五粮液上半年营收455亿,营收净利增速放缓至近年低点

五粮液上半年营收455亿,营收净利增速放缓至近年低点
2023年08月28日 21:11 界面新闻

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  五粮液近日发布2023年半年度报告,今年上半年,五粮液实现营业收入455.06亿元,同比增长10.39%;归母净利润170.37亿元,同比增长12.83%。报告期内,五粮液营收、净利创历史新高,营收、净利润增速同比放缓。

  进入2023年,白酒行业深度调整,白酒基础消费出现明显结构性分化,流通端、供给侧都出现不同程度内卷态势。在上半年白酒消费形势面临较大挑战的背景下,五粮液营收连续第七年保持两位数增长。

  目前,五粮液仍然主要发力大单品。五粮液产品线主要分为五粮液产品及其他酒产品,上半年五粮液产品营收为351.79亿元,同比增长10.03%,带动整体营收增长。五粮浓香酒、果酒、露酒、生态酒等其他酒产品实现营业收入67.13亿元,同比增长2.65%。

  五粮液的销售模式分为经销模式和直销模式。报告期内,五粮液直销模式营业收入同比增长11.09%,达到175.82亿元,同比增长11.09%,直销收入占比提升至42%左右。

  经销模式在今年1-6月期间营业收入约为243.10亿元,同比增长7.15%。报告期内,五粮液全国经销商合计3114家,较上年同期增加99家;期末专卖店数量为1663家,较期初增加33家。

  今年上半年,五粮液的现金流同比增长500.39%,经营活动产生的现金流量净额约为113.3亿元,上年同期为18.87亿元。

  财报显示,报告期内,消费市场复苏,公司现金回款比例提高,银行承兑汇票到期收现额度较高,销售商品提供劳务收到的现金大幅增加,同时受上年同期经营活动产生的现金流量净额基数低(上年同期为应对市场变化降低现金回款比例,销售商品提供劳务收到的现金相对较少)的综合影响所致。

  值得注意的是,报告期内,五粮液净利增速有所下滑。对比五粮液自身,2023年上半年的营业收入和净利润增速,为2016年以来的同比新低。

  横向比对其他白酒头部企业,五粮液近年始终稳坐白酒行业亚军位置,其与茅台间的业绩差异也在2023年上半年报告期内更为明显。从营收规模方面,报告期内,五粮液营业收入为455.06亿元,贵州茅台的营收是709.87亿元;五粮液归母净利润为170.37亿元,贵州茅台归母净利润为359.80亿元。

  尽管五粮液营收和净利规模小于茅台,但此前增速较为明显,2019年至2021年都曾超越茅台。但自2022年起,五粮液的营收及净利润增速开始放缓并低于茅台。2023年上半年,已发布半年报的白酒前五大上市企业中,五粮液的上述两项增速也低于山西汾酒

  今年6月以来,随着白酒进入淡季,济南时报、上观新闻等多家媒体报道指出“普五”价格倒挂,部分区域失守原本千元价格带。五粮液副总经理刘洋在股东大会上曾表示,受多因素影响,今年“普五”价格确实有所倒挂,但今年有信心实现顺价。

  有关后期白酒市场预测,根据国融证券此前发布研报称,在产品结构以及直销比例的提升下毛利率有望实现增长,业绩支撑力度较强;次高端白酒方面,因商务宴席等用酒需求与宏观环境相关性较强,目前宏观经济正处于筑底回升期,居民消费能力以及意愿仍有待回升,不同品牌表现有所分化,目前“去库存”仍为次高端白酒的主要目标,双节消费旺季期间去库节奏有望加快。

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责任编辑:梁斌 SF055

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