火电行业上半年归母净利润同比增长近四倍有机构称行业盈利改善仍在持续|火电_新浪财经

转自：证券日报网

本报记者任世碧见习记者曹原赫

今年上半年，受天气及煤炭等多重因素影响，火电行业（申万三级）整体呈向好态势。截至8月30日，A股28家火力发电行业（申万行业分类）上市公司已全部提交上半年“成绩单”。同花顺数据显示，报告期内，28家火电上市公司合计实现归母净利润超280亿元，同比增长383.76%。

超九成公司归母净利润同比增长

同花顺数据显示，火力发电行业整体实现净利润（含少数股东损益）363.50亿元，增长率达313.71%，增幅在336个申万三级行业中排在第13位。

从归母净利润来看，火电行业28家A股上市公司共实现280.83亿元，其中有24家归母净利润为正，占比达85.71%。其中11家公司报告期内归母净利润超过10亿元。前三位分别为华能国际（63.08亿元）、国电电力（29.88亿元）、浙能电力（27.79亿元）。

从归母净利润变动来看，火电行业28家A股上市公司中有26家实现同比增长，占比超九成。从变动幅度来看，11家同比增幅超100%，其中6家同比扭亏为盈，分别为上海电力、华能国际、建投能源、粤电力A、天富能源、华电能源。其中宝新能源上半年归母净利润涨幅居首，同比增长3359.40%、上海电力居第二位，增长1998.63%。

两大因素支撑业绩高涨

从半年报中可以发现，对于业绩增长的原因，公司普遍表示是主要由于发电量同比增长和境内燃煤价格同比下降。

一方面，我国经济稳健复苏，发电量快速增长。根据国家统计局消息，2023年上半年，全国电力生产保持增长，发电量41680亿千瓦时，同比增长3.8%。其中，上半年火电同比增长7.5%，水电下降22.9%，核电增长6.5%，风电增长16%，太阳能发电增长7.4%。

对此，CIC灼识咨询总监林莉在接受《证券日报》记者采访时表示，火电仍是我国发电的压舱石。经过技术优化，传统火电站的灵活性得到显著提升，从而在电力市场调节和电网调峰中起到关键作用。

另一方面，煤价下跌，火电企业成本下降。上海钢联煤焦事业部煤炭分析师薛丁翠在接受采访时表示：“今年一季度，动力煤市场由于传统假期影响，煤炭产量有所下降，市场供需呈阶段性紧平衡，煤价处于高位震荡。进入二季度后，海外煤价快速下跌，部分高卡低价煤流向中国，冲击国内现货市场，带动内贸价格下滑至相对低位。整体来看上半年动力煤市场渐呈供需宽松格局，致使煤价回归低位。”

下半年有望延续高增长

在被问到下半年煤炭价格的走势时，薛丁翠表示，现阶段季节性用煤旺季已过，终端电力企业多为去库阶段；而长协保供煤有序调运，及进口动力煤稳定供应，单月进口量保持在3000万吨。展望下半年动力煤市场或将以震荡下行为主，煤价重心继续下移。“后期需关注采暖季需求释放节奏、进口煤数量及天气变化等对市场煤价的影响力度。”

对于下半年火电行业的业绩走势，林莉认为，需求侧，国民经济复苏叠加夏季高温，下半年用电量预计仍会持续攀升。供给侧，煤价在今年夏季用电高峰期（7月份至8月份）不温不火，因此下半年火电企业的发电成本上升空间较小，火力发电经济效益增强，利润水平有望延续上半年的高增长态势。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示：“展望下半年，用电量大概率将继续提升。一方面，东南沿海地区高温仍然存在，民用电将起到重点支撑；另一方面，在当前工业需求有提振预期。结合目前煤炭价格整体稳定，火电业绩有望继续保持高增长。”

价值重估正当时

从市场表现来看，火力发电板块随着气温的升高，从4月份开始快速上涨。但从6月份开始，火电板块出现回撤。截至8月31日收盘，火力发电指数涨0.73%，年内累计跌0.21%。估值方面，火力发电行业按照算术平均法，剔除负值后市盈率为35.25倍，处于近一年最低水平。

对于板块回撤的原因，川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，进入六月份后，火电板块出现一定回撤，主要原因有以下两点。一方面，煤炭价格在六月份出现一定反弹，对火电行业的整体利润构成吞噬；另一方面，板块轮动效应和新能源快速的装机，对于火电估值同样有一定影响。但是当前迎峰度夏进入后半程后，煤炭价格将下行至底部，三季度火电将迎来修复，具备一定的投资机会。

国盛证券表示，火电盈利改善仍在持续，价值重估正当时。迎峰度夏进入尾声，后市煤价有望出现季节性集中下跌，长协煤保障力度持续加强，三季度火电将有集中修复催化。新能源装机快速增长带来的挑战日益严峻，电改持续深入步伐加快，将兑现火电调峰和容量支持作用。

表今日火力发电板块涨幅前十个股一览