界面新闻记者 | 张艺
在连亏三年后，广深铁路（601333.SH）终于回到了正增长的轨道之中。
广深铁路1月25日晚间公告，公司预计2023年度实现归属于上市公司股东的净利润约为10.20亿元到11.20亿元，扣除非经常性损益后的净利润约为9.80亿元到10.80亿元。
2020年至2022年，因疫情等因素影响，广深铁路分别亏损5.58亿元、9.73亿元和19.95亿元。公司上市以来也只有这三年出现了亏损。
超10亿元的净利润只是2023年铁路客运需求的修复性表现，还未到广深铁路的峰值水平，也略低于市场预期。
1月25日当天，广深铁路股价出现涨停。
四季度业绩低于市场预期
广深铁路手握大湾区核心铁路资产，经营深圳—广州—坪石段铁路客货运输业务，并合作经营过港直通车旅客列车运输业务，同时还受委托为武广铁路、广珠城际、广深港铁路等提供铁路运营服务。
全年业绩的增长主要得益于最主要的业务—客运业务的上升。包括广深城际列车（含广州东至潮汕跨线动车组）、长途车和过港直通车运输业务。
广深铁路公告表示，2023年，随着经营环境的持续改善以及过港口岸陆续恢复正常通关，公司客运主营业务实现较大增长。
去年中报就显示，广深铁路上半年客运收入53.20亿元，同比增长70.06%。同时，货运业务收入相对更为稳定，为9.30万元，同比增长12.06%。路网清算及其他运输服务的增幅为7.86%。
与广深铁路营收结构相似的京沪高铁（601816.SH）暂未披露2023年业绩预告。不过其去年前三季度同样是大幅扭亏，盈利高达89.14亿元。
不过，广深铁路去年业绩还有两点值得注意。
首先，业绩虽然大幅增长，但客运量仍未达2019年同期水平，且低于全国平均水平。
2023前三季度广深铁路旅客发送量为4514.62万人，同比增长100.14%，相当于2019年同期的66.89%，还有三成差距。其中，直通车表现最弱，旅客发送量为56.00万人次，只恢复至2019年同期的34.50%的水平。城际列车、长途车分别1723.8万人次、2734.82万人次，分别恢复至2019年的55.78%、78.22%。
第三季度为传统出行旺季，广深铁路表现略有好转。公司完成旅客发送量为1873.66万人，同比增长101.51%，较2019年同期增长3.3%。
不过，广深铁路的修复不及全国。来自中国国家铁路集团有限公司的数据，三季度全国铁路发送旅客11.5亿人次，较2019年同期增长11.6%。
其次，广深铁路去年四季度盈利水平不及前三季度。
去年前三季度，广深铁路归母净利润已达10.19亿元，因此，第四季度净利润在0.01亿元至1.01亿元之间。哪怕是上限都不及去年前三个季度的单季水平。为何四季度微利呢？
广深铁路的盈利存在季节周期性。从过往年份来看，分季度表现中，通常四季度为盈利能力最弱，或亏损最多的季度。
尽管如此，去年四季度水平依然低于市场预期。界面新闻查询多家机构研报发现，机构对广深铁路的全年业绩预期在11.2亿元至13.02亿元之间。
广深铁路单季归母净利润
有望全面进入高铁运营时代
对于后市，机构对这家华南铁路龙头持乐观态度。近期，广州白云站在2023年12月已投入运营，广深铁路有望受益。远期，广州站、广州东站或改建为高铁站，公司或全面进入高铁运营领域。
浙商证券分析师李丹认为，广深铁路业绩想象空间巨大。
- 一方面，2023年底广汕铁路开通在即，广深铁路有望获得往潮汕、厦门方向高铁承运资格，有望带来可观业绩增量。
- 另一方面，2027年广州和广州东站或改建成高铁站，广深铁路有望全面迈入高铁运营领域。
目前广州市仅广州南一座高铁站，且离市中心较远。根据广东省“十四五”交通运输体系发展规划，广州站和广州东站或改建为高铁站，同时广州站将与广州南站建立联络线。
“未来全国开往广州市的高铁有望进入广州站或广州东站，意味着公司有望获得开往全国各地的长距离高铁的承运人资格，业绩想象空间巨大。”李丹并就此测算认为，广深铁路每新增5对广汕/赣深高铁方向担当高铁，年化业绩分别增厚2.0/2.6亿元；由广州/广州东向全国增开10对公司担当高铁，年化业绩将增厚6.1亿元。
招商证券研报也认为，在广东省内高铁路网规划持续完善下未来有望全面接入高铁运营，广州白云站2023年底竣工交付，建成后广深铁路有望承接更多城际普速列车流量，后续广州站及广州东站改扩建或可期，公司长期客流及开行列车增长空间较大。
“长期来看，未来湾区内广湛高铁等新线还将陆续投产；广州站、广州东站等站点也将进行改造升级，进一步助力公司向高铁运营领域切入。伴随湾区及周边辐射区域铁网连通度持续提升，公司成长潜力有待进一步发掘。”国海证券研报认为。
二级市场上，广深铁路去年上半年曾有过突出表现，最高涨至4.29元/股，下半年回落。2024年以来也表现稳健，1月25日强势涨停。
去年三季度期间，多家机构在建仓或加仓。包括新进“大成系”三只基金——大成睿享混合型基金、大成策略回报混合型基金、大成竞争优势混合型基金。
北向资金在大幅增持，社保基金109组合也在增持，而社保基金117组合则新进前十大流通股东。
这些去年三季度进入或加仓的机构都在四季度被套。近期广深铁路股价反弹，届时机构是否会在解套后退出呢？
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