投入35%承诺额度就完成建设，美联新材定增项目能否达到预期收益？

界面新闻记者 | 庞宇

1月2日晚，美联新材（300586.SZ）披露公告称，公司于2023年12月29日召开第四届董事会第三十四次会议和第四届监事会第三十次会议，审议通过了《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，同意公司对2020年向特定对象发行股票募集资金投资项目予以结项，除预留募集资金2438.39万元用于支付部分合同尾款及质保金外，将节余募集资金2.21亿元永久补充流动资金。

美联新材主要从事高分子复合着色材料的研发、生产、销售和技术服务，为客户提供塑料着色一体化解决方案。公司于2017年1月上市，IPO募集资金2.23亿元。

此次拟结项的募投项目为美联新材2020年向特定对象发行股票募集资金投资项目，这是公司上市以来的首次定增，于2021年6月成功发行，共募集资金净额4.57亿元，其中3.26亿元拟投入“功能母粒及生物基可降解母粒产业化项目”（以下简称：功能母粒项目）、1.33亿元拟补充流动资金。

截至2023 年12月20日定增募投项目投入情况 来源：《关于募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告》

根据美联新材彼时披露的定增募集说明书，功能母粒项目系完善公司功能母粒生产线及响应“禁塑令”研发生产生物基可降解母粒，扩大功能母粒的产能、提高其市场占有率和扩大其经营规模的投资安排。该项目的实施有利于进一步完善公司产业链布局，提高公司的盈利水平。

根据规划，功能母粒项目拟建5条母粒生产线及其配套的仓库、办公区域以及候工楼。其中，生产区域面积为8000平方米，主要用于布局4条功能母粒生产线以及1条生物基可降解母粒生产线，项目建成后，将实现年产达3.63万吨的新增产能。

据了解，功能母粒为各种塑料助剂的浓缩物，应用领域包括快递、电线电缆、建筑、日化、食品饮料、农业、制药、纺织、电子电器、耐用品、汽车等行业。

根据募集说明书，上述功能母粒项目涉及的产品主要为美联新材现有功能母粒及生物基可降解母粒产品，项目达产后预计将新增年销售收入5.82亿元，年均净利润1.07亿元。项目所得税前内部收益率31.04%。

项目的经济效益分析 图源：美联新材2021年3月18日公告披露的《创业板2020年向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）》

照此来看，这一项目预期经济效益十分可观。美联新材在可查财务数据来看，2022年之前年净利润均未超过1亿元，2022年净利润大涨超4倍后达到3.17亿元。以2022年净利润来看，可见若这一项目达产，相当于再造一个1/3个美联新材。

此时结项，该项目建设进度如何？又是否能达到预期收益？

根据募集说明书，功能母粒项目原预计建设期为12个月，原计划达到预定可使用状态日期为2022年12月31日。2022年12月27日，美联新材公告将项目实施期限延长至2023年12月31日。

从项目建设进度来看，自该项目启动后，截至2022年上半年末、2022年末、2023年上半年末的已投入金额分别为368.17万元、3233.03万元、5697.13万元，投入进度分别为1.13%、9.92%、17.48%。“是否达到预计效益”一栏显示为“不适用”。

最新公告显示，截至2023年12月20日，功能母粒项目累计投入金额为9015.19万元，相较募集资金承诺投资总额32587.90万元，投入进度为27.66%，不足3成。

对于项目结项原因，美联新材在公告中给出两点理由，一是控制费用，合理降低成本。公司在募投项目实施过程中，加强项目建设各个环节费用的控制、监督和管理，合理降低了成本。二是理财收益。公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理获得了一定的理财收益，募集资金存放期间活期存款产生了一定的利息收入。

美联新材公告称，“鉴于公司募投项目已达到预定可使用状态，公司除预留募集资金2438.39万元用于支付部分合同尾款及质保金外，拟将节余募集资金22069.17万元永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动。”

“募投项目已达到预定可使用状态”具体是指什么？预期建设的3.63万产能和5条产线是否全部实现？

对于这一情况，1月3日下午，界面新闻致电美联新材董秘办，相关人士表示，“结项那肯定是已经建好了。”界面新闻进一步明确是否达到上述产能和产线具体数值后，也得到了该人士肯定的答复。

也就是说，若加上预留的用于支付部分合同尾款及质保金的募集资2438.39万元，美联新材仅用了原计划投入募集资金金额的约35%，便实现了原定建设目标。美联新材是如何做到的？

对此，美联新材董秘办人士表示，省下来的钱主要来自基建和设备，“设备我们原来打算用进口的，但是因为之前疫情的原因和考虑到国际售后服务拖得时间比较长，后来改用国内的生产设备。”

根据募集说明书，功能母粒项目预计投资总额3.61亿元，其中建筑工程费用2.26亿元，设备购置费用1.00亿元，分别占比约63%、28%。

功能母粒项目投资概算 图源：美联新材2021年3月18日公告披露的《创业板2020年向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）》

界面新闻注意到，自2021年6月定增募集资金到位后，美联新材多次使用闲置募集资金进行理财或暂时性补流。

2021年7月21日，美联新材公告拟使用不超1.2亿元闲置募集资金进行现金管理。而后的2023年3月28日，将前述1.2亿元闲置募集资金进行现金管理的有效期延长两年。

2021年7月29日、2023年2月22日、2023年8月15日，美联新材分别发布公告称，拟使用不超过1.5亿元的定增闲置募集资金用于暂时补充流动资金。

值得一提的是，美联新材此前存在“募集资金使用和管理不规范”被监管“点名”的情况。

2022年1月13日，美联新材及相关人员收到广东证监局行政监管措施决定书，其中指出公司募集资金使用和管理不规范。具体为，公司2016年首次公开发行股票并募集资金2.23亿元，披露计划用于“中高端白色母粒产业化”、“中高端黑色母粒产业化”等项目建设。

经查，美联新材在未履行相关审批程序和披露义务的情况下，于2017年12月使用募集资金166万元购买高档汽车一辆供公司董事长使用，于2018年7月使用募集资金31万元购买汽车一辆供公司董秘使用，上述费用不属于募集资金使用范围。公司上述行为违反了相关规定。公司及有关人员被采取出具警示函的行政监管措施。

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