知名牛散冯彪旗下私募被罚，“东方系”昔日布局再度浮现|私募_新浪财经

财联社9月11日讯（记者封其娟）中基协集中下发的新一批私募罚单中，出现了知名牛散冯彪及旗下“东方系”私募的身影。

9月8日晚间，中基协披露了12份私募罚单，涉及3家私募及旗下共计9名高管人员，其中包括2家私募证券投资基金，即深圳老虎汇、前海慧网，以及1家私募股权、创投基金万鼎富通。罚单显示，被罚3家私募均被中基协取消会员资格，撤销管理人登记。

在《纪律处分事先告知书》送达后，深圳老虎汇及旗下5名高管均在规定期限内提交了书面申辩意见，或建议从轻处分，或求撤销处分，但均被协会驳回。最终，协会决定取消该私募会员资格，撤销其管理人登记；并将实控人冯彪加入黑名单一年。

经查，深圳老虎汇存在四类违规行为：一是管理人登记信息更新不及时、登记信息与实际情况不相符；二是未尽勤勉谨慎、恪尽职守义务；三是未按照合同约定履行信息披露义务；四是不配合协会自律检查。

包括深圳老虎汇在内，冯彪旗下一众投资机构曾被市场称之为“东方系”，其中包括东方财智、东方君盛等。被中基协处罚之前，知名牛散冯彪已被法院下达限制消费令，且被列为失信被执行人。

冯彪及“东方系”机构先后买进海南椰岛、嘉应制药，旨在拿下上市公司控制权，但在已有股东的多番制约下，这2家上市公司较长阶段处于无实控人状态下。并且，熟练掌握资本运作并不代表经营能力强，冯彪时期的海南椰岛、嘉应制药业绩表现并不好，海南椰岛甚至因2016、2017年持续亏损，海南椰岛在2018年被实施“*ST”。直到2018年通过资产处置，才将归母净利润提正，成功保壳。

加之资本运作不畅，“东方系”风险敞口越来越大，所持海南椰岛、嘉应制药股权均已被法院拍卖。

“东方系”私募深圳老虎汇被撤销管理人登记

《纪律处分事先告知书》送达后，深圳老虎汇及登记为实控人的冯彪，时任法定代表人桂琦寒、李桂霞，时任合规风控负责人张茜、杨鹏，均在规定期限内提交了书面申辩意见，其中，深圳老虎汇及冯彪、桂琦寒建议协会在作出纪律处分时予以酌情考量，从轻处分；李桂霞、张茜、杨鹏则直接要求协会撤销对其公开谴责的处分。

最终，协会决定取消深圳老虎汇会员资格，撤销其管理人登记；将冯彪加入黑名单，期限为一年，并对张茜进行警告。对于李桂霞、张茜、杨鹏3人，协会仍维持原先的纪律处分。

经查，深圳老虎汇存四类违规行为:

一是管理人登记信息更新不及时、登记信息与实际情况不相符，具体违规行为有三：2018年10月，深圳老虎汇股东发生变更，未及时在资产管理业务综合报送平台更新相关信息;杨鹏表示其已经在2019年9月从深圳老虎汇离职，截至目前杨鹏仍登记为深圳老虎汇合规风控负责人；此外，实控人冯彪预留在协会的联系方式非其本人。

二是未尽勤勉谨慎、恪尽职守义务。2016年，深圳老虎汇与上海钜派钰茂签署代销合同，委托上海钜派钰茂代销“神雾先进技术追踪私募投资基金”（以下简称：“神雾基金”），而深圳老虎汇未有效监督上海钜派钰茂按照代销合同约定履行投资者适当性审查工作。

三是未按照合同约定履行信息披露义务。根据“神雾基金”基金合同、深圳老虎汇反馈材料、仲裁裁决书等，深圳老虎汇未完全按照基金合同约定披露季度报告。

四是不配合协会自律检查。具体情形有二:其一，深圳老虎汇未回复协会在2021年3月26日、2022年8月2日和8月17日发送的核查通知中所载核查事项。其二，深圳老虎汇实际控制人冯彪预留在协会的联系方式非其本人，系统登记法定代表人李桂霞、合规风控负责人杨鹏、机构联系人文晓妍均表示已经离职，且未提供在任人员的联系方式，至此协会无法与深圳老虎汇取得有效联系，协会无法核实深圳老虎汇以及上海钜派钰茂履行“神雾基金”合同约定的投资冷静期和回访义务的情形。

据中基协红字提示，深圳老虎汇存在逾期未清算基金、全职从业人员少于5人，且在信披备份系统定向披露功能中为投资者开立查询账号的比率低于50%。

深圳老虎汇是一家私募证券投资基金，成立于2015年，注册及实缴资本均为3亿元，在管规模区间为0-5亿元，机构最后更新信息的时间为今年1月13日。被中基协处罚之前，知名牛散冯彪已被法院下达限制消费令，且被列为失信被执行人。

天眼查变更数据显示，深圳老虎汇的创始股东包括冯彪、邢荣兴、高忠霖、桂琦寒，起初分别持股 36%、27%、27%、10%。自2018年起，深圳老虎汇股东几经变动，到了2021年7月27日，该私募由冯彪、高忠霖分别持股59.5%、40.5%。

