经济日报：依法从严打击证券欺诈发行

　　经济日报

　　近日，证监会对上海思尔芯技术股份有限公司申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚。该案系新证券法实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。

　　据证监会披露，思尔芯于2021年8月提交科创板首发上市申请。作为首发信息披露质量抽查企业，证监会于2021年12月对其实施现场检查，发现公司涉嫌存在虚增收入等违法违规事项。2022年7月，思尔芯撤回发行上市申请。证监会对其涉嫌欺诈发行行为进行了立案调查和审理。经查，思尔芯在公告的证券发行文件中编造重大虚假内容，其《招股说明书》第六节“业务与技术”、第八节“财务会计信息与管理层分析”涉及财务数据存在虚假记载，2020年虚增营业收入合计1536.72万元，占当年度营业收入的11.55%，虚增利润总额合计1246.17万元，占当年度利润总额的118.48%。证监会依法决定：对思尔芯处以400万元罚款；对时任思尔芯董事长黄学良，时任思尔芯董事、首席执行官、总经理Toshio Nakama分别处以300万元罚款；对时任思尔芯董事、资深副总裁林铠鹏，时任思尔芯董事、资深副总裁、董事会秘书熊世坤分别处以200万元罚款；对时任思尔芯首席财务官黎雄应处以150万元罚款；对时任思尔芯监事会主席杨录处以100万元罚款。

　　欺诈发行是资本市场的一大顽疾，严重破坏市场诚信基础，损害广大投资者合法权益，扰乱市场正常秩序。证监会近三年共办理上市公司信息披露违法案件397件，同比增长近20%，作出行政处罚523件，涉及1932名相关责任人，对168人采取市场禁入措施，向公安机关移送涉嫌犯罪案件116件。

　　“信息披露是资本市场健康有序运行的基础，是投资者作出价值判断和投资决策的前提。‘零容忍’打击欺诈发行等违法行为，切实提高违法成本，有助于提高市场公平性和透明度，稳定市场秩序，为投资者创造一个更加可预测的投资环境。”广西大学副校长、南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，这是市场平稳健康发展的前提，也是提振市场信心、活跃市场的重要举措。

　　欺诈发行手段往往复杂隐蔽，要更好阻断发行上市“带病闯关”，还需加强日常监管，提高执法效率。田利辉建议，要综合运用现场检查、舆情监测等手段，多元化线索发现渠道，加大对涉嫌欺诈发行问题线索的排查力度，对欺诈发行链条上每个环节都紧盯密防，坚持露头就打、打早打小，让违法者寸步难行。

　　在提高发现能力的同时，更要注重落地执行，实现“违法必究”。“既要用足用好行政处罚，又要加强与公安机关的衔接配合，还要继续推动健全民事赔偿机制。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，只有“行民刑”立体化追责无缝衔接，形成合力，才能实现对违法行为的有力打击，有效震慑市场，进而彻底铲除造假滋生土壤，维护市场诚信基础，保障投资者合法权益。

　　欺诈发行涉案主体类型众多，打击相关违法违规行为是一项系统性工程，需要各方共同推动。专家认为，未来应注重惩防并举，推动建立多部门联合防范打击欺诈发行的常态化工作机制，进一步优化行政执法与刑事司法的衔接配合，完善资本市场欺诈发行综合惩防体系，实现标本兼治。

　　证监会表示，下一步，将全面落实党中央、国务院决策部署，依法从严打击证券违法活动，进一步加大新股发行领域现场检查、现场督导、稽查执法力度，压实发行人信息披露责任和中介机构“看门人”责任。坚持“申报即担责”，对于涉嫌存在重大违法违规行为的，发行人和中介机构即使撤回发行上市申请，也要一查到底。对财务造假、欺诈发行等违法违规行为，证监会将以“零容忍”的态度坚决予以严厉打击，切实维护市场秩序，保护投资者合法权益。

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责任编辑：凌辰