶段。
回购背后打肿脸充胖子？
相较于账上资金充足，但吝啬拿出资金护盘的大市值公司而言，有不少实力不足、市值较小的公司却是放下豪言要大笔回购，但这背后或另有隐情。
比如永东股份（002753.SZ），当前流通市值仅为约14亿元，截至2023年9月末公司账上货币资金仅为5400万元，却称要拿出3000万元至6000万元自有资金进行股票回购。
2月19日，该公司披露《回购股份方案》的公告，称基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，在综合考虑公司近期股票二级市场表现，并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等的基础上，为维护公司和股东利益，促进公司健康可持续发展，公司拟通过集中竞价交易方式回购公司部分股份，并在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励。
对于此次股票回购，永东股份表示，回购股份价格上限不高于9.90元/股，未超过董事会审议通过回购股份决议前 30 个交易日股票交易均价的150%。用于股票回购的资金总额不低于3000万元不超过6000万元。若按回购金额上限6000万元，回购价格上限9.90元/股测算，拟回购股份数量不超过606万股，约占公司目前总股本的1.61%；若按回购金额下限3000万元，回购价格上限9.90元/股测算，拟回购股份数量不超过303万股，约占公司目前总股本的0.81%。
再如盛航股份（001205.SZ）。截至2023年9月末公司货币资金仅为0.68亿元，交易性金融资产为0元，却要拟用4000万元至6000万元用于股票回购。
2月6日盛航股份披露《以集中竞价交易方式回购公司股份方案》，该公司称，基于对公司价值的判断和未来发展的信心，为维护广大投资者尤其是中小投资者的利益，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司部分股份。本次回购的股份将在未来适宜时机用于股权激励或员工持股计划。
本次回购股份价格为不超过23.91元/股。拟回购资金总额不低于4000万元且不超过6000万元，回购期限是自公司董事会审议通过本次回购方案之日起6个月内。
截至2023年9月30日，公司流动资产为3.03亿元，本次拟回购资金总额上限6000万元占2023年9月30日公司流动资产的比例达19.78%。然而，盛航股份称，根据公司实际经营、财务状况及未来发展情况考虑，公司管理层认为不超过6000万元的股份回购金额不会对公司的经营、财务、研发、债务履行能力、未来发展产生重大影响。
更典型的是梅安森（300275.SZ）。
截至2023年9月末该公司账上货币资金仅为0.71亿元，且无交易性金融资产，但最高要拿出5000万元的自有资金用于股票回购。这背后发生了什么？
2月6日该公司控股股东马焰提议回购公司股份，2月19日梅安森披露回购公司股份方案，该公司称，基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期价值的合理判断，同时建立完善的长效激励约束机制，公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司普通股，用于实施公司股权激励计划或员工持股计划。
此次用于回购股份的资金总额不低于2500万元且不超过5000万元，回购股份的价格不超过13.59元/股。按回购股份价格上限13.59元/股测算，预计回购股份数量为1，839，588股至3，679，175股，占公司目前总股本比例为0.61%至1.22%。
值得注意的是，就在该公司控股股东马焰提议回购公司股份后，梅安森股价小幅上涨，2月6日开盘公司股价为6元/股，自宣布股份回购后股价一路上涨，于2月21日最高涨至8.73元/股。就在股价上涨期间，控股股东马焰提出补充股权质押。
2月19日该公司披露《关于公司控股股东部分股份补充质押的公告》，马焰补充质押40万股。不过该公司也称，此次股份质押为补充质押，不涉及新增融资。而马焰所质押的股份已占其所股份的比例达42.89%。
康普顿（603798.SH）更是离奇，直接大笔修改回购金额，把回购股票的资金单位从亿元变更为千万元。
2月19日，该公司发布了一则《关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的更正公告》，将前期披露的“回购资金总额不低于3亿元且不超过5亿元”，更正为回购资金总额不低于人民币3000万元且不超过人民币5000万元。
此前界面新闻就此就有报道，一个“0”之差，康普顿的回购规模可谓大打折扣，对此有投资者直言错误不可原谅，“属于明显误导”。
康普顿对此却只是表示，“除上述内容外，原公告其他内容保持不变。对上述更正给广大投资者造成的不便，公司深表歉意，今后将进一步加强信息披露的内部审核，提高信息披露质量。”
在此次乌龙事件的背后，康普顿近期再次经历高层“动荡”，财务总监和副总经理皆因个人原因辞去公司职务。
广东一家上市公司证券事务代表表示：“过去忽悠式回购、蜻蜓点水式回购，甚至是在回购期满之际公司竟是零回购，一边回购一边减持的问题并不少见”。
界面新闻发现，此前因承诺回购却不实施的合纵科技（维权）（300477.SZ）就受到监管层的处罚。
合纵科技自2022年11月10日起开始实施股份回购方案，拟在12个月内斥资2000万元至4000万元回购股份。然而，时隔一年，回购期限已满，合纵科技却并未实施回购。2023年11月17日该公司收到了北京证监局的《行政监管措施决定书》，同年12月3日收到证监会下发的立案告知书。
对此，合纵科技解释称，一方面，公司重点开拓并实施风电、光伏、储能等智慧能源相关的EPC业务及相关设备制造，公司实际资金使用及储备需求有所增大。另一方面，回购期限内，特别是2023年以来受产业环境、市场价格下跌等因素影响，公司锂电池正极材料板块业务的收入、毛利大幅下降，造成公司业绩大幅下滑，公司融资难度增加，造成一定的流动资金压力。为保障公司业务正常开展，优先满足生产经营资金需求，公司未能完成本次回购。
然而，该公司账上资金并不紧张，截至2023年9月30日，公司货币资金账面余额18.83亿元。在监管高压下，该公司才开始推进回购计划，但仅是象征性地回购了500万元。
2月5日该公司公告，截至2024年1月31日，公司已通过集中竞价交易方式累计回购公司股份140万股，占公司总股本的0.13%，最高成交价为3.57元/股，最低成交价为3.56元/股，成交总金额为500万元。同时，该公司还把股份回购的实施期限延期8个月，即回购实施期限自2022年11月11日起至2024年7月10日止。
责任编辑：王其霖
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