算力竞赛争夺正酣！AMD放大招，市场不买账，还带崩了A股小伙伴？？|AMD_新浪财经

AMD新品亮相，市场非但不买账，还带崩了A股小伙伴；
AMD VS 英伟达，算力军备竞赛争夺正酣，成色几何？
TA是国产封测领军企业，AMD赋能加速成长，AI+Chiplet助力23年稳健增长。

AMD新品亮相

市场非但不买账

还带崩了A股小伙伴

6月14日，AMD产业链个股盘初走低，通富微电跌近7%，奥士康、中电港、芯原股份等纷纷下挫。

消息面上，当地时间6月13日，AMD举办了“AMD数据中心与人工智能技术首映会”，发布了Instinct MI300系列、第四代EPYC（霄龙）处理器等AI/数据中心相关产品。

市场似乎对此并不买账。截至6月13日美股收盘，AMD美股股价当日下跌3.61%，而同行英伟达则收涨3.90%，市值首次收于1万亿美元关口上方。

据钛媒体报道，分析师表示，单纯因为Meta等技术成熟的公司可以通过AMD的芯片获得更快的速度，并不意味着技术实力稍差的企业也会广泛采用这款芯片。市场研究公司Moor Insights & Strategy的分析师安谢尔·萨格（Anshel Sag）说：“就算AMD的硬件性能可以跟英伟达比肩，人们仍然不相信AMD的软件解决方案能与英伟达对抗。”

AMD VS 英伟达

算力军备竞赛争夺正酣

成色几何？

根据PrecedenceResearch的数据，2022年全球人工智能芯片市场规模为168.6亿美元，22-32年CAGR有望达29.7%。

国盛证券认为，AIGC引发算力军备竞赛。市场低估了算力军备竞赛对需求及创新的拉动，我们认为AMD的出招将加速英伟达H100的放量。

国盛证券表示，算力军备竞赛驱动“黑科技”放量，新品发布节奏有望加速。算力供给端龙头英伟达1QFY24录得强势增长业绩，同时对未来给出乐观预期。在行业的乐观展望下，AMD也将加入算力供给侧的竞争中，我们认为这将驱使英伟达进一步提升H100/GraceHopper芯片的出货量占比并加快新品研发的节奏，以保持竞争力。我们认为，AMD加入AI大赛只是一个开端，未来半导体巨头的“你追我赶”将推动行业快速向前发展。

高性能AI超算场景下，光通信价值量得以再次提升。英伟达与AMD加速向高端化产品的升级将驱动800G光模块加速放量。

值得注意的是，与英伟达的H100相比，MI300X面临着一些挑战。华泰证券也曾表示，AMD对英伟达市场份额的挑战并非一蹴而就。一方面，英伟达GPU芯片的算力壁垒以及AI训练端的深入布局一时难以撼动，另一方面，AMD的软件生态也限制其与客户系统的融合及渗透应用场景。

TA是国产封测领军企业

AMD赋能加速成长

AI+Chiplet助力23年稳健增长

通富微电是全球第五、中国大陆第二OSAT厂商，2021年全球市占5.08%；是AMD最大的封测供应商，占其订单总数80%以上，已为其大规模量产Chiplet产品；与50%以上的世界前20强半导体企业和绝大多数国内知名集成电路设计公司成功建立合作，主要客户除了AMD外还有恩智浦、联发科、德州仪器、意法半导体、英飞凌、兆易创新、长鑫存储、长江存储等。

天风证券认为，AMD已实现了CPU+GPU+FPGA的全方位布局，且Chiplet技术布局领先，公司是AMD最大的封装测试供应商，占其订单总数的80%以上。截至23年5月，AMDzen5即将发布，公司已具备zen5相关封测技术，将全力配合国际大客户产品的更新迭代，相关产品正在验证生产过程中。

中泰证券指出，公司与AI芯片头部厂商AMD密切合作，计划23年开展东南亚设厂布局，支持大客户高端芯片升级，有望深度受益AI浪潮。

浙商证券研报表示，选择A股上市封测公司华天科技、晶方科技、甬矽电子作为可比公司，预计公司2022-2024年营业收入分别为201.75/241.66/288.44亿元，同比增速为27.6%/19.8%/19.4%；归母净利润为5.91/10.25/15.72亿元，同比增速为-38.3%/73.5%/53.4%，当前股价对应PE为55.2/31.8/20.7倍，EPS为0.39/0.68/1.04元。公司深度绑定AMD，先进封装技术优势突出，可提供晶圆级和基板级Chiplet封测解决方案，受益于技术及下游需求升级驱动，后续有望充分受益，同时相比历史估值中位数65.1仍有较大空间，给予“买入”评级。