新华财经：印花税下调拉开A股支持政策序幕普惠理念提振市场信心_新浪财经

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　　转自：新华财经

　　新华财经北京8月27日电（丁晶、王菁）财政部官网27日发布关于减半征收证券交易印花税的公告称，为活跃资本市场、提振投资者信心，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

　　随后，证监会消息称，为落实证监会近期发布的活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策安排，促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求，经中国证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

　　近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，“印花税下调将有利于活跃市场流动性。从降低印花税的效果上来看，印花税的下调将降低市场投资者的交易成本，同时吸引和鼓励更多投资者参与市场交易，有利于市场活跃度的提升。”

　　从历史上看，降低印花税短期内对于市场活跃度有明显的提升。从历史上看，2000年后共有四次下调印花税税率，四次下调后，上证指数在当天或者次日出现明显上涨，其中2008年4月24日印花税下调后，次日上证指数上涨9.29%；2008年9月19日印花税由双边征收改为单边征收后，上证指数上涨9.45%。

　　对于后续市场走势的预判，富国基金指出，根据以往经验来看，宣布下调印花税后的1个、5个、10个、20个和30个交易日，主要指数收益率呈现倒U型，在5个和10个交易日达到顶峰；从市值来看，大市值指数表现整体优于小市值指数。

　　“印花税税率的下调体现了管理层对于A股市场的支持力度正不断加强。”陈雳称。

　　7月24日，中共中央政治局会议首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”以来，针对A股市场的支持政策不断出台和落地。其中，在8月18日证监会记者答问中，就已经答复“调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥过积极作用，有关具体情况建议向主管部门了解”。而距离本次下调税率仅10天时间，体现了管理层对于活跃资本市场的高度重视。

　　展望后续，投资者信心有望进一步强化。陈雳表示，“降低印花税可以被视为政府对市场的支持和改革的一部分，将有助投资者信心的提升。当前A股整体估值水平已经处于历史相对低位，而宏观环境也正在逐步改善，但市场成交量依旧相对低迷，主要来自于市场信心不足。而随着改革力度的加强和各类支持政策的落地，投资者信心将有望逐步恢复，两市活跃度预计将逐步回暖。”

　　同时，未来多类A股支持支持有望继续出台。“从证监会8月18日的记者答复可以看到，印花税的调整只是众多市场改革的一部分，后续还将从投资端、交易端、融资端、长线资金入市等多角度深化改革。预计在资产端的持续发力下，A股中长期有望逐步走强。”陈雳称。

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