皮阿诺拟引入保利资本，深耕产业链、拓展布局能否助力其业绩提升|皮阿诺_新浪财经

一则实控人拟转让公司20%股份的信息，让广东皮阿诺科学艺术家居股份有限公司（简称“皮阿诺”）成为行业焦点。

皮阿诺控股股东、实际控制人马礼斌拟将其持有的公司3730.86万股股份（占上市公司股份总数的20%）协议转让给珠海鸿禄企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“珠海鸿禄”）。珠海鸿禄由保利（横琴）资本管理有限公司（以下简称“保利资本”）实际控制，保利资本实控股东是中国保利集团有限公司。针对此次股份转让，皮阿诺在公告中称，双方有意向在产业链进行深度合作，拓展战略布局。

值得关注的是，10月18日皮阿诺股价开盘跳水，早盘一度触及跌停，最终以15.26元/股的价格跌停收盘，跌幅为9.97%。新京报记者同时注意到，2021年皮阿诺净利润同比下滑470.05%，今年上半年，其营收、净利润均同比下滑超过30%。皮阿诺方面称，上半年市场需求放缓，订单总量出现战略性下滑。同时，也有研报认为皮阿诺零售业务持续推进渠道优化、大宗业务聚焦央国企客户严控风险，对其做出正向评价。

实控人转让20%公司股份

10月17日晚间，皮阿诺发布公告称，公司控股股东、实际控制人马礼斌拟将其持有的公司3730.86万股股份（占上市公司股份总数的20%）协议转让给珠海鸿禄。

公告显示，由于上市公司控股股东、实际控制人马礼斌担任上市公司董事长、总经理，根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，马礼斌2022年度最多可转让其所持上市公司股份的25%，即不超过2383.45万股，2023年可转让剩余约定的股份。因此，马礼斌分两次将其所持的公司股份转让给珠海鸿禄，两次转让的股份数分别约为2378.42万股（占公司目前总股本的12.75%）、1352.43万股（占公司目前总股本的7.25%）。

其中，第一次协议转让的价格为14.904元/股，转让总价为3.54亿元；第二次协议转让价格为第二次协议转让的相关协议签署之日上市公司前一个交易日收盘价的90%。按照约定，第一次协议转让的股份过户完成后，且马礼斌剩余1352.44万股股份满足无限售条件时，双方应当在2023年2月28日以前尽快签署第二次协议转让的相关协议，应于2023年3月31日以前完成交易。

据介绍，本次权益变动不会导致上市公司控股股东、实际控制人的变更。本次权益变动后，马礼斌持有上市公司股份总数的31.11%，仍为公司控股股东、实际控制人；董事、副总经理马瑜霖与马礼斌为亲兄妹关系，系马一致行动人，仍持有公司72.77万股股份，占上市公司股份总数的0.39%；马礼斌与马瑜霖合计持有上市公司股份总数的31.50%。珠海鸿禄持有上市公司3730.86万股股份，占上市公司股份总数的20%；一致行动人共青城齐利股权投资合伙企业（有限合伙）持有上市公司187.99万股股份，占上市公司总股本1.01%。珠海鸿禄与共青城齐利合计持有上市公司总股本21.01%。

发挥资本及产业协同效应

珠海鸿禄执行事务合伙人为保利资本。天眼查显示，保利资本由保利投资控股有限公司和保利发展控股集团股份有限公司分别持股50%和45%，实控股东是中国保利集团。

公告显示，本次权益变动后，双方将根据定制家居行业的发展特点，发挥资本及产业的协同效应，利用保利资本的平台优势和皮阿诺的产业优势，共同促进皮阿诺在家居行业的发展，使双方实现优势互补及合作共赢。

实际上，在此之前皮阿诺与保利的合作关系就比较密切。2022年半年报显示，今年上半年，皮阿诺持续聚焦央国企房地产客户，保利、华润、中海等央国企地产客户销售额占工程业务总收入比重从2021年上半年的17.54%提升至2022年上半年的25.81%。据了解，保利地产是公司重要工程渠道客户，年报中还显示，今年上半年，皮阿诺工程端在橱柜、浴室柜、收纳柜传统品类的基础上成功落地兰州保利等木门批量项目，这标志着公司工程木门交付体系已经形成业务闭环。

此外，2020年，皮阿诺曾出资5000万元认购由保利资本及碧桂园创投共同发起的保碧产业链赋能基金，认购份额占6.41%。2021年1月，皮阿诺完成一轮金额近6亿元的定增，9家定增对象中共青城齐利（有限合伙）、共青城慧星（有限合伙）的执行事务合伙人均为保利资本。

有业内人士表示，此次交易无论业务层面还是资本层面，对皮阿诺利好。有股民在网络平台上讨论称，保利入股或成皮阿诺发展拐点，有望给公司带来巨额增量订单，公司将持续扩充品类，也有望成为有竞争力的地产产业链平台类企业。

短期业绩承压

股价方面，10月18日，皮阿诺股价开盘跳水，早盘一度触及跌停。截至下午收盘时，其股价为15.26元/股，以跌停局面收盘，跌幅为9.97%。

业绩方面，2021年，皮阿诺净利润出现亏损，年报显示，皮阿诺实现营业收入18.24亿元，同比上涨22.10%；归属于上市公司股东的净利润为-7.29亿元，同比下滑470.05%。新京报记者统计包括欧派家居、索菲亚等9家定制企业在内的2021年净利润排名发现，皮阿诺净利润及增速均位列尾部。

定制家居企业2021年业绩情况。新京报记者张洁制图

皮阿诺中期报显示，2022年上半年，皮阿诺实现营业收入5.75亿元，同比下滑31.93%，归属于上市公司股东的净利润为5956.87万元，同比下滑39%。对于业绩下滑，皮阿诺在中期报中介绍，2021年上半年，受疫情影响所积压的家居消费需求得到集中释放；今年上半年疫情反复，市场需求放缓，零售渠道虽保持增长，但公司在严控大宗工程业务风险下，聚焦央国企地产商，订单总量出现战略性下滑。数据显示，大宗工程业务实现营收1.99亿元，占比34.58%，较去年同期减少59.60%。

新京报记者注意到，在中期报发布后，不少研报对皮阿诺给出正向评价。其中，中国银河发布研报称，给予皮阿诺推荐评级。评级理由包括原材料价格上涨，致公司毛利率同比下降；营收下滑致期间费用率上升，第二季度公司净利率环比改善；零售业务韧性凸显，衣柜类产品稳健成长；大宗业务渠道聚焦优化，短期业绩承压拖累整体表现等。

华创证券认为，大宗业务暂承压，渠道开拓助力下零售业务稳步增长。其中提到，大宗工程业务聚焦央国企房地产客户，在房地产市场持续低迷情况下战略性管控订单数量，央国企地产客户销售占比同增8.27%至25.81%，工程经销商销售占比同增4.79%至10.39%，大宗业务结构进一步优化。“零售业务持续推进渠道优化，大宗业务聚焦央国企客户严控风险，维持‘推荐’评级。”

华鑫证券也给予“买入”投资评级，但也提到了六点风险提示，包括工程端增速不及预期、下游需求不及预期、回款情况不及预期、产能扩张不及预期、智能化生产不及预期与央国企大客户合作不及预期。

新京报记者张洁

编辑王琳

校对王心