巨星医疗上半年预亏1.8亿元，基蛋生物收购生变？|基蛋生物_新浪财经

8月12日，巨星医疗公告称，预计该公司在2022年上半年的亏损净额可达1.8亿元人民币，同期归母净利润亏损约1.6亿元人民币。这一组数据相比于2021年上半年的盈利1.2亿元、归母净利润1.1亿元出现大幅下跌。

对于业绩变动，巨星医疗解释称系有两方面原因。一是国内实行严格的出游限制等情况，导致对医院医疗检查的需求下跌，在国内居民流动性下降的情况下，该集团医疗业务收益大幅下跌；二是该集团的无形资产减值亏，也影响了该公司的财务数据。巨星医疗的2022年半年报将于8月24日发表。

巨星医疗当前有着“罗氏诊断国内最大经销商”这一头衔，2013年在港股上市。当前董事会主席兼行政总裁为46岁的印尼籍管理者何震发。上市之前，巨星医疗主要经营富士胶片在国内的生产销售；上市以后，其便开启了疯狂并购模式，持续加码诊断业务。

2014年-2017年期间，巨星医疗收购江苏欧诺、上海安百达、广州弘恩医疗、深圳德润利嘉、广州盛仕源贸易、北京凯弘达。由此，其体外诊断业务不仅覆盖了北京、上海、广州、深圳这四大一线城市，也在安徽、福建、广东、广西、海南、湖南、江苏、河北、内蒙古范围内有布局。由此，该公司的营收规模迅速从2014年的15亿元增长至2017年的40亿元。

不过，在最近3年间，受疫情等因素影响，巨星医疗的业绩出现较大波动。2019年-2021年，该公司实现营收49.03亿元、41.07亿元、49.31亿元；年内盈利为3.01亿元、-6.45亿元、1267万元。

在讨论2020年业绩时，巨星医疗就表示，2020年上半年，国内突然爆发新冠疫情，国内有24个省严格实行封闭及出入限制，包括北京、上海、广东、湖南、浙江、湖北、安徽等。大部分地区的医疗资源都用来治疗新冠肺炎，使得诊断试剂及耗材需求锐减。2020年，巨星医疗还确认了约8亿元的商誉及其他无形资产减值。

而在今年上半年，巨星医疗的业绩再次大幅变动。该公司2021年度年报显示，其业务在一线城市比重不小，这其中不乏今年上半年受封控政策影响较大的城市。

截至2021年末，巨星医疗在北京、上海、广州、深圳服务的医疗机构数目为209家、315家、116家、69家，四城累计709家；而同年巨星医疗在国内服务的医疗机构总数是1726家，由此推算，该公司的“北上广深”客户占比达41%。

在此前，由于连年收购，巨星医疗的财务杠杆已经不容乐观。2014年，该公司的总负债为7.9亿元，到2019年，其总负债已经增长至47.1亿元。按照该公司2019年资产总额60.22亿元估算，其资产负债比达78%。

如今，经营端的预期亏损叠加巨大的债务压力，难免不会增大巨星医疗的生存困境。而这样的情况也使得同行基蛋生物对其的并购案再添不确定性。

今年4月8日晚间，基蛋生物公告称，拟以现金支付方式认购巨星医疗增发的股份，认购完成后将持有其不少于30%的股份，成为控股股东。7月28日，基蛋生物公告前述事件的各项工作仍在推进当中，公司正积极协调各方，加快推进尽调、审计及评估等相关工作；并且，此次重大资产重组相关事项尚存在重大不确定性，存在未能通过决策、审批程序的风险。

8月15日，对于收购事项，基蛋生物相关工作人员向界面新闻表示，由于当前正值半年报披露时期，公司不接受媒体采访，关于收购事项的进展可关注后续公告。

从基蛋生物的自身业绩上来看，该公司近年业绩总体增长较为稳定。2018年-2021年，其实现营收6.86亿元、9.68亿元、11.23亿元、14.02亿元；实现归母净利润2.5亿元、3.4亿元、3.05亿元、3.99亿元。

这样的业绩规模也使得基蛋生物在2019年之前处于行业领先位置。但是，2019年后，与同行们在新冠疫情下依靠传染病检测产品的快速成长相比，基蛋生物就显得落后了。

例如，东方生物、圣湘生物、硕世生物、明德生物在2019年的营收为3.67亿元、3.65亿元、2.89亿元、1.81亿元，远不如基蛋生物同期的10亿元规模。但是，2020年-2021年，东方生物的营收为32.65亿元、101.69亿元；圣湘生物的营收为47.63亿元、45.15亿元；硕世生物的营收为17.4亿元、28.39亿元；明德生物的营收为9.59亿元、28.3亿元。

由此，压力之下，错过传染病检测产品的基蛋生物试图并购巨星医疗，继而扩张产品线抢占一线城市和三级医院市场也不奇怪。不过，巨星医疗近年的业绩波动情况也已经说明诊断的生意光靠并购难以支撑。并且，随着近期江西省牵头肝功生化试剂集采工作即将启动的消息传出以来，不难预测，诊断行业又将迎来变数。

当前，关于这一收购的交易价格也尚未明晰。在今年4月，巨星医疗的股价约1.06港元/股，市值约24亿港元，30%股份也就是7亿港元。不过，在8月1日至8月15日期间，巨星医疗的股价均价已经降至约0.73港元/股，市值也仅剩约15亿港元。