【财经分析】冻结资金频频过千亿北交所缘何打新火热？_新浪财经

转自：新华财经

新华财经北京1月19日电（记者闫鹏）近日，北交所新股云星宇发行上市中打新冻结资金超2000亿元引发各方关注。实际上，2023年11月起北交所新股冻结千亿打新资金已成常态，12月起参与新股打新户数维持在20万户上方，这均反映出北交所打新热潮。

业内人士认为，沪深交易所IPO节奏阶段性收紧，北交所“深改19条”的改革预期，以及去年延续至今的小微盘行情助推北证A股打新热度抬升。在赚钱效应减弱后，挑选成长性更强更稳定的企业作为投资标的至关重要。

打新热度持续攀升

1月11日，北京云星宇交通科技股份有限公司在北交所上市，当日收盘最终收涨166.31%。该公司在网上打新阶段中，吸引超28万户投资者参与，冻结资金高达2013亿元，成为北交所首家打新冻结资金超2000亿元的新股。

2023年11月，北交所开启一波强势行情，伴随二级市场强势，北交所打新热度攀升。根据开源证券统计，2023年11月下旬开始，北交所打新冻结资金体量也开始上升，至12月18日冻结资金平均值已经超过1500亿，而2023年1月至10月打新冻结资金的平均体量在250亿元左右。

2023年9月，证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，提及常态化推进北交所市场高质量扩容，优化北交所新股的上市发行制度安排，政策支持叠加2023年小微盘行情助推，北证A股打新关注度明显抬升。

在德邦证券研究所副所长、策略研究首席分析师吴开达看来，北交所上市公司的重要特征之一是小市值，近期表现较强一定程度上也是小市值策略的延伸。北交所正处于起步阶段，换手率高企是新兴板成立初期的特征。由于北交所二级市场的火热，这也进一步传导至北交所打新市场。

新华财经终端数据显示，2023年北交所77只新股首日平均涨幅达到56.89%，其中坤博精工、巨能股份、锦波生物等11只涨幅超过100%，有16只涨幅在50%至100%之间。

资金更注重短期赚钱效应

不过，随着北交所打新的火热，新股中签率开始走低。据开源证券统计，此前北交所新股中签率集中于0.25%-0.5%以及0.5%-1%两大区间，而2023年上市新股中签率集中区间则变成0.25%以下及0.25%-0.5%两大区间，整体平均中签率下降到1.97%。

值得注意的是，北交所的打新规则不同于沪深交易所，采用的是比例配售、现金申购模式，这意味着每个投资者能够获得的新股数量与其申购总数的比例有关，且需要承担资金的等待成本。

北交所数据显示，截至2023年末，证券公司开通北交所权限账户数为696.07万户，2023年全年新增开通北交所权限账户数为156.69万户。但近期上市的云星宇、捷众科技、莱赛激光三只北交所新股打新人数分别为28.03万、22.08万、23.74万，占开户总人数比例不足4%。

一家券商人士表示，北交所新股打新资金重回千亿量级，但实际上资金量小、资金成本高的投资者并没有竞争能力。当前北证行情向好催生打新热，但投资者需跟踪市场随时发生的变化。

“因为北交所市场采取的是现金申购模式，且按照申购数量优先的原则获配新股，所以对北交所投资者来说，大部分资金用来打新炒新。这类资金更注重短期赚钱效应，一旦沪深市场赚钱效应开始得到恢复，这类资金又会流向沪深市场之中。”独立财经评论员郭施亮说。

开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，相比之下，北交所上市公司估值仍较低，11月行情带来第一步估值改善，估值中枢锚正面临重新确定，预计未来2至3个季度或进入第二步重估期。综合考虑，行业的成长性、公司的核心经营稳定性与盈利回报能力、专业的管理层与优秀的治理结构等各个方面都是挑选成长性更强更稳定的企业作为投资标的的重要影响因素。

编辑：林郑宏