2022年下半年中国经济展望_新浪财经

来源：德意志银行

德意志银行集团（以下简称“德意志银行”）中国区首席经济学家熊奕近日发布研究报告，展望2022年下半年中国宏观经济发展趋势，并就各行业前景、基础设施投资及政策支持进行前瞻分析。

中国经济六月大幅回升，二季度回稳向好

中国二季度GDP同比增长0.4%，与此前预测基本一致。熊奕认为，虽然相较第一季度4.8%的同比增速有所放缓，但考虑到四、五月新冠疫情影响，中国经济在第二季度的表现仍不失为一个积极的结果。第二季度增长动力主要来自制造业同比 0.9%的增长。

熊奕表示，第二季度的增长主要归功于六月份经济活动的大幅回升。根据月度经济活动指标，熊奕判断今年六月GDP 同比增速会从四月份的-2%及五月份的-0.5%回升至 3.3%。

餐饮及汽车消费复苏提振零售业

今年六月社会消费品零售总额由降转升，由五月份的同比下降 6.7%反弹至同比增长 3.1%。其中，汽车类零售的复苏尤为强劲，同比增幅达 14%，或来源于汽车生产恢复后所释放的积压消费需求。随着餐饮营业限制的逐渐放宽，餐饮消费也有所回暖。

制造业表现持续优于服务业

六月份规模以上工业增加值的同比增速由五月份的 0.7%提升至 3.9%，已基本恢复至此轮疫情前水平。实现两位数同比增长的行业包括汽车制造业(16%)、计算机、通信和其他电子设备制造业(11%)以及煤炭开采和洗选业(11%)。6月份，服务业增长较慢，同比增长为1.3%，但相比五月份同比下降5.1%，已有显著改善。

基础设施投资加速

基础设施投资在六月同比增长12%，高于五月份的8%。制造业投资六月份同比增速由五月的7%提升至9.9%。基础设施投资近期获得了强有力的政策支持，如加快地方政府专项债券发行、政策性银行发行 3000 亿人民币金融工具等。熊奕认为，未来数月内，基础设施投资增速有望在政策支持下维持在较高水平。

经济复苏仍需进一步政策支持

熊奕表示，中国经济正处于复苏阶段。当前居民收入及就业需进一步企稳，也需要更多促消费措施提振市场情绪。未来数月内，维持经济的强劲复苏势头还需要进一步的政策支持。

中央政治局即将召开会议，回顾上半年经济表现，并部署下半年经济工作。当前出台的政策已在上半年靠前发力，若下半年没有进一步的政策支持，财政政策或将很快受到年度预算和债务上限的限制。熊奕表示，政治局会议或将重审政府年度财政状况，并计划增发债券，进一步刺激规模或将在一至两万亿人民币之间。