中信证券6月8日研报表示,防疫政策调整后出行链各细分行业呈现显著复苏,其市场表现先后经历了政策拐点预期主导的β行情、以及预期面向基本面过渡下的盘整期。当前,经过前期回调,大部分出行链公司估值已回落至相对合理水平,我们看好出行链下半年持续复苏下业绩释放主导的二次修复行情。
2023年出行链后续配置我们认为可分为两阶段:1)6~9月,看重场景回补下的修复弹性,关注旺季催化,建议重点配置景区、酒店、博彩、OTA等;2)10~12月,注重估值切换下的经营高确定性,基于2023年形成的修复高基数,对于2024年配置,建议加码具备明确经营优势的赛道龙头,例如头部免税、成本模型优化的餐饮、品牌势能及运营能力出众的酒店。同时提示后续顺周期的人力资源配置机会。
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