募投项目是否有产能消化风险、未来收入波动风险？明冠新材收二轮问询函|募投项目_新浪财经

5月25日，明冠新材收到上交所第二轮审核问询函，被追问涉及前募变更POE胶膜扩建项目、铝塑膜建设项目、无氟背板建设项目等多个问题。其中问询函指出，POE胶膜扩建项目拟使用募集资金金额为14924.59万元，占比高于本募铝塑膜建设项目和无氟背板建设项目；公司太阳能电池封装胶膜产品处于逐步导入阶段，前期总体产能和产量明显偏小，在生产规模效应层面不存在竞争优势，毛利率水平偏低，截至2022年3月31日，公司首发超募资金为16323.56万元，其中3000万元用于投资POE胶膜扩建项目，9000万元用于永久性补充流动资金，4,323.56万元暂未确定用途。问询函要求说明前募变更用于投资POE胶膜扩建项目而未用于本次募投项目建设的原因及合理性；项目拟使用募集资金金额中铺底流动资金金额占比较高的原因及合理性；前募项目变更前后实际用于补充流动资金的具体数额及其占前次募集资金总额的比例。

同时，针对铝塑膜建设项目，问询函指出，全球铝塑膜行业主要被日韩企业垄断，其中日本DNP、昭和电工及韩国栗村化学现有产能分别为0.72亿平方米、0.31亿平方米、0.24亿平方米。而国内企业则在快速提高产能，预计2025年国内产能将达到8.59亿平方米，已接近全球市场2025年预计需求总量10.64亿平方米。上交所要求说明铝塑膜产品产能大幅增加的合理性、紧迫性；披露募投项目将导致收入结构发生改变的风险、募投项目规划产能消化风险。

此外，针对无氟背板建设项目，问询函指出，目前主流含氟背板主要采用美国杜邦公司的PVF膜，原材料成本较高，相比之下，公司开发的BO无氟背板因价格优势明显等优点，获得市场青睐，2021年，公司产品毛利率为32.59%，同行业可比公司平均值为15.18%。上交所要求说明氟背板产品的核心竞争优势是否主要体现为价格优势，并根据实际情况补充披露本次募投项目未来收入波动风险；说明BO无氟背板产品毛利率较高的原因。