随着政策持续加码叠加基数降低，后续销售端有望逐步好转；但考虑疫情反复、且信心修复及行业出清需要时间，房地产修复或相对波折，行情爬坡过程中亦可能存在震荡波动。机构指出，市场整体处于下行态势，房地产开发投资累计同比自4月转负后降幅持续扩大，销售端改善传导到投资端修复仍需一定时日，前期杠杆较低的国央企将率先受益，行业格局或将重塑，行业有望复苏。
核心逻辑
1、新开工面积承压而竣工面积出现明显反弹，8月新开工面积累计同比增速-37.2%，竣工面积同比增速-21.1%，施工面积同比增速-4.5%，分别较上月减少1.2pct、提升2.2pct、减少0.9pct。月度口径来看，新开工面积同比增速-45.7%、竣工面积同比增速-2.5%、施工面积同比增速-47.8%，分别较上月减少0.3pct、提升33.5pct、减少3.5pct。
2、8月商品房销售环比小幅增长。8月商品房销售金额10107亿，环比+4.3%，单月同比-19.9%，降幅比7月收窄8.3pct，1-8月累计销售金额8.59万亿，同比-27.9%，降幅比上月收窄0.9pct。8月作为传统销售淡季，整体销售不温不火，符合预期，8月底百强房企权益销售金额环比+3.3%，同样印证这一情况。300城土地出让金小幅下降。统计局口径8月土地成交价款901亿元，环比+3.0%，单月同比-41.0%，降幅较上月走阔7.6pct，购置面积854万方，环比-49%，单月同比-4.7%，降幅较上月走阔9.3pct；8月中指院300城土地出让金1770亿元，环比-49%，同比-4.7%。由于房地产企业的产能特殊性，我们相对看好下半年土地端韧性，下半年300城土地出让金同比降幅有望收窄至个位数。
3、改善产品成交比例提升，全国商品房单价缩量上涨。自2022年3月全国商品房销售单价触底后，4-8月逐月回升，2022年7、8月销售单价破万元，回归2021年上半年的水平，但商品房销售持续低迷，同比降幅持续在20%以上，整体呈缩量上涨态势，主要由于当前市场下，重点城市核心板块项目去化能有一定保障，而城市外围刚需项目去化难度大，产生成交结构性的变化。从70大中城市看（统计方式为单项目的跟踪），自2021年9月以来，70城一二手房价格环比持续为负，即单项目层面无论新房还是二手房，房价一直处于下滑状态。
利好个股
东北证券指出，稳健绿档房企在本轮政策宽松周期中将持续受益于行业格局改善和盈利水平提升，同时未来优质民企信用逐步修复、拿地回归常态，可适度配置弹性标的，A股建议关注保利发展、招商蛇口、建发股份、华发股份、滨江集团、金地集团、万科A；H股建议关注中国海外发展、华润置地、龙湖集团、美的置业、旭辉控股集团。
平安证券认为，个股持续看好销售、投资占优，率先受益行业复苏的强信用企业如保利发展、中国海外发展、招商蛇口、万科A、金地集团、滨江集团、越秀地产、绿城中国、天健集团等。物管板块建议优选关联房企风险可控、规模优势渐成、市场化能力突出的央国企及优质民企，如招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦服务、星盛商业等。同时建议关注产业链投资机会。
上海证券指出，销售端改善传导到投资端修复仍需一定时日，前期杠杆较低的国央企将率先受益，行业格局或将重塑，行业有望复苏。相关标的：（1）融资成本低且能在一二线城市持续拿地的房企，如保利发展、绿城中国、龙湖集团、滨江集团、华发股份、信达地产等；（2）行业调整之下代建市场需求有望进一步打开，如绿城管理控股、中原建业。
本文内容精选自以下研报：
平安证券《济青津等地密集放松楼市，杭州第三批土拍参与度活跃》
东北证券《商品房销售维持季节性低位，开发投资累计同比持续走低》
申港证券《8月销售跌幅收窄，投资承压竣工修复》
国金证券《保交付初见成效，改善产品主导市场成交》
上海证券《销售缓慢复苏，保交楼下竣工修复》
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
产品入口： 新浪财经APP-股票-免费问股
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