包括深圳老虎汇在内，冯彪旗下一众投资机构曾被市场称之为“东方系”，其中包括东方财智、东方君盛等。邢荣兴之外，这3家机构的股东名单中还出现了曹芸、张寿清、曹雅群等多位牛散的身影。于是，以冯彪为首的牛散联盟，开始向包括嘉应制药、海南椰岛等上市公司的控制权发起攻势。

企图拿下上市公司控制权，“东方系”折戟其中

因所投企业金沙药业利润贡献显著，上市公司嘉应制药计划将其收入麾下。尽管收购过程一波三折，且因“有关方面涉嫌违法稽查立案”一度被证监会叫停，但嘉应制药最终于2013年以4.05亿元完成了对金沙药业的全资收购。

自此，嘉应制药原第一大股东黄小彪持股13.6%，仍为最大单一股东；同时，陈泳洪、黄智勇、黄俊民等人分别持股11.39%、6.7%、5.19%。但后三者均来自金沙药业，陈泳洪也很快任职嘉应制药董事长。为不改变实控人、规避借壳，三人否认了一致行动人的身份，也进而导致了公司股权极度分散的局面。

到了2016年末，冯彪旗下深圳老虎汇斥资10.5亿元受让了黄小彪的全部股份，新晋第一大股东，也由此拉开了“东方系”与“金沙帮”之间对于实控人的争夺。而值得注意的是，这10.5亿元的收购资金中，自有资金仅有1.5亿元，大头主要来自银行借款、股东借款。当被深交所问询时，深圳老虎汇称“拟用上市公司的分红偿还部分银行贷款本息”，以及“不排除质押嘉应制药股份的可能”。

针对“东方系”借钱收购上市公司股权，再用上市公司分红还钱的做法，“金沙帮”开始精准打击。2017年1月，嘉应制药公告称“公司可分配利润紧缺，暂时没有现金分红的能力，老虎汇资管有误导投资者的情形，请投资者注意”。同年4月，“金沙帮”中的陈泳洪、黄智勇、黄俊民、林少贤等10位股东宣布结为一致行动人，合计持有公司27.95%股份，稳居控股股东之位。

但十人抱团的举措违背了当初不触碰借壳红线的承诺，在深交所的问询下，上述一致行动人关系仅存在一个月便快速解散。而后，公司一直处于无实控人状态。

冯彪时期的嘉应制药业绩表现平平，冯彪也曾试图通过资本运作加快嘉应制药的发展。嘉应制药2018年2月宣布，拟作价不低于5亿元收购贵阳德昌祥药业99.7%股权，但因德昌祥历史沿革复杂、融资不畅等诸多问题，公司于2019年9月宣布终止重组。

值得一提的是，2017年2月，老虎汇便通过股票质押式回购交易业务将其持有的嘉应制药5720万股股票出质给东方证券，融资4.7亿元。在东方证券提起诉讼后，法院判决东方证券向上海金融法院申请执行，后者责令深圳老虎汇履行向东方证券支付5.94亿元及相应利息、违约金、迟延履行期间债务利息的义务，但深圳老虎汇均未履行。

于是，上海金融法院于2022年12月1日10时至2022年12月2日10时进行公开网络司法拍卖深圳老虎汇所持股份，因无人竞拍而流拍。于是，东方证券申请以一拍流拍价3.46亿元抵偿债务，深圳老虎汇持有的5720万股嘉应制药股份已全部过户至东方证券名下。

同在2017年，冯彪旗下的东方君盛为神雾集团向华创证券申请一笔1.47亿元股票质押融资提供担保，到期后神雾集团却无法偿还借款，华创证券遂起诉神雾集团及担保人东方君盛要求还款，并申请轮候冻结东方君盛所持有的海南椰岛股票。

冯彪是在2014年通过东方财智入场海南椰岛，并于2015年11月以18.47%的持股比例取代海口国资公司成为新的第一大股东；而后，东方财智及其一致行动人通过增持动作使其持股比例在2017年达到20.84%。2016年1月至2021年9月期间，冯彪也开始担任海南椰岛董事长。但冯彪掌舵海南椰岛的7年间，仅有3年实现盈利，其余年份累计亏损4.75亿元。因2016、2017年持续亏损，海南椰岛在2018年被实施“*ST”。直到2018年通过资产处置，才将归母净利润提正，成功保壳。

实际上，海南椰岛对“东方系”的实控人地位并不肯定，在2015年至2018年的连续4年，公司在年报中以第一、第二大股东持股比例差距较小以及“东方系”对公司董事会经营决策无支配权等理由，拒绝承认“东方系”的控股地位。

为了拿下实控人，冯彪在2017年9月将旗下持有的海南椰岛20.84%全部转移至东方君盛名下，并由东方君盛抛出了“未来十二个月增持比例不低于2%”的增持计划。但这一增持计划经过数度延期后，最终因东资金筹措存在一定困难而在2019年被终止。

“东方系”通过高杠杆收购公司上市公司控制权等一系列资本操作，给市场留下深刻印象，大门也在这样的操作下，风险敞口越来越大，如今也面对内外交困的局面。