Zara母公司Inditex日前公布2023财年上半年财报。在截至7月31日的六个月内，Inditex的营收同比增长13.5%至168.51亿欧元（约合人民币1316亿元），净利润增长40.1%至25.13亿欧元（约合人民币196亿元），超过分析师预计约33%的增幅。毛利率录得58.2%，同比增长0.27个百分点，但较2023财年第一季度的60.5%有所下滑。
旗下所有品牌均实现增长。Oysho、Stradivarius和Massimo Dutti的营收增幅高于集团的整体增幅，分别为18.3%、17.7%和16.8%。主力品牌Zara及Zara Home的销售额同比增长13.1%至123.62亿欧元（约合人民币965亿元），占总营收的73.4%，但增幅略低于整体水平。对比来看，2022财年同期，Zara及Zara Home的营收增幅为29%，拉动集团整体营收增长24.5%。
分地区看，欧洲依然是Inditex的主要市场，Inditex的大本营西班牙和（除西班牙外的）欧洲市场分别贡献了14.4%和47.8%的销售额，美洲和亚洲及其他地区的销售额占比分别为19.4%和18.4%。
2020年以来，Inditex各地区的业绩表现趋势是，欧洲市场相对稳定，而美洲市场的营收占比逐渐升高，中国所属的亚洲及其他地区的贡献明显下降。作为对比，2020财年，美洲和亚洲及其他地区的收入占比分别为13.5%和23.2%，而如今，美洲市场的规模已超过后者。
门店数量减少也是一个持续多年的趋势。截至2023年7月31日，Inditex全球门店数量为5745家，在过去六个月内减少了70家，其中Zara门店减少了46家。
这背后是Inditex“关小店、开大店”的策略。从更长的时间跨度来看，在2018年至2022年的五年间，Inditex全球门店数量从7490家减少到5815家，门店总面积从496万平方米减少到447万平方米，但门店平均面积从662平方米增加到769平方米。
尽管门店数量持续缩减，Inditex在最新财报中表示，2023财年，门店总面积将增加3%左右。Inditex还提到，设计升级的新Zara门店已在全球多个城市投入运营，其中包括位于中国沈阳大悦城的全新概念店。
但对于消费者而言，更易感知到的或许并不是门店升级前后的变化，而是门店数量的减少，这直接影响了消费者在线下购买的难度。近几年，Zara关闭中国门店的消息总能在社交平台上引发关注和讨论。
从Inditex的角度看，整合线下渠道，开出面积更大、设计更新的门店，其必要性在于帮助品牌摆脱廉价的快时尚标签，向高端化转型，为品牌争取更大的涨价空间。
涨价已经成为Inditex在全球快时尚普遍遇冷的背景下，仍能逆势增长的重要原因之一。Inditex在2022年初宣布涨价以应对通胀，当年价格上涨了约5%。2023年以来，Inditex放缓了涨价速度，将价格上调了2%。
另一个原因则是Inditex的差异化定价策略。界面时尚此前报道，由于不同地区的关税水平、市场规模以及客群消费力存在差异，Zara对西班牙以外的市场普遍有不同程度的加价。Zara官网上相同的一款产品，在沙特阿拉伯、美国和中国的定价比西班牙售价分别高出90%、56%和31%。
值得提到的是，以沙特阿拉伯为代表的中东地区也是Inditex正在发力的市场。2022财年，Inditex维持或缩减了在大部分国家的门店，但沙特阿拉伯、阿曼、卡塔尔等中东国家是少有的例外，三者的门店数量都各自增加了7家。
但更重要的是，以涨价拉动利润的策略能持续多久。多数分析师预计，在需求疲软和通胀缓解的大背景下，Inditex可能需要维持甚至下调价格来保持竞争力，其强劲的财务状况和高利润率也允许它这样做。美国银行分析师Geoffroy De Mendez认为，Inditex可能在2024财年下调价格2%。
这意味着Inditex需要让出更多利润，但更大的影响是，这或多或少会阻碍其向高端化转型的进程。
目前，Inditex仍对未来抱有乐观预期。其在财报中透露，2023财年下半年，公司业绩有了良好开端，按固定汇率计，8月1日至9月11日期间的销售额较去年同期增长了14%。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
