已预报去年业绩的A股煤炭发债主体1家盈利,部分民企净利润亏损幅度或达-1261%

已预报去年业绩的A股煤炭发债主体1家盈利,部分民企净利润亏损幅度或达-1261%
2024年02月01日 19:59 财联社

财联社2月1日讯(编辑 李响)随着补库周期基本结束,煤炭行业以双焦为首的品种下行趋势明显,对企业的盈利水平构成不小挑战。煤炭作为传统周期性行业,受市场整体供需环境影响较大,在去年需求疲弱的背景下对不少煤炭企业主营业务冲击较大。财联社梳理了A股上市的煤炭企业,从1月披露2023年业绩预报来看,仅有1家公司维持盈利,多数仍然亏损。

财联社据Wind数据统计,截至1月31日,在全部5347家上市公司中,已有2800多家公司公布了2023年度业绩快报或预告。其中,历史上发行过债券且上市的煤炭主体共有30家,其中在主板A股上市的煤炭企业共计28家,其中11家在1月31日前披露了业绩预告。

根据上交所和深交所对股票上市规则的规定,会计年度结束后1个月内,进行业绩预告的主体通常会出现下列情形之一,如净利润为负、净利润实现扭亏为盈、盈利但净利润同比变动幅度超50%以及扣非后净利润为负等

从披露的业绩表现来看,11家煤炭主体中,9家业绩表现为亏损,另有1家扭亏为盈,仅有1家盈利,其中亏损的主体中,净利润同比变化幅度最大的是宝泰隆新材料股份有限公司(601011.SH),据其公告显示,公司2023年业绩为首次亏损,净利润亏损约为17.63亿元~13.03亿元,较去年同期净利润1.52亿元,变化幅度约为-1261%~-958%。

图:28家A股煤炭上市公司业绩情况

数据来源:Wind,财联社整理
数据来源:Wind,财联社整理数据来源:Wind,财联社整理

公司对此表示,2023年主要受上游煤炭行业及下游钢铁行业的双重挤压,公司产品毛利率持续承压,另外公司报告期内计提大额资产减值损失及信用减值损失,出现主营业务亏损状态。

据企业预警通显示,宝泰隆新材料股份有限公司为黑龙江省七台河市的一家地方民企,评级为AA-,目前存续债券仅有1只私募债,规模1.05亿元,票息为7.5%。公司近年来发行的债券规模一直在1亿元以内,不过票面利率持续攀升,期限均较短。

有存续债煤炭上市公司中,民企债券融资力度薄弱

此外,统计数据显示,目前仍有存续债的煤炭上市公司共计15家(剔除B股上市的内蒙古伊泰煤炭股份有限公司(900948.SH)),累计存续债券规模达815.03亿元,评级普遍较高,仅4家评级在AA及以下。其中兖矿能源集团股份有限公司(600188.SH)存续债规模高达365.5亿元,占比44.84%,规模领先。

值得注意的是,以上发债主体中,近3年仅有1家民企发行新债,为山西美锦能源股份有限公司(简称美锦能源,000723.SZ),其于2022年4月20日发行了35.9亿元可转债。与此形成对比的是,作为地方国企的煤炭企业,近3年累计发债规模为709.1亿元。

与此同时,从公司股价走势来看,美锦能源自发行可转债日起,股票整体呈单边下行趋势,跌幅达57.15%。截至2月1日收盘,股价下跌3.36%,报价5.18元,创近5年新低,总市值跌至224亿元。
数据来源:Choice,财联社整理
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业绩预告的大额亏损也是煤炭民企近年来业绩表现不佳的直接反映。

财联社观察到,在9家业绩预告亏损主体的原因说明中,均提及2023年煤炭市场下行,需求疲软,导致煤炭单位售价同比下降较大,对主营收入影响较大。而作为唯一扭亏为盈的云南煤业能源股份有限公司(600792.SH),也主要受益于转让煤矿股权带来的非经营性损益收益大幅提升,从而对净利润同比预增175.12%~188.93%提供支撑。

市值管理考核下煤炭国资价值有望得到重估

中信证券在2月1日的研报中指出,2024年预计动力煤长协价格或相对稳定,而主焦煤均价同比或有10-12%涨幅,该类企业盈利或出现显著改善。

此外,开源证券分析师张绪成认为,国资委宣布“进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”后,市值管理在央企价值重估中的重要性愈发凸显。煤炭板块具备低估值、高盈利和高分红属性,随着“中特估”和央企市值管理考核工作的深入推进,煤炭国资价值有望持续重估。

评级机构中诚信国际在最新行业评级中认为,中国煤炭行业总体维持稳健格局,需求端方面,电力行业仍是煤炭需求的重要支撑,钢铁、建材及化工行业用煤需求增量有限,短期来看,为保障国内经济稳定发展、平抑国际能源价格大幅波动,煤炭需求仍有支撑基础。供给方面,伴随增产保供政策有力推进,近年来国内煤炭产量保持增长态势,煤炭供应来源进一步向山西及新疆地区集中;2023年以来我国恢复澳煤进口,同时印尼、蒙古、俄罗斯煤炭流入走阔,进口煤炭量大幅增长,短期内,随着增产保供政策延续,国内产能仍将增加,叠加进口煤补充调剂,煤炭供给面将有所宽松。

不过中诚信国际亦表示,在煤炭价格松动背景下,2023年煤企盈利及偿债指标均有所下降,2024年盈利能力及偿债指标或进一步趋弱,但煤炭行业仍是我国能源保障的“压舱石”,行业稳定性十分重要,且随着信用环境的持续修复,煤炭企业的再融资能力将有所保障。

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